近期因全球市場動盪、台股波動劇烈，不少個股陸續被列入「注意股」、「警示股」乃至「處置股」。對投資人來說，了解這些制度非常重要，可以及早掌握風險，做出適當調整。本文將一次解析什麼是注意股、警示股、處置股，列入條件、影響差異，以及投資人該如何應對。

---

什麼是注意股？股價異常的第一道警鐘

當個股出現異常交易現象，證交所會先將該股票列為「注意股」，這是提醒投資人注意風險的第一步。

注意股定義

• 指股票在近6個營業日內，累積漲跌幅超過25%，或出現成交量、周轉率異常放大，即可能被列入注意股。
• 注意股本身不影響交易機制，只是公告提醒，讓投資人提高警覺。

---

什麼是警示股？從注意升級到加強監管

若注意股狀態持續惡化，交易異常加劇，則進一步被列為「警示股」。

警示股定義

• 代表該股票在短期內出現更明顯的交易過熱、異常放量等現象。
• 會公告警示，且證交所會加強交易監控，但一般仍未限制交易方式。

列為警示股的常見條件

• 單日成交量暴增為30日均量的3倍以上
• 單日或連續多日周轉率異常攀高
• 單日漲跌幅過大且脫離基本面
• 當沖比率異常過高（如超過30%）

---

什麼是處置股？異常交易最嚴重的處理階段

如果股票在注意股、警示股階段後仍持續異常，則會被列為「處置股」，實施更嚴格的交易限制。

處置股定義

符合以下條件之一，即可能被列為處置股：

• 連續3天或5天被列為注意股
• 10天內有6天被列為注意股
• 30天內有12天被列為注意股

進入處置後，交易方式將改變，並對流動性產生實質影響。

---

注意股、警示股、處置股的差異比較

類型	定義	投資人影響
注意股	初步提醒交易異常	無交易限制，僅公告警示
警示股	交易異常加劇，加強市場監控	無硬性限制，但市場風險提高
處置股	異常嚴重，強制交易限制	改分盤撮合、當沖禁令、融資融券暫停

---

被列為注意股、警示股、處置股的條件整理

以下是最常見導致股票進入異常監控名單的條件：

注意股列入條件

• 30個營業日漲幅超過100%
• 60個營業日漲幅超過130%
• 90個營業日漲幅超過160%
• 近6個營業日累積漲跌幅超過25%
• 當日周轉率超過10%
• 近6日累積周轉率超過50%
• 成交量爆量異常
• 本益比、股價淨值比異常，且集中於特定券商交易

---

處置股交易限制有哪些？

當股票被列為處置股後，將面臨以下交易限制措施：

• 改以人工撮合交易，每5分鐘或20分鐘撮合一次
• 大額委託須提前收取價金或證券
• 暫停融資融券交易（無法當沖）
• 強化成交資訊公告，提升市場透明度

這些限制主要是為了降低股價波動、保護市場秩序。

---

投資人該如何因應注意股、警示股、處置股？

短線交易者

• 注意流動性下降的風險
• 落實停損停利紀律
• 避免追高殺低操作

中長線投資者

• 專注基本面，評估公司體質
• 不因短期股價異動影響投資決策
• 留意公司是否及時發布重大訊息或財報

被列為警示或處置股，不代表公司基本面惡化，但短期波動加劇的風險不可忽視。

---

結語：掌握警示機制，讓你在動盪市場中穩健操作

在劇烈震盪的市場中，學會解讀「注意股」、「警示股」、「處置股」三大警示機制，是每位投資人必備的基本功。了解警示條件與交易限制，有助於判斷持股風險，制定更周延的操作策略。
記得，市場永遠不缺機會，缺的是對風險的敬畏與適時調整的智慧！

---

常見Q&A：注意股、警示股、處置股相關問題一次解答

Q1. 股票被列為注意股後會自動升級為警示股或處置股嗎？

不一定。被列為注意股後，若短期內交易異常現象持續惡化（如漲幅擴大、成交量爆量），才有可能進一步升級為警示股或處置股。如果交易情況回穩，則可能在幾個營業日內解除注意股標籤。

---

Q2. 股票被列為處置股後多久會解除？

處置股解除的時間沒有固定標準，需視交易異常狀況是否改善。證交所會根據後續交易數據（如成交量、周轉率、股價波動等）審核，若恢復正常，即可解除處置限制。但通常至少需觀察一至兩週。

