在全球經濟環境快速變化下，「台幣升值」與「台幣貶值」成為投資人、企業與民眾密切關注的重要議題。了解台幣升值的意義、背後的影響因素，以及升值與貶值帶來的優劣，有助於你掌握匯率變動下的財務策略。

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什麼是台幣升值與貶值？

新台幣升值的定義

新台幣升值是指新台幣對其他外幣（例如美元）的購買力提升。例如：

• 1美元兌換新台幣由30元變成28元
• 表示新台幣升值，因為你用更少的新台幣即可換得1美元

新台幣貶值的定義

新台幣貶值則代表新台幣購買力下滑。例如：

• 1美元兌換新台幣由28元變成30元
• 意味著台幣貶值，因為需要更多台幣才能換得1美元

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影響新台幣匯率的五大因素

1. 經濟基本面

• GDP增長率高 → 帶動外資投資 → 台幣升值
• 通膨高漲（CPI） → 台幣貶值可能性高
• 失業率低 → 經濟穩定 → 支撐台幣升值

2. 利率與央行政策

• 升息：吸引資金流入，推升新台幣
• 降息：資金外流風險高，台幣可能貶值
• 央行干預：央行買美元賣台幣 → 台幣貶值；賣美元買台幣 → 台幣升值

3. 國際貿易狀況

項目	匯率影響
出口大於進口（順差）	增加美元流入 → 台幣升值
進口大於出口（逆差）	增加外幣需求 → 台幣貶值
主要貿易國經濟好	促進出口 → 支撐台幣匯率

4. 資本流動與外資投資

• 外資流入台股、債市 → 台幣需求上升 → 升值
• 外資撤離台灣市場 → 台幣需求下降 → 貶值
• 本土企業海外投資增加 → 台幣外流 → 貶值

5. 市場情緒與全球局勢

• 美元強勢：全球資金流入美元 → 台幣承壓
• 地緣政治風險高：資金避險 → 台幣貶值
• 大宗商品價格變化：原物料進口成本改變 → 影響匯率

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新台幣升值的優缺點

優點

• 國外進口商品價格下降，消費成本降低
• 出國旅遊、留學成本減少
• 有利於購買海外資產、投資外幣商品

缺點

• 出口競爭力降低，企業獲利下滑
• 出口導向產業受衝擊（如電子、製造業）

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新台幣貶值的優缺點

優點

• 台灣商品在國際市場更具價格優勢
• 有助提升出口產業營收與就業
• 增加外幣資產價值，對持有美股、美元有利

缺點

• 進口商品價格上漲，造成通膨壓力
• 出國旅遊、海外教育支出成本提升
• 生活開銷上升（如油價、電價）

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台幣升值或貶值較好？視情況而定

層面	台幣升值	台幣貶值
出口產業	不利	有利
進口消費	有利	不利
出國留學旅遊	有利	不利
投資外幣資產	不利	有利

無論升值或貶值，皆有利有弊。關鍵在於個人或企業的財務結構與依賴的經濟活動型態。

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如何掌握新台幣走勢？

• 觀察匯率變動趨勢：例如USD/TWD是否連日下滑或上升
• 關注央行政策與國際新聞：升息或地緣政治緊張往往影響匯率走勢
• 使用工具輔助：透過外匯即時查詢網站或銀行APP追蹤匯率變化

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結語：善用台幣升值機會，靈活應對市場變化

不論是一般民眾還是企業主，理解新台幣升值與貶值的基本概念與影響，對於制定財務與投資策略都至關重要。升值不一定全然利好，貶值也不總是壞事。唯有充分掌握匯率趨勢、彈性調整配置，才能在全球變動中站穩腳步、創造更多財富。

近期因全球市場動盪、台股波動劇烈，不少個股陸續被列入「注意股」、「警示股」乃至「處置股」。對投資人來說，了解這些制度非常重要，可以及早掌握風險，做出適當調整。本文將一次解析什麼是注意股、警示股、處置股，列入條件、影響差異，以及投資人該如何應對。

