對手風險是指參與交易的一方可能不履行其合同義務的可能性或概率。對手風險可能存在於信貸、投資和貿易交易中。
對手風險的重點整理
- 對手風險是指參與交易的一方對其合同義務違約的可能性或概率。對手風險可能存在於信用、投資和貿易交易中。
- 借款人的信用分數的數值反映了貸款人或債權人的對手風險水平。
- 投資者必須考慮發行債券、股票或保險單的公司,以評估是否存在違約或對手風險。
瞭解對手風險
在所有金融交易中都存在不同程度的對手風險。對手風險也被稱為違約風險。違約風險是指公司或個人無法按規定支付其債務義務的可能性。貸款人和投資者在幾乎所有形式的信貸擴展中都面臨著違約風險。對手風險是雙方在評估合同時都應考慮的一種風險。
對手風險和風險溢價
如果一方有較高的違約風險,通常會在交易中附加一個溢價以補償另一方。由於對手風險而增加的溢價被稱為風險溢價。
在零售和商業金融交易中,債權人經常使用信用報告來確定交易方的信用風險。借款人的信用分數被分析和監測,以衡量債權人的風險水平。信用分數是一個個人或公司信用度的數值,它是基於許多變量的。
一個人的信用分數從300分到850分不等,分數越高,一個人在財務上被認為是更值得債權人信任的。信用分數的數值列舉如下。
- 優秀:750及以上
- 良好:700至749
- 一般:650至699
- 差:550至649
- 差:550及以下
許多因素會影響信用評分,包括客戶的付款歷史、債務總額、信用歷史的長度和信用利用率,即借款人目前正在使用的可用信貸總額的百分比。借款人的信用分數的數值反映了貸款人或債權人的對手風險水平。一個信用分數為750分的借款人將有低的對手風險,而一個信用分數為450分的借款人將有高的對手風險。
如果借款人的信用分數低,債權人可能會因為債務違約的風險而收取更高的利率或溢價。例如,信用卡公司對信用分數低的人收取超過20%的利息,而同時對信用良好或高信用分數的客戶提供0%的利息。如果借款人拖欠付款60天以上或超過信用卡的信用額度,信用卡公司通常會增加風險溢價或 “懲罰利率”,這可能會使信用卡的年利率超過29%。
投資者必須考慮發行債券、股票或保險單的公司,以評估是否存在違約或對手風險。
投資對手風險
金融投資產品,如股票、期權、債券和衍生品,都有對手風險。債券由穆迪和標準普爾等機構進行評級,從AAA到垃圾債券狀態,以衡量對手風險的水平。具有較高對手風險的債券支付較高的收益率。當對手風險很小時,溢價或利率就很低,比如貨幣市場基金。
例如,一家提供垃圾債券的公司將有較高的收益率,以補償投資者對該公司可能違約的額外風險。相反,美國國債的交易方風險低,因此;評級高於公司債務和垃圾債券。然而,國債的收益率通常比公司債低,因為違約的風險較低。
對手風險的案例
當對手風險計算錯誤,一方違約時,即將發生的損失可能很嚴重。例如,如此多的擔保債務(CDO)的違約是2008年房地產崩潰的一個主要原因。
次貸風險
抵押貸款被證券化成CDO用於投資,並由基礎資產支持。在經濟崩潰之前,CDO的主要缺陷之一是它們包含次貸和低質量的抵押貸款,據此CDO被賦予與公司債務相同的高等級評級。
CDO的高信用評級使它們能夠獲得機構投資,因為基金被要求只投資於高評級債務。當借款人開始拖欠抵押貸款時,房地產泡沫破裂,使投資者、銀行和再保險公司承擔了大量損失。評級機構在這次崩潰中受到了很多指責,這最終導致了金融市場的崩潰,決定了2007-2009年的熊市。
AIG和保險風險
AIG或美國國際集團為房地產、企業和個人提供保險產品。在金融危機期間,該公司需要得到美國政府的救助。對於那些被AIG保險的人來說,他們突然面臨對手風險的增加。因此,投資者必須考慮發行債券、股票或保險單的公司,以評估是否存在對手風險。