---

Q3. 處置股一定會跌嗎？還能持有嗎？

被列為處置股並不代表股價必然下跌，關鍵在於該公司的基本面與市場情緒。有些處置股反而因消息澄清、業績好轉而反彈。建議投資人持有處置股時，要加強基本面分析，審慎評估持有與否。

---

Q4. 什麼情況下警示股會直接被列為處置股？

若警示股在短期內持續符合異常交易條件，例如連續多天成交量異常放大、股價急漲急跌，或周轉率高居不下，證交所會直接將其列為處置股，實施分盤交易、限制融資融券等措施。

---

Q5. 投資人可以從哪裡查到最新的注意股、警示股、處置股名單？

投資人可以直接上台灣證交所（TWSE）官網的「異常交易資訊專區」，查詢每日更新的注意股、警示股、處置股名單與公告內容。也可使用各大券商提供的即時交易平台查看即時提示。

---

延伸閱讀：

• 國安基金啟動救市！台股重挫後的穩盤行動解析
• 美國關稅新制2025：川普宣布對等關稅，台灣出口與產業受衝擊總整理

隨著全球金融市場因關稅風暴劇烈動盪，美國總統川普於台灣時間4月10日凌晨，突襲式宣布重大政策調整：除中國以外，暫緩對其他國家提高對等關稅90天，並將中國進口產品的關稅立即調升至125%。此舉再度引發國際市場震撼，成為全球關注焦點。

---

川普宣布對中國即刻調升125%關稅

根據川普在「真實社群」（Truth Social）上的聲明，他指出：

• 中國對全球市場缺乏尊重，對美國造成長期剝削。
• 即日起，美國對中國大陸進口產品徵收 125% 關稅，並立即生效。
• 希望中國未來能重新調整態度，尊重國際市場公平交易原則。

川普強調，對中國採取如此強硬的關稅措施，是為了終結過去長年不公平的貿易模式。

---

對其他國家的對等關稅暫緩90天

與中國相對，其他國家暫時受到較溫和的處理。川普宣布：

• 超過75個國家已與美國展開貿易談判，包括商務部、財政部與貿易代表辦公室協商中。
• 這些國家沒有針對美國進行報復行動，因此美國將：
  • 暫停對等關稅措施90天
  • 將目前設定的對等關稅稅率降至10%
• 90天內，美國將加速個別國家的貿易協議談判進度。

下表整理川普最新關稅政策摘要：

國家對象	稅率變動	其他說明
中國	提高至125%	立即生效
其他75國家	暫緩90天、降至10%	持續協商中，無報復行為的國家

---

財政部說明：暫停關稅非因股市重挫？

針對媒體質疑「是否因美股暴跌才急踩剎車」，美國財政部長貝森特進行說明：

• 否認是因股市暴跌造成政策轉向。
• 表示目前希望與美國談判的國家數量遠超預期，因此需要更多時間協商。
• 川普計劃親自參與各國談判，確保每一個對美國重要的市場能達成更公平的貿易條件。

換言之，本次90天暫停政策，目的是爭取更好的國際談判空間，而非被動因應金融市場壓力。

---

對台灣及全球經濟的潛在影響

短期影響

• 全球市場持續動盪，特別是出口導向國家（如台灣、越南、南韓）股市受壓。
• 台灣電子產業與中國供應鏈緊密，將間接受到「美國對中國課125%關稅」的衝擊。

中期展望

• 美國與其他75國的貿易談判結果，將牽動全球供應鏈重組。
• 若中國報復升級，全球貿易戰恐再度升溫。

長期趨勢

• 全球貿易體系可能出現區域化、去全球化的加速現象。
• 台灣企業應加速佈局多元市場，降低對單一市場的依賴。

---

結語：125%關稅開打，全球市場進入新常態

川普本次宣布針對中國即刻提高125%關稅，無疑將中美貿易衝突推向新高點。儘管其他國家暫時獲得90天喘息期，但全球市場的不確定性已經急劇升高。

對於台灣與其他出口國來說，未來三個月內，美國與各國的貿易協商進展，將成為決定全球市場穩定與否的關鍵。企業與投資人應保持高度警覺，靈活因應局勢變化，以減緩潛在風險。