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什麼是注意股？股價異常的第一道警鐘

當個股出現異常交易現象，證交所會先將該股票列為「注意股」，這是提醒投資人注意風險的第一步。

注意股定義

• 指股票在近6個營業日內，累積漲跌幅超過25%，或出現成交量、周轉率異常放大，即可能被列入注意股。
• 注意股本身不影響交易機制，只是公告提醒，讓投資人提高警覺。

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什麼是警示股？從注意升級到加強監管

若注意股狀態持續惡化，交易異常加劇，則進一步被列為「警示股」。

警示股定義

• 代表該股票在短期內出現更明顯的交易過熱、異常放量等現象。
• 會公告警示，且證交所會加強交易監控，但一般仍未限制交易方式。

列為警示股的常見條件

• 單日成交量暴增為30日均量的3倍以上
• 單日或連續多日周轉率異常攀高
• 單日漲跌幅過大且脫離基本面
• 當沖比率異常過高（如超過30%）

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什麼是處置股？異常交易最嚴重的處理階段

如果股票在注意股、警示股階段後仍持續異常，則會被列為「處置股」，實施更嚴格的交易限制。

處置股定義

符合以下條件之一，即可能被列為處置股：

• 連續3天或5天被列為注意股
• 10天內有6天被列為注意股
• 30天內有12天被列為注意股

進入處置後，交易方式將改變，並對流動性產生實質影響。

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注意股、警示股、處置股的差異比較

類型	定義	投資人影響
注意股	初步提醒交易異常	無交易限制，僅公告警示
警示股	交易異常加劇，加強市場監控	無硬性限制，但市場風險提高
處置股	異常嚴重，強制交易限制	改分盤撮合、當沖禁令、融資融券暫停

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被列為注意股、警示股、處置股的條件整理

以下是最常見導致股票進入異常監控名單的條件：

注意股列入條件

• 30個營業日漲幅超過100%
• 60個營業日漲幅超過130%
• 90個營業日漲幅超過160%
• 近6個營業日累積漲跌幅超過25%
• 當日周轉率超過10%
• 近6日累積周轉率超過50%
• 成交量爆量異常
• 本益比、股價淨值比異常，且集中於特定券商交易

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處置股交易限制有哪些？

當股票被列為處置股後，將面臨以下交易限制措施：

• 改以人工撮合交易，每5分鐘或20分鐘撮合一次
• 大額委託須提前收取價金或證券
• 暫停融資融券交易（無法當沖）
• 強化成交資訊公告，提升市場透明度

這些限制主要是為了降低股價波動、保護市場秩序。

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投資人該如何因應注意股、警示股、處置股？

短線交易者

• 注意流動性下降的風險
• 落實停損停利紀律
• 避免追高殺低操作

中長線投資者

• 專注基本面，評估公司體質
• 不因短期股價異動影響投資決策
• 留意公司是否及時發布重大訊息或財報

被列為警示或處置股，不代表公司基本面惡化，但短期波動加劇的風險不可忽視。

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結語：掌握警示機制，讓你在動盪市場中穩健操作

在劇烈震盪的市場中，學會解讀「注意股」、「警示股」、「處置股」三大警示機制，是每位投資人必備的基本功。了解警示條件與交易限制，有助於判斷持股風險，制定更周延的操作策略。
記得，市場永遠不缺機會，缺的是對風險的敬畏與適時調整的智慧！

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常見Q&A：注意股、警示股、處置股相關問題一次解答

Q1. 股票被列為注意股後會自動升級為警示股或處置股嗎？

不一定。被列為注意股後，若短期內交易異常現象持續惡化（如漲幅擴大、成交量爆量），才有可能進一步升級為警示股或處置股。如果交易情況回穩，則可能在幾個營業日內解除注意股標籤。

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Q2. 股票被列為處置股後多久會解除？

處置股解除的時間沒有固定標準，需視交易異常狀況是否改善。證交所會根據後續交易數據（如成交量、周轉率、股價波動等）審核，若恢復正常，即可解除處置限制。但通常至少需觀察一至兩週。

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Q3. 處置股一定會跌嗎？還能持有嗎？

被列為處置股並不代表股價必然下跌，關鍵在於該公司的基本面與市場情緒。有些處置股反而因消息澄清、業績好轉而反彈。建議投資人持有處置股時，要加強基本面分析，審慎評估持有與否。

