債券信用評級是衡量債券發行方財務健康狀況及其違約風險的重要指標。三大國際信用評等機構——S&P標準普爾、Moody’s穆迪、Fitch惠譽——透過分析財務報表、市場動態及宏觀經濟狀況，為各類債券進行信用評級。
債券信用評級的基礎
信用評級反映了債券發行方償債能力及違約風險的高低。高信用評級通常意味著發行方違約風險低，投資者可以獲得較穩定的回報，但相應殖利率較低。低信用評級則代表較高的違約風險，雖然報酬較高，但需承擔更大的風險。
三大信用評級機構及其評級系統
- S&P標準普爾：AAA級為最高等級，代表信用風險極低；AA+、AA-為次高等級。
- Moody’s穆迪：Aaa級為最高，隨後依序為Aa、A、Baa等級。
- Fitch惠譽：評級系統與S&P相似，亦以AAA為最高級，BB+及以下則為高風險等級。
| 評級類別 | Fitch | Moody’s | S&P (Standard & Poor’s) | 說明 |
|---|---|---|---|---|
| 最高投資等級 | AAA | Aaa | AAA | 最安全、違約風險極低 |
| 高投資等級 | AA+ / AA / AA- | Aa1 / Aa2 / Aa3 | AA+ / AA / AA- | 信用良好，但略低於AAA |
| 中高投資等級 | A+ / A / A- | A1 / A2 / A3 | A+ / A / A- | 償還能力佳，風險較小 |
| 最低投資等級 | BBB+ / BBB / BBB- | Baa1 / Baa2 / Baa3 | BBB+ / BBB / BBB- | 投資級債券的最低標準，風險可控 |
| 高收益等級（投機級） | BB+ / BB / BB- | Ba1 / Ba2 / Ba3 | BB+ / BB / BB- | 風險較高，但潛在收益較大 |
| 高度投機級 | B+ / B / B- | B1 / B2 / B3 | B+ / B / B- | 償債能力有限，違約風險高 |
| 高風險 | CCC / CC / C | Caa / Ca / C | CCC / CC / C | 嚴重的財務困難 |
| 違約 | D | D | D | 已違約，無法履行債務 |
信用評級表格說明
- 投資級債券：包括 AAA 到 BBB- 等級的債券，違約風險低，適合作為長期投資工具。
- 非投資級債券（高收益債券或垃圾債券）：從 BB+ 以下的債券，提供較高的殖利率，但風險較高。
- 違約風險評估：信評機構如 Fitch、Moody’s 和 S&P 使用這些等級協助投資者評估不同債券的風險，並輔助機構調整借款成本。
投資級債與非投資級債的區分
- 投資級債券（Investment Grade）：BBB-及以上等級的債券，通常由政府或大型企業發行，違約風險低，適合作為長期投資組合的一部分。
- 非投資級債券（Speculative Grade or High Yield）：BB+及以下等級，提供較高殖利率但違約風險也較高，如波音、AT&T的公司債。
投資級別和違約率的對比
根據S&P的統計，5年期內：
- AAA至A級債券違約率低於0.5%
- BBB級違約率約為1.48%
- BB及B級違約率分別為6.19%和16.67%
信用評級對投資的影響
- 影響借款成本：信用評級越高，債券的發行成本越低，借款利率較低；相反，低信用評級會提高借款成本。
- 市場穩定性：信評機構的評級不僅影響個別債券的價格和收益，也會影響市場的整體穩定性，特別是投資人對市場信心的變化。
如何應用信用評級進行投資？
- 核心投資組合配置：選擇投資級的政府債或大型企業債券，以保障資本穩健增值。
- 高收益策略：對於願意承擔較高風險的投資者，可適量布局非投資級債券，追求更高的回報。
- 定期檢視信用評級：持有期間內持續關注信評變化，適時調整投資組合，避免潛在的違約風險。
債券信用評級的總結
債券信用評級是投資者進行風險評估及定價的重要工具。透過理解S&P、Moody’s及Fitch的信用評級系統，投資者能更精準地配置資產，平衡收益與風險。妥善利用信用評級數據，有助於提高投資組合的穩定性，實現長期財務目標。