---

延伸閱讀：

美國關稅新制2025：川普宣布對等關稅，台灣出口與產業受衝擊總整理

See more

關稅衝擊加劇，做空機會浮現？AI股是否成重災區？市場最新解讀！

See more

美國總統川普宣布對台灣課徵 32% 的對等關稅，引爆全球金融市場恐慌，台股暴跌超過 2000 點。面對巨量賣壓，台灣政府緊急宣布啟動「國安基金」進場救市。本文將帶你深入了解國安基金是什麼、歷年進場紀錄、實際買了哪些股票，以及本次行動對市場與經濟可能帶來的影響。

---

2025年國安基金進場概況：動用高達5000億元資金穩定市場

2025年4月8日，國安基金召開緊急會議，決定啟動「安定市場任務」，正式進場護盤。財政部新聞稿指出：

• 因美國川普政府對台灣課徵 32% 關稅，造成台股大跌 2,065.87 點（-9.7%），創史上最大單日跌幅。
• 4月8日台股再跌 772.4 點（-4.02%），投資信心崩潰。
• 外資在 2025年1月至3月持續大幅賣超，對市場形成額外壓力。

本次國安基金進場要點

• 可動用資金總額：新台幣 5,000 億元
• 目標：維護台灣股市及金融市場穩定

---

---

台股歷史十大單日跌點回顧

回顧台股歷史最大單日跌點，可以看出台灣市場面臨重大國際危機時，波動幅度逐年擴大。

排名	日期	跌點	跌幅	收盤指數
1	2025/04/07	2,065點	-9.7%	19,232點
2	2024/08/05	1,807點	-8.35%	19,830點
3	2024/08/02	1,004點	-4.43%	21,638點
4	2024/04/19	774點	-3.81%	19,527點
5	2024/07/26	752點	-3.29%	22,119點
6	2020/01/30	696點	-5.75%	11,421點
7	2021/05/12	680點	-4.11%	15,902點
8	2018/10/11	660點	-6.31%	9,806點
9	2021/05/11	652點	-3.79%	16,583點
10	2000/03/13	617點	-6.55%	8,811點

---

歷史經驗：國安基金進場買什麼？以111年為例

最近一次國安基金進場是在 2022 年（民國 111 年），當時因俄烏戰爭引發全球市場劇烈動盪，台股重挫至 13,928 點，年內跌幅超過 25%。

國安基金111年進場與退出時間

• 進場時間：2022年7月13日～2023年4月13日（歷時9個月）
• 賣出時間：2023年4月14日～2023年12月25日（清倉持股）

投資成果

• 買進金額：545.08 億元
• 賣出金額：649.45 億元
• 獲利：104.37 億元

主要持股標的

• 台積電
• 統一企業
• 台灣水泥
• 其他大型權值股

國安基金主要選擇市值大、流動性高且具有產業領導地位的個股作為護盤對象。

---

國安基金進場一定能救市嗎？歷史數據告訴你

許多人認為國安基金進場即代表股市會立刻止跌反彈，但事實上，市場走勢仍受多重因素影響，國安基金雖有短期穩定作用，但不能完全扭轉趨勢。

過往經驗整理

• 2020年新冠疫情期間，國安基金進場後，台股回穩約三個月。
• 2022年俄烏戰爭期間，國安基金進場後，大盤仍持續下探約7%後才逐步反彈。

結論：國安基金主要作用是減緩市場恐慌與拋售壓力，並非保證立即止跌或創高。

---

近年國安基金進場與台股走勢關聯

觀察國安基金近年進場時機，可以看出其與大盤走勢密切相關：

• 2020年：新冠疫情，進場後台股回穩
• 2022年：俄烏戰爭，進場後台股止跌
• 2025年：川普關稅戰，再次進場，預期短期內可穩定指數波動

但必須注意，即便國安基金進場，股市仍可能短期內再探低點，因此投資人應謹慎布局，避免盲目追高。

---

國安基金是什麼？基本介紹與資金來源

國安基金，全稱「國家金融安定基金」，成立宗旨為：

• 因應重大國內外金融危機
• 穩定資本市場與金融體系
• 維護國家整體經濟安全

資金來源

• 國庫持有的公民營事業股票質押貸款（上限 2,000 億元）
• 借用郵政儲金、壽險基金、勞保基金、退撫基金（上限 3,000 億元）
• 其他主管機關核定資金來源

目前可運用總額為新台幣 5,000 億元，具備即時且大規模支援市場的能力。

---

延伸閱讀：

延伸閱讀：

• 美國對台課徵32%關稅，11大產業衝擊一次看懂！電子代工與傳產如何因應？
• 關稅衝擊加劇，做空機會浮現？AI股是否成重災區？市場最新解讀！
• 做空是什麼？如何做空股票、指數，從下跌市場中獲利！