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Q4. 什麼情況下警示股會直接被列為處置股？

若警示股在短期內持續符合異常交易條件，例如連續多天成交量異常放大、股價急漲急跌，或周轉率高居不下，證交所會直接將其列為處置股，實施分盤交易、限制融資融券等措施。

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Q5. 投資人可以從哪裡查到最新的注意股、警示股、處置股名單？

投資人可以直接上台灣證交所（TWSE）官網的「異常交易資訊專區」，查詢每日更新的注意股、警示股、處置股名單與公告內容。也可使用各大券商提供的即時交易平台查看即時提示。

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延伸閱讀：

• 國安基金啟動救市！台股重挫後的穩盤行動解析
• 美國關稅新制2025：川普宣布對等關稅，台灣出口與產業受衝擊總整理

隨著全球金融市場因關稅風暴劇烈動盪，美國總統川普於台灣時間4月10日凌晨，突襲式宣布重大政策調整：除中國以外，暫緩對其他國家提高對等關稅90天，並將中國進口產品的關稅立即調升至125%。此舉再度引發國際市場震撼，成為全球關注焦點。

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川普宣布對中國即刻調升125%關稅

根據川普在「真實社群」（Truth Social）上的聲明，他指出：

• 中國對全球市場缺乏尊重，對美國造成長期剝削。
• 即日起，美國對中國大陸進口產品徵收 125% 關稅，並立即生效。
• 希望中國未來能重新調整態度，尊重國際市場公平交易原則。

川普強調，對中國採取如此強硬的關稅措施，是為了終結過去長年不公平的貿易模式。

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對其他國家的對等關稅暫緩90天

與中國相對，其他國家暫時受到較溫和的處理。川普宣布：

• 超過75個國家已與美國展開貿易談判，包括商務部、財政部與貿易代表辦公室協商中。
• 這些國家沒有針對美國進行報復行動，因此美國將：
  • 暫停對等關稅措施90天
  • 將目前設定的對等關稅稅率降至10%
• 90天內，美國將加速個別國家的貿易協議談判進度。

下表整理川普最新關稅政策摘要：

國家對象	稅率變動	其他說明
中國	提高至125%	立即生效
其他75國家	暫緩90天、降至10%	持續協商中，無報復行為的國家

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財政部說明：暫停關稅非因股市重挫？

針對媒體質疑「是否因美股暴跌才急踩剎車」，美國財政部長貝森特進行說明：

• 否認是因股市暴跌造成政策轉向。
• 表示目前希望與美國談判的國家數量遠超預期，因此需要更多時間協商。
• 川普計劃親自參與各國談判，確保每一個對美國重要的市場能達成更公平的貿易條件。

換言之，本次90天暫停政策，目的是爭取更好的國際談判空間，而非被動因應金融市場壓力。

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對台灣及全球經濟的潛在影響

短期影響

• 全球市場持續動盪，特別是出口導向國家（如台灣、越南、南韓）股市受壓。
• 台灣電子產業與中國供應鏈緊密，將間接受到「美國對中國課125%關稅」的衝擊。

中期展望

• 美國與其他75國的貿易談判結果，將牽動全球供應鏈重組。
• 若中國報復升級，全球貿易戰恐再度升溫。

長期趨勢

• 全球貿易體系可能出現區域化、去全球化的加速現象。
• 台灣企業應加速佈局多元市場，降低對單一市場的依賴。

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結語：125%關稅開打，全球市場進入新常態

川普本次宣布針對中國即刻提高125%關稅，無疑將中美貿易衝突推向新高點。儘管其他國家暫時獲得90天喘息期，但全球市場的不確定性已經急劇升高。

對於台灣與其他出口國來說，未來三個月內，美國與各國的貿易協商進展，將成為決定全球市場穩定與否的關鍵。企業與投資人應保持高度警覺，靈活因應局勢變化，以減緩潛在風險。

