全球金融市場陷入混亂，美國關稅政策引爆股災，亞股全面崩跌。2025年4月7日，台股開盤暴跌超過2000點，市場高度關注是否會觸發「熔斷機制」。本文帶你快速了解熔斷機制是什麼、觸發條件為何，以及台股與美股的制度差異，並分析這次危機對台灣經濟可能帶來的影響。
什麼是熔斷機制？避免市場恐慌擴大的重要防線
熔斷機制（Circuit Breaker，或稱 Trading Curb）是一種為了防止市場出現劇烈波動時，避免失控性賣壓擴散而設立的暫停交易機制。
熔斷機制的核心目標包括：
- 提供市場冷靜時間，避免情緒性拋售
- 保護投資人，降低市場系統性風險
- 恢復市場流動性，穩定資本市場運作
熔斷機制類似於電力系統的「保險絲」，當市場劇烈波動超過設定門檻時，自動啟動暫停交易，讓市場有喘息與思考空間。
美股熔斷機制介紹：全球市場最著名案例
美國是全球最早實施熔斷機制的國家之一，美股以標普500指數（S&P 500）作為熔斷的基準，且僅針對指數下跌設限，不對指數上漲設置熔斷條件。
美股熔斷觸發標準
- 指數下跌7%：觸發第一次熔斷，暫停交易15分鐘
- 指數下跌13%：觸發第二次熔斷，再暫停交易15分鐘
- 指數下跌20%：觸發第三次熔斷，當日直接休市
下表整理美股熔斷標準與對應處理：
| 下跌幅度 | 處理方式 |
|---|---|
| 7% | 暫停交易15分鐘 |
| 13% | 再次暫停交易15分鐘 |
| 20% | 當日直接休市 |
美股熔斷歷史紀錄
美股自1988年設立熔斷機制以來，曾有4次正式觸發紀錄：
- 1997年亞洲金融風暴
- 2020年新冠疫情期間共觸發三次熔斷
熔斷機制在防止市場恐慌蔓延中，發揮了關鍵穩定作用。
台股熔斷機制概況：與美股有何不同？
台股本身雖未設定大盤指數熔斷制度，但透過個股「漲停板」、「跌停板」制度，具備類似效果。
台股熔斷相關規範
- 上市上櫃股票：每日漲跌幅限制為10%，即當日漲停或跌停
- 興櫃市場股票：無漲跌幅10%的限制，因此特別設置熔斷機制
在興櫃市場中，熔斷條件為：
- 若個股當日價格超過前一交易日「平均價格」50%，即啟動熔斷
- 觸發後，該股票當日無法繼續交易
興櫃熔斷條件摘要：
| 項目 | 熔斷觸發條件 |
|---|---|
| 上市上櫃股票 | 漲跌幅每日限制10%，無整體熔斷機制 |
| 興櫃股票 | 當日漲跌超過昨日均價50%，停止交易 |
投資人需特別留意，興櫃熔斷是依「均價」計算，而非收盤價。
熔斷機制對台灣股市與經濟的影響
短期影響
- 抑制非理性恐慌性賣壓
- 市場冷靜期有助於恢復資金信心
- 縮小股價劇烈波動範圍
中期影響
- 觀察國際局勢與美國關稅政策變化
- 台股若持續受壓，將促使主管機關進一步調整交易制度
長期觀察重點
- 熔斷機制能否有效維持市場流動性
- 全球供應鏈重組與貿易摩擦是否加深衝擊
- 台灣本地基本面能否支撐市場反彈
結語：熔斷機制能救台股嗎？投資人應注意什麼？
面對美國對等關稅引發的全球股市震盪，熔斷機制提供了一定程度的市場保護，但根本的問題仍是國際貿易環境的惡化與經濟前景的不確定性。
投資人在當前波動劇烈的市場中，應保持冷靜，做好資金控管，適度分散投資組合，並持續關注台灣證交所、金管會等單位後續的市場應對措施。
未來幾週內，熔斷機制是否再度啟動，以及台灣本地經濟政策的調整，都將是決定台股能否穩定的重要觀察指標。
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