全球金融市場陷入混亂，美國關稅政策引爆股災，亞股全面崩跌。2025年4月7日，台股開盤暴跌超過2000點，市場高度關注是否會觸發「熔斷機制」。本文帶你快速了解熔斷機制是什麼、觸發條件為何，以及台股與美股的制度差異，並分析這次危機對台灣經濟可能帶來的影響。

---

什麼是熔斷機制？避免市場恐慌擴大的重要防線

熔斷機制（Circuit Breaker，或稱 Trading Curb）是一種為了防止市場出現劇烈波動時，避免失控性賣壓擴散而設立的暫停交易機制。

熔斷機制的核心目標包括：

• 提供市場冷靜時間，避免情緒性拋售
• 保護投資人，降低市場系統性風險
• 恢復市場流動性，穩定資本市場運作

熔斷機制類似於電力系統的「保險絲」，當市場劇烈波動超過設定門檻時，自動啟動暫停交易，讓市場有喘息與思考空間。

---

美股熔斷機制介紹：全球市場最著名案例

美國是全球最早實施熔斷機制的國家之一，美股以標普500指數（S&P 500）作為熔斷的基準，且僅針對指數下跌設限，不對指數上漲設置熔斷條件。

美股熔斷觸發標準

• 指數下跌7%：觸發第一次熔斷，暫停交易15分鐘
• 指數下跌13%：觸發第二次熔斷，再暫停交易15分鐘
• 指數下跌20%：觸發第三次熔斷，當日直接休市

下表整理美股熔斷標準與對應處理：

下跌幅度	處理方式
7%	暫停交易15分鐘
13%	再次暫停交易15分鐘
20%	當日直接休市

美股熔斷歷史紀錄

美股自1988年設立熔斷機制以來，曾有4次正式觸發紀錄：

• 1997年亞洲金融風暴
• 2020年新冠疫情期間共觸發三次熔斷

熔斷機制在防止市場恐慌蔓延中，發揮了關鍵穩定作用。

---

台股熔斷機制概況：與美股有何不同？

台股本身雖未設定大盤指數熔斷制度，但透過個股「漲停板」、「跌停板」制度，具備類似效果。

台股熔斷相關規範

• 上市上櫃股票：每日漲跌幅限制為10%，即當日漲停或跌停
• 興櫃市場股票：無漲跌幅10%的限制，因此特別設置熔斷機制

在興櫃市場中，熔斷條件為：

• 若個股當日價格超過前一交易日「平均價格」50%，即啟動熔斷
• 觸發後，該股票當日無法繼續交易

興櫃熔斷條件摘要：

項目	熔斷觸發條件
上市上櫃股票	漲跌幅每日限制10%，無整體熔斷機制
興櫃股票	當日漲跌超過昨日均價50%，停止交易

投資人需特別留意，興櫃熔斷是依「均價」計算，而非收盤價。

---

熔斷機制對台灣股市與經濟的影響

短期影響

• 抑制非理性恐慌性賣壓
• 市場冷靜期有助於恢復資金信心
• 縮小股價劇烈波動範圍

中期影響

• 觀察國際局勢與美國關稅政策變化
• 台股若持續受壓，將促使主管機關進一步調整交易制度

長期觀察重點

• 熔斷機制能否有效維持市場流動性
• 全球供應鏈重組與貿易摩擦是否加深衝擊
• 台灣本地基本面能否支撐市場反彈

---

結語：熔斷機制能救台股嗎？投資人應注意什麼？

面對美國對等關稅引發的全球股市震盪，熔斷機制提供了一定程度的市場保護，但根本的問題仍是國際貿易環境的惡化與經濟前景的不確定性。

投資人在當前波動劇烈的市場中，應保持冷靜，做好資金控管，適度分散投資組合，並持續關注台灣證交所、金管會等單位後續的市場應對措施。

未來幾週內，熔斷機制是否再度啟動，以及台灣本地經濟政策的調整，都將是決定台股能否穩定的重要觀察指標。

---

延伸閱讀：

• 關稅衝擊加劇，做空機會浮現？AI股是否成重災區？市場最新解讀！
• 做空是什麼？如何做空股票、指數，從下跌市場中獲利！
• 美國對台課徵32%關稅，11大產業衝擊一次看懂！電子代工與傳產如何因應？