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美國總統川普宣布對台灣課徵 32% 的對等關稅，引爆全球金融市場恐慌，台股暴跌超過 2000 點。面對巨量賣壓，台灣政府緊急宣布啟動「國安基金」進場救市。本文將帶你深入了解國安基金是什麼、歷年進場紀錄、實際買了哪些股票，以及本次行動對市場與經濟可能帶來的影響。

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2025年國安基金進場概況：動用高達5000億元資金穩定市場

2025年4月8日，國安基金召開緊急會議，決定啟動「安定市場任務」，正式進場護盤。財政部新聞稿指出：

• 因美國川普政府對台灣課徵 32% 關稅，造成台股大跌 2,065.87 點（-9.7%），創史上最大單日跌幅。
• 4月8日台股再跌 772.4 點（-4.02%），投資信心崩潰。
• 外資在 2025年1月至3月持續大幅賣超，對市場形成額外壓力。

本次國安基金進場要點

• 可動用資金總額：新台幣 5,000 億元
• 目標：維護台灣股市及金融市場穩定

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台股歷史十大單日跌點回顧

回顧台股歷史最大單日跌點，可以看出台灣市場面臨重大國際危機時，波動幅度逐年擴大。

排名	日期	跌點	跌幅	收盤指數
1	2025/04/07	2,065點	-9.7%	19,232點
2	2024/08/05	1,807點	-8.35%	19,830點
3	2024/08/02	1,004點	-4.43%	21,638點
4	2024/04/19	774點	-3.81%	19,527點
5	2024/07/26	752點	-3.29%	22,119點
6	2020/01/30	696點	-5.75%	11,421點
7	2021/05/12	680點	-4.11%	15,902點
8	2018/10/11	660點	-6.31%	9,806點
9	2021/05/11	652點	-3.79%	16,583點
10	2000/03/13	617點	-6.55%	8,811點

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歷史經驗：國安基金進場買什麼？以111年為例

最近一次國安基金進場是在 2022 年（民國 111 年），當時因俄烏戰爭引發全球市場劇烈動盪，台股重挫至 13,928 點，年內跌幅超過 25%。

國安基金111年進場與退出時間

• 進場時間：2022年7月13日～2023年4月13日（歷時9個月）
• 賣出時間：2023年4月14日～2023年12月25日（清倉持股）

投資成果

• 買進金額：545.08 億元
• 賣出金額：649.45 億元
• 獲利：104.37 億元

主要持股標的

• 台積電
• 統一企業
• 台灣水泥
• 其他大型權值股

國安基金主要選擇市值大、流動性高且具有產業領導地位的個股作為護盤對象。

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國安基金進場一定能救市嗎？歷史數據告訴你

許多人認為國安基金進場即代表股市會立刻止跌反彈，但事實上，市場走勢仍受多重因素影響，國安基金雖有短期穩定作用，但不能完全扭轉趨勢。

過往經驗整理

• 2020年新冠疫情期間，國安基金進場後，台股回穩約三個月。
• 2022年俄烏戰爭期間，國安基金進場後，大盤仍持續下探約7%後才逐步反彈。

結論：國安基金主要作用是減緩市場恐慌與拋售壓力，並非保證立即止跌或創高。

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近年國安基金進場與台股走勢關聯

觀察國安基金近年進場時機，可以看出其與大盤走勢密切相關：

• 2020年：新冠疫情，進場後台股回穩
• 2022年：俄烏戰爭，進場後台股止跌
• 2025年：川普關稅戰，再次進場，預期短期內可穩定指數波動

但必須注意，即便國安基金進場，股市仍可能短期內再探低點，因此投資人應謹慎布局，避免盲目追高。

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國安基金是什麼？基本介紹與資金來源

國安基金，全稱「國家金融安定基金」，成立宗旨為：

• 因應重大國內外金融危機
• 穩定資本市場與金融體系
• 維護國家整體經濟安全

資金來源

• 國庫持有的公民營事業股票質押貸款（上限 2,000 億元）
• 借用郵政儲金、壽險基金、勞保基金、退撫基金（上限 3,000 億元）
• 其他主管機關核定資金來源

