限空令是什麼？限空令是主管機關在股市劇烈波動時，暫時提高放空門檻或限制放空數量的措施，目的是降低短期賣壓，維持市場交易秩序。
金管會於2026年11月6日宣布，自11月9日起實施五項穩定股市措施，包括降低借券賣出上限、提高融券保證金成數及放寬補繳擔保品範圍。
本文更新日期：2026年11月6日。相關措施目前未公布固定截止日，後續仍應以金管會、證交所及櫃買中心公告為準。
限空令是什麼？
放空是投資人先借入股票賣出，等待價格下跌後再買回，藉此賺取價差。
限空令不是全面禁止放空，而是透過調整交易規則，增加放空成本或限制放空數量。
常見措施包括：
- 降低借券賣出數量
- 提高融券保證金
- 限制特定價格以下放空
- 調整可使用的擔保品
- 加強市場監理及資訊揭露
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2026年限空令五大措施
2026年11月9日起實施的措施如下：
| 措施 | 調整內容 |
|---|---|
| 降低借券賣出上限 | 由前30個營業日日均成交量的30%降至3% |
| 提高融券保證金 | 上市櫃有價證券由90%提高至130% |
| 放寬補繳擔保品 | 經券商同意，可使用更多具有流動性的資產補繳 |
| 鼓勵實施庫藏股 | 公司可依資金及財務狀況評估買回股票 |
| 鼓勵召開法說會 | 由公司主動說明營運、財務及產業展望 |
前兩項直接限制放空交易。後三項則是增加資金調度彈性，並提高市場資訊透明度。
1. 借券賣出上限降至3%
每日盤中借券賣出委託數量，原本不得超過該股票前30個營業日日均成交量的30%，新措施將上限降至3%。
不過，部分造市及避險交易不受限制。例如，證券商發行認售權證、擔任ETF流動量提供者或期貨造市者所需的避險交易。
2. 融券保證金提高至130%
上市及上櫃有價證券的最低融券保證金成數，由90%提高至130%。
提高保證金後，投資人放空相同金額的股票，需要準備更多資金，有助降低短期大量融券放空的情況。
3. 放寬補繳擔保品
經證券金融事業或券商同意，投資人可以使用更多具有市場流動性、且能合理評價的資產補繳差額。
除了上市櫃零股及興櫃股票，也可能包括透過複委託持有的外國有價證券。實際能否使用，仍由券商依規定審核。
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限空令等於禁空令嗎？
不完全相同。
限空令是限制放空數量、成本或交易條件。禁空令則通常是更嚴格的措施，例如禁止特定股票在平盤以下放空。
2026年11月9日起的措施，重點是降低借券賣出上限及提高融券保證金，並不是全面禁止所有放空交易。
因此，符合規定的投資人仍然可以放空。
限空令會讓台股上漲嗎？
不一定。
限空令可以減少短期放空賣壓，也可能改善市場信心，但無法消除造成股市下跌的原因。
如果市場仍面臨企業獲利下修、國際資金撤出或重大政經事件，股價仍可能繼續波動。
因此，限空令比較像是降低市場失序風險，不是保證股市反彈的政策。
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2025年與2026年限空措施差在哪？
| 比較項目 | 2025年措施 | 2026年措施 |
|---|---|---|
| 實施背景 | 美國對等關稅引發波動 | 國際政經情勢及全球股市重挫 |
| 借券賣出上限 | 由30%降至3% | 由30%降至3% |
| 融券保證金 | 由90%提高至130% | 由90%提高至130% |
| 其他措施 | 放寬多元擔保品 | 擔保品、庫藏股及法說會等五項措施 |
| 實施時間 | 2025年4月7日至11日 | 2026年11月9日起，截止日待公告 |
2026年的限空措施延續部分2025年做法，但增加鼓勵庫藏股及召開法說會等安排。
限空令常見問題
一般投資人持有股票會受影響嗎？
現股持有人不需要因限空令額外操作。不過，市場交易量及短期價格波動仍可能受到影響。
限空令會影響融資嗎？
提高的是融券保證金，不是融資自備款。不過，本次措施也放寬可用來補繳融資差額的擔保品範圍。
限空令實施到什麼時候？
截至2026年11月6日，主管機關尚未公布固定截止日，後續將依市場狀況調整。
結論：限空令是降低賣壓，不是保證上漲
限空令透過限制借券賣出數量及提高融券保證金，增加放空成本，希望降低市場恐慌時的集中賣壓。
不過，限空令無法改變企業獲利及國際經濟環境。投資人仍應檢查持股基本面、槓桿程度及資金需求，不宜只因政策推出就認定股市已經落底。
資料來源：
本文僅供金融知識整理，不構成投資建議。政策內容與實施期間可能調整，請以主管機關最新公告為準。
