面對川普政府啟動「對等關稅」政策引發全球股災，台灣金管會緊急宣布自 2025 年 4 月 7 日起，實施為期五天的「限空令」與三大股市穩定措施。由於台股適逢清明節休市，累積賣壓恐於開市日集中爆發，此舉有望為市場注入信心，減緩資金外逃與股價重挫的壓力。
金管會宣布限空令背景：對等關稅引爆全球市場震盪
美國公布對等關稅措施後，全球股市大幅震盪，金管會即使在清明連假期間也持續掌握國際金融情勢與資本市場變化。由於國際市場資訊尚未明朗，加上貿易與關稅議題錯綜複雜，為維持台股穩定並兼顧投資人權益，金管會決定主動出手。
2025年最新限空令內容：三大應變措施一次看
自 4 月 7 日至 4 月 11 日止，台灣股市將實施以下三項暫時性防護措施：
1. 多元擔保品補繳機制放寬
- 投資人可經證券金融事業或證券商同意，使用具有市場流動性且可客觀合理評價之其他多元擔保品，補繳融資自備款或融券保證金差額。
2. 降低借券賣出數量限制
- 原每日借券賣出上限為過去30個營業日平均成交量的30%。
- 調降為3%，大幅壓縮放空部位。
- 但因應市場避險需求，特定情境（如認售權證避險、股票期貨造市、指數投資證券避險等）則不受此限。
3. 提高最低融券保證金比率
- 上市及上櫃有價證券之最低融券保證金成數，由90%提高至130%。
限空令與歷史對比：金管會如何穩定市場？
金管會曾多次在重大利空時祭出限空措施，有效緩和市場恐慌情緒。
| 時間 | 原因 | 措施內容 | 成效說明 |
|---|---|---|---|
| 2022年9月 | 俄烏戰爭、美國升息、通膨 | 限制借券賣出、提高保證金比率 | 台股止跌回穩 |
| 2020年3月 | 新冠疫情全球爆發 | 借券賣出限制至10%、有條件限空 | 市場三個月回穩 |
金管會指出，過去在2020年與2022年的危機期間，限空令搭配其他市場機制調整，皆成功減緩拋售潮並提振信心。
限空令實施對台股與經濟的影響
短期影響
- 減緩賣壓集中宣洩，有助於市場信心回溫。
- 部分股票將因放空受限，出現技術性反彈。
中期觀察
- 若全球金融市場持續震盪，金管會不排除擴大干預。
- 若股價跌勢未止，市場預測可能啟動「平盤不得放空」等更嚴格禁空措施。
長期影響
- 取決於美國對等關稅政策後續發展，以及全球貿易局勢是否改善。
- 金管會將持續滾動檢討穩定措施，視市場變化適時調整。
金管會未來可能採取的進一步措施
若市場情況未見明顯好轉，金管會可能考慮：
- 全面禁空令：放寬或全面禁止股票放空交易。
- 政策性護盤：引導國安基金、退休基金等加碼投資。
- 調整漲跌幅限制：減緩價格波動幅度，穩定市場情緒。
結語：限空令短期護盤，長期仍需基本面支撐
此次限空令反映出台灣主管機關對金融市場穩定的高度重視，短期內有助於壓抑賣壓、減緩系統性風險。但長期而言，影響台股走勢的關鍵仍在於國際經濟情勢、關稅政策的進一步演變，以及台灣內部基本面的韌性。
投資人應保持警覺，合理配置資產，並密切關注金管會後續措施與國際局勢變化，才能在市場波動中穩健應對。
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