目前可運用總額為新台幣 5,000 億元，具備即時且大規模支援市場的能力。

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全球金融市場陷入混亂，美國關稅政策引爆股災，亞股全面崩跌。2025年4月7日，台股開盤暴跌超過2000點，市場高度關注是否會觸發「熔斷機制」。本文帶你快速了解熔斷機制是什麼、觸發條件為何，以及台股與美股的制度差異，並分析這次危機對台灣經濟可能帶來的影響。

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什麼是熔斷機制？避免市場恐慌擴大的重要防線

熔斷機制（Circuit Breaker，或稱 Trading Curb）是一種為了防止市場出現劇烈波動時，避免失控性賣壓擴散而設立的暫停交易機制。

熔斷機制的核心目標包括：

• 提供市場冷靜時間，避免情緒性拋售
• 保護投資人，降低市場系統性風險
• 恢復市場流動性，穩定資本市場運作

熔斷機制類似於電力系統的「保險絲」，當市場劇烈波動超過設定門檻時，自動啟動暫停交易，讓市場有喘息與思考空間。

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美股熔斷機制介紹：全球市場最著名案例

美國是全球最早實施熔斷機制的國家之一，美股以標普500指數（S&P 500）作為熔斷的基準，且僅針對指數下跌設限，不對指數上漲設置熔斷條件。

美股熔斷觸發標準

• 指數下跌7%：觸發第一次熔斷，暫停交易15分鐘
• 指數下跌13%：觸發第二次熔斷，再暫停交易15分鐘
• 指數下跌20%：觸發第三次熔斷，當日直接休市

下表整理美股熔斷標準與對應處理：

下跌幅度	處理方式
7%	暫停交易15分鐘
13%	再次暫停交易15分鐘
20%	當日直接休市

美股熔斷歷史紀錄

美股自1988年設立熔斷機制以來，曾有4次正式觸發紀錄：

• 1997年亞洲金融風暴
• 2020年新冠疫情期間共觸發三次熔斷

熔斷機制在防止市場恐慌蔓延中，發揮了關鍵穩定作用。

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台股熔斷機制概況：與美股有何不同？

台股本身雖未設定大盤指數熔斷制度，但透過個股「漲停板」、「跌停板」制度，具備類似效果。

台股熔斷相關規範

• 上市上櫃股票：每日漲跌幅限制為10%，即當日漲停或跌停
• 興櫃市場股票：無漲跌幅10%的限制，因此特別設置熔斷機制

在興櫃市場中，熔斷條件為：

• 若個股當日價格超過前一交易日「平均價格」50%，即啟動熔斷
• 觸發後，該股票當日無法繼續交易

興櫃熔斷條件摘要：

項目	熔斷觸發條件
上市上櫃股票	漲跌幅每日限制10%，無整體熔斷機制
興櫃股票	當日漲跌超過昨日均價50%，停止交易

投資人需特別留意，興櫃熔斷是依「均價」計算，而非收盤價。

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熔斷機制對台灣股市與經濟的影響

短期影響

• 抑制非理性恐慌性賣壓
• 市場冷靜期有助於恢復資金信心
• 縮小股價劇烈波動範圍

中期影響

• 觀察國際局勢與美國關稅政策變化
• 台股若持續受壓，將促使主管機關進一步調整交易制度

長期觀察重點

• 熔斷機制能否有效維持市場流動性
• 全球供應鏈重組與貿易摩擦是否加深衝擊
• 台灣本地基本面能否支撐市場反彈

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結語：熔斷機制能救台股嗎？投資人應注意什麼？

面對美國對等關稅引發的全球股市震盪，熔斷機制提供了一定程度的市場保護，但根本的問題仍是國際貿易環境的惡化與經濟前景的不確定性。

投資人在當前波動劇烈的市場中，應保持冷靜，做好資金控管，適度分散投資組合，並持續關注台灣證交所、金管會等單位後續的市場應對措施。

未來幾週內，熔斷機制是否再度啟動，以及台灣本地經濟政策的調整，都將是決定台股能否穩定的重要觀察指標。

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面對川普政府啟動「對等關稅」政策引發全球股災，台灣金管會緊急宣布自 2025 年 4 月 7 日起，實施為期五天的「限空令」與三大股市穩定措施。由於台股適逢清明節休市，累積賣壓恐於開市日集中爆發，此舉有望為市場注入信心，減緩資金外逃與股價重挫的壓力。

