債券專有名詞解釋：債券的利率與價值

在債券市場中，了解一些關鍵的專有名詞對投資決策至關重要。以下將針對主要債券術語進行深入解析，幫助投資者更好地掌握市場動態及投資風險。

票面利率、到期殖利率、當期殖利率、贖回殖利率

票面利率（Coupon Rate）

票面利率是債券在發行時設定的固定年化利率，決定每期支付的利息金額。這個利率不會隨市場變動而改變，因此對持有債券者來說提供穩定的現金流。

到期殖利率（Yield to Maturity, YTM）

到期殖利率表示投資者若持有該債券至到期時，所獲得的實質年化報酬率。債券價格與殖利率存在反向關係：當市場利率上升時，債券價格會下跌；反之，利率下降時，債券價格上升。

贖回殖利率（Yield to Call, YTC）

贖回殖利率是針對可贖回債券的報酬率計算。若發行人在債券到期前行使贖回權，投資者的實際報酬將依此殖利率計算。通常此殖利率會比到期殖利率低，因為發行方多在利率下降時提前贖回債券【171】【173】。

當期殖利率（Current Yield）

當期殖利率是債券的現金流收益指標，計算公式為：當期殖利率 = 年票息 / 債券當前市場價格。

此指標僅考慮當期票息收入，不包括未來的本金償還與價格變動，因此更適合用於短期收益分析。

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票面價值、帳面價值與市場價值：

票面價值（Face Value）

票面價值是債券在發行時的標準面額，通常為1,000美元或其等值金額。在債券到期時，投資者會根據票面價值收到本金的返還。票面價值不會隨市場變動而改變，因此主要影響債券的票面利率計算。

• 舉例：債券的票面價值用於計算每期應支付的票息金額，例如一張面額為1,000美元、票面利率為5%的債券，每年支付的票息為50美元。

帳面價值（Book Value）

帳面價值指的是企業在財務報表中顯示的資產價值，扣除所有負債後的剩餘價值。對於債券來說，帳面價值反映了公司以發行債券籌得資金的真實成本。帳面價值是企業的內部價值評估指標，用於衡量資產的淨值。

• 應用場景：當評估公司債的風險和潛在價值時，投資者會查看企業的帳面價值，以確認其財務健康狀況。

市場價值（Market Value）

市場價值是債券在二級市場上的交易價格，受市場供需、利率波動及信用評級等因素影響。市場價值常常不同於票面價值，因為利率上升或下降會導致債券價格波動。

• 應用場景：當市場利率高於債券票面利率時，該債券的市場價值通常低於票面價值；反之亦然。如果投資者希望提前賣出債券，市場價值將決定其賣出價格。

票面、帳面與市場價值的差異與應用

• 票面價值固定不變，與債券到期時的本金返還有關。
• 帳面價值主要反映企業的內部財務狀況，幫助投資者評估債務的可承受性。
• 市場價值則是債券在公開市場上的交易價格，隨市場利率、信用風險及經濟環境變動而波動。

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到期期限（Maturity Date）

債券的到期期限指的是債券持有多久後到期並返還本金。短期債券期限通常在3年內，中期債券期限為3-10年，而長期債券期限超過10年。

信用評級（Credit Rating）

信評機構（如標準普爾和穆迪）針對債券發行人的信用狀況進行評估，並給出信用等級。投資等級債券通常風險低但回報較少，而非投資等級債券（高收益債）則提供更高的殖利率，但伴隨較高風險。

理解債券專有名詞的好處

理解債券專有名詞如票面利率、殖利率和信用評級，能幫助投資者更準確地評估市場風險，做出理性決策。隨著市場波動，靈活運用各類工具進行債券投資是實現資本保值增值的關鍵。