國安基金正式退場，結束史上最長護盤紀錄
國安基金召開114年第4季例行會議，正式宣布終止長達279天的安定市場任務，結束史上最長一次護盤行動。
同步公布的財務資料顯示，本次護盤投入金額122.5億元，合計獲利65.31億元，投資報酬率約53%，績效表現亮眼。
這次退場也代表台股回歸由市場機制運作，不再需要國家資金直接介入穩定盤勢。
為何選在此時退場？官方三大關鍵判斷
國安基金說明，本次決議退場，主要基於以下幾項評估：
- 股市交易秩序已恢復正常
- 投資人信心明顯回穩
- 台股已創新高，市場表現穩健
- 經濟成長率高、出口動能強勁
- 美國關稅政策與「232條款」方向逐漸明朗，不確定性下降
官方指出，目前市場已不符合《國家金融安定基金設置及管理條例》第8條所規範的「重大事件」條件，因此認定安定市場任務已完成，決議退場。
同時也強調，退場並非忽視風險，而是目前風險屬於一般性波動，並非疫情、金融海嘯等級的系統性危機。
本輪進場背景：川普對等關稅引爆市場恐慌
回顧本次國安基金進場背景，主因為2025年4月美國總統川普宣布對台課徵32%對等關稅，引發市場劇烈震盪。
時間點回顧如下：
- 4月7日：台股單日暴跌2,065點，創史上最大跌點
- 4月8日：再跌772點，兩日合計下殺超過2,800點
- 4月9日：國安基金宣布進場護盤
在市場情緒極度恐慌、資金快速撤離之下，國安基金啟動安定機制，成為成立以來第9次進場護盤。
護盤279天投入122.5億元，實際績效整理
根據最新公告資料，本次護盤實際數據如下：
- 進場日期：2025/04/09
- 退場日期：2026/01/12
- 投入天數：279天
- 投入金額：122.5億元
- 持股市值：186.9億元
- 帳面未實現獲利：27.83億元
- 已實現獲利：37.48億元
- 合計獲利：65.31億元
- 投資報酬率：約53%
- 應收股利：約4,092萬元
值得注意的是，第四季為「零加碼」，代表後期已轉為觀察，不再追價進場。
國安基金歷次進場紀錄與績效一覽
| 進場時間 | 事件背景 | 投入天數 | 投入金額（億元） | 績效 |
|---|---|---|---|---|
| 2000/03/16 | 台灣首次政黨輪替 | 5 | 542 | -500億元（-92.25%） |
| 2000/10/03 | 網路泡沫、以巴衝突、國際油價大漲 | 43 | 1,227 | 226億元（18.42%） |
| 2004/05/20 | 319槍擊事件 | 12 | 16 | 35億元（218.75%） |
| 2008/09/20 | 金融海嘯 | 90 | 600 | 319億元（53.21%） |
| 2011/12/21 | 歐債危機 | 120 | 424 | 37億元（8.73%） |
| 2015/08/26 | 人民幣匯改劇貶、中國股災 | 232 | 196.58 | 12.11億元（6.16%） |
| 2020/03/20 | 新冠疫情、國際油價暴跌 | 207 | 7.56 | 2.58億元（34.13%） |
| 2022/07/13 | 俄烏戰爭、通膨升溫 | 275 | 545.08 | 118.19億元（20.7%） |
| 2025/04/09 | 美國對台課徵32%對等關稅 | 279 | 122.5 | 65.31億元（53.31%） |
國安基金護盤勝率高的真正原因
從歷史數據來看，國安基金九次進場，僅2000年首次進場為虧損，其餘八次皆為獲利，整體戰績為「八勝一敗」。
其高勝率關鍵不在短線操作技巧，而在於三個核心特性：
- 進場時點幾乎都在市場極端恐慌階段
- 投資標的集中於大型權值股與指數成分股
- 持有時間長，耐心等待信心修復
這種模式並非一般投資人能輕易複製，而是制度性資金的優勢。
國安基金退場代表什麼市場訊號？
從過往經驗來看：
- 國安基金進場：代表市場進入系統性風險區
- 國安基金退場：代表市場回到正常波動區間
也就是說，退場本身是風險降級的象徵，並非利空訊號。
代表官方評估：目前市場已無失序之虞，可交由市場機制自行運作。
結論：國安基金退場，不是利多也不是利空，而是市場正常化
這次國安基金：
- 創下史上最長護盤紀錄：279天
- 繳出高報酬成績單：53%
- 完整走完「恐慌 → 修復 → 創新高」循環
對投資人而言，真正重要的不是國安基金退不退場，而是：
- 現在持有的是結構成長型產業？
- 還是景氣循環型產業？
- 是否已反映完利多、進入高檔震盪區？
這才是國安基金退場之後，更值得思考的投資重點。