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金管會宣布限空令背景：對等關稅引爆全球市場震盪

美國公布對等關稅措施後，全球股市大幅震盪，金管會即使在清明連假期間也持續掌握國際金融情勢與資本市場變化。由於國際市場資訊尚未明朗，加上貿易與關稅議題錯綜複雜，為維持台股穩定並兼顧投資人權益，金管會決定主動出手。

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2025年最新限空令內容：三大應變措施一次看

自 4 月 7 日至 4 月 11 日止，台灣股市將實施以下三項暫時性防護措施：

1. 多元擔保品補繳機制放寬

• 投資人可經證券金融事業或證券商同意，使用具有市場流動性且可客觀合理評價之其他多元擔保品，補繳融資自備款或融券保證金差額。

2. 降低借券賣出數量限制

• 原每日借券賣出上限為過去30個營業日平均成交量的30%。
• 調降為3%，大幅壓縮放空部位。
• 但因應市場避險需求，特定情境（如認售權證避險、股票期貨造市、指數投資證券避險等）則不受此限。

3. 提高最低融券保證金比率

• 上市及上櫃有價證券之最低融券保證金成數，由90%提高至130%。

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限空令與歷史對比：金管會如何穩定市場？

金管會曾多次在重大利空時祭出限空措施，有效緩和市場恐慌情緒。

時間	原因	措施內容	成效說明
2022年9月	俄烏戰爭、美國升息、通膨	限制借券賣出、提高保證金比率	台股止跌回穩
2020年3月	新冠疫情全球爆發	借券賣出限制至10%、有條件限空	市場三個月回穩

金管會指出，過去在2020年與2022年的危機期間，限空令搭配其他市場機制調整，皆成功減緩拋售潮並提振信心。

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限空令實施對台股與經濟的影響

短期影響

• 減緩賣壓集中宣洩，有助於市場信心回溫。
• 部分股票將因放空受限，出現技術性反彈。

中期觀察

• 若全球金融市場持續震盪，金管會不排除擴大干預。
• 若股價跌勢未止，市場預測可能啟動「平盤不得放空」等更嚴格禁空措施。

長期影響

• 取決於美國對等關稅政策後續發展，以及全球貿易局勢是否改善。
• 金管會將持續滾動檢討穩定措施，視市場變化適時調整。

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金管會未來可能採取的進一步措施

若市場情況未見明顯好轉，金管會可能考慮：

• 全面禁空令：放寬或全面禁止股票放空交易。
• 政策性護盤：引導國安基金、退休基金等加碼投資。
• 調整漲跌幅限制：減緩價格波動幅度，穩定市場情緒。

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結語：限空令短期護盤，長期仍需基本面支撐

此次限空令反映出台灣主管機關對金融市場穩定的高度重視，短期內有助於壓抑賣壓、減緩系統性風險。但長期而言，影響台股走勢的關鍵仍在於國際經濟情勢、關稅政策的進一步演變，以及台灣內部基本面的韌性。

投資人應保持警覺，合理配置資產，並密切關注金管會後續措施與國際局勢變化，才能在市場波動中穩健應對。

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想知道做空是什麼？了解做空股票、指數的方法、流程、風險與防止爆倉技巧，掌握市場下跌也能賺錢的投資策略！

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為什麼要了解做空？在下跌市場中也能賺錢！

傳統投資觀念總是強調「低買高賣」，靠資產上漲來賺取利潤。但當市場進入下跌趨勢時，是否就只能眼睜睜看著資金縮水？

答案是：透過做空（Short Selling），投資人可以反向操作，在資產價格下跌時依然創造收益。

無論你是初學者還是有經驗的交易者，掌握做空這項技能，都能讓你的投資組合在多空循環中更具韌性。

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做空是什麼？從基本概念快速搞懂

做空，又稱為空頭操作，是一種預期資產價格將下跌而採取的交易策略。
不同於傳統的買進持有，做空的基本邏輯是：

1. 先借股票或資產
2. 在高價時賣出
3. 待價格下跌後，以更低價格買回歸還
4. 賺取差價利潤

做空與做多差異整理表

比較項目	做多（Long）	做空（Short）
預期方向	資產價格上漲	資產價格下跌
獲利方式	低買高賣	先賣高價、後買低價
最大虧損	投資本金	理論上無限大
主要風險	資產價格下跌	資產價格上漲

簡單來說，做空的核心是「先賣後買」，並且必須精準預測市場下跌走勢。

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如何進行做空操作？三大步驟詳解

想要正確做空，必須清楚理解以下流程：

步驟1：借入股票（融券交易）

做空的第一步是向券商借入目標資產，通常是股票或指數成分股。
這需要符合券商的融券條件，並支付一定的借貸費用。

常見費用包含：

• 借券費用：依據資產熱門程度不同，費率浮動。
• 保證金要求：需存入一定比例資金作為保證金，防止股價上漲時違約。

步驟2：賣出借來的股票

借到資產後，即以市價賣出，鎖定高價，等待未來市場回落。

範例：若以每股100元賣出，未來股價若跌至80元，則有20元的價差可獲利。

步驟3：回補頭寸並結算利潤

當股價如預期下跌時，投資人以低價買回相同數量的資產，歸還給券商，完成整個做空循環，賺取中間的差價。

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做空有什麼優勢？從熊市中也能賺錢

做空的主要好處有：

• 熊市也能獲利：當市場普遍下跌時，做空能逆勢創造收益。
• 靈活對沖多頭風險：可以搭配現有持股進行對沖，降低組合波動性。
• 發掘價值錯估機會：針對高估值或即將下跌的資產進行操作，捕捉市場修正帶來的利潤。

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做空風險解析：為什麼需要特別小心？

雖然做空帶來獲利機會，但相較做多，其風險更高且複雜：

1. 無限虧損的風險

因為股票價格理論上沒有上限，若資產持續上漲，做空者將面臨無限放大的損失。

2. 強制平倉（Margin Call）

若股價上漲超過可承受範圍，券商會要求追加保證金，否則將被強制平倉，承擔高價回補的虧損。

3. 軋空風險（Short Squeeze）

當大量做空單同時遭遇反彈，投資人搶著回補時，會推高股價，造成踩踏效應，虧損迅速擴大。

做空風險一覽表

風險類型	說明
無限虧損風險	股價無上限，虧損無限大
強制平倉風險	保證金不足時被券商強制回補
軋空風險	被迫回補時推高股價，虧損加劇

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如何降低做空帶來的風險？三大技巧必學

為了讓做空更安全，可以採取以下方法：

1. 嚴格設定止損點

每筆做空交易必須設立合理的止損價位，一旦股價不如預期，及時止損，防止虧損擴大。

2. 進行倉位對沖

搭配做多頭寸或買入防禦型資產，例如同時做多指數ETF或穩健類股，分散做空壓力。

3. 使用差價合約（CFD）

差價合約提供靈活的槓桿比例和自動平倉機制，能有效控制最大虧損範圍，且初始資金需求較低，適合小資族進行做空。

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做空與其他金融衍生品比較

除了直接做空股票，還可以透過金融工具參與下跌行情：

工具	特點	風險控制
期權（Put）	支付權利金，最大虧損有限	高
期貨（Futures）	強制履約，高槓桿帶來高風險	中
差價合約（CFD）	雙向操作靈活，槓桿彈性，控制損失容易	高

對新手而言，選擇低槓桿且有止損機制的工具，如CFD或購買看跌期權，會是更安全的做空選擇。

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結語：做空是雙面刃，懂得風險管理才能從下跌中獲利

做空是一種能在市場下跌時創造收益的強大工具，但同時也是一把雙面刃。
了解做空的運作邏輯、認識潛在風險、並搭配有效的風險管理，是每一位想掌握市場節奏的投資人必備的基礎功。

如果你準備好從熊市中也能賺錢，不妨從小額、低槓桿的做空練習起，穩紮穩打，逐步累積經驗。