想知道做空是什麼？了解做空股票、指數的方法、流程、風險與防止爆倉技巧，掌握市場下跌也能賺錢的投資策略！

---

為什麼要了解做空？在下跌市場中也能賺錢！

傳統投資觀念總是強調「低買高賣」，靠資產上漲來賺取利潤。但當市場進入下跌趨勢時，是否就只能眼睜睜看著資金縮水？

答案是：透過做空（Short Selling），投資人可以反向操作，在資產價格下跌時依然創造收益。

無論你是初學者還是有經驗的交易者，掌握做空這項技能，都能讓你的投資組合在多空循環中更具韌性。

---

做空是什麼？從基本概念快速搞懂

做空，又稱為空頭操作，是一種預期資產價格將下跌而採取的交易策略。
不同於傳統的買進持有，做空的基本邏輯是：

1. 先借股票或資產
2. 在高價時賣出
3. 待價格下跌後，以更低價格買回歸還
4. 賺取差價利潤

做空與做多差異整理表

比較項目	做多（Long）	做空（Short）
預期方向	資產價格上漲	資產價格下跌
獲利方式	低買高賣	先賣高價、後買低價
最大虧損	投資本金	理論上無限大
主要風險	資產價格下跌	資產價格上漲

簡單來說，做空的核心是「先賣後買」，並且必須精準預測市場下跌走勢。

---

如何進行做空操作？三大步驟詳解

想要正確做空，必須清楚理解以下流程：

步驟1：借入股票（融券交易）

做空的第一步是向券商借入目標資產，通常是股票或指數成分股。
這需要符合券商的融券條件，並支付一定的借貸費用。

常見費用包含：

• 借券費用：依據資產熱門程度不同，費率浮動。
• 保證金要求：需存入一定比例資金作為保證金，防止股價上漲時違約。

步驟2：賣出借來的股票

借到資產後，即以市價賣出，鎖定高價，等待未來市場回落。

範例：若以每股100元賣出，未來股價若跌至80元，則有20元的價差可獲利。

步驟3：回補頭寸並結算利潤

當股價如預期下跌時，投資人以低價買回相同數量的資產，歸還給券商，完成整個做空循環，賺取中間的差價。

---

做空有什麼優勢？從熊市中也能賺錢

做空的主要好處有：

• 熊市也能獲利：當市場普遍下跌時，做空能逆勢創造收益。
• 靈活對沖多頭風險：可以搭配現有持股進行對沖，降低組合波動性。
• 發掘價值錯估機會：針對高估值或即將下跌的資產進行操作，捕捉市場修正帶來的利潤。

---

做空風險解析：為什麼需要特別小心？

雖然做空帶來獲利機會，但相較做多，其風險更高且複雜：

1. 無限虧損的風險

因為股票價格理論上沒有上限，若資產持續上漲，做空者將面臨無限放大的損失。

2. 強制平倉（Margin Call）

若股價上漲超過可承受範圍，券商會要求追加保證金，否則將被強制平倉，承擔高價回補的虧損。

3. 軋空風險（Short Squeeze）

當大量做空單同時遭遇反彈，投資人搶著回補時，會推高股價，造成踩踏效應，虧損迅速擴大。

做空風險一覽表

風險類型	說明
無限虧損風險	股價無上限，虧損無限大
強制平倉風險	保證金不足時被券商強制回補
軋空風險	被迫回補時推高股價，虧損加劇

---

如何降低做空帶來的風險？三大技巧必學

為了讓做空更安全，可以採取以下方法：

1. 嚴格設定止損點

每筆做空交易必須設立合理的止損價位，一旦股價不如預期，及時止損，防止虧損擴大。

2. 進行倉位對沖

搭配做多頭寸或買入防禦型資產，例如同時做多指數ETF或穩健類股，分散做空壓力。

3. 使用差價合約（CFD）

差價合約提供靈活的槓桿比例和自動平倉機制，能有效控制最大虧損範圍，且初始資金需求較低，適合小資族進行做空。

---

做空與其他金融衍生品比較

除了直接做空股票，還可以透過金融工具參與下跌行情：

工具	特點	風險控制
期權（Put）	支付權利金，最大虧損有限	高
期貨（Futures）	強制履約，高槓桿帶來高風險	中
差價合約（CFD）	雙向操作靈活，槓桿彈性，控制損失容易	高

對新手而言，選擇低槓桿且有止損機制的工具，如CFD或購買看跌期權，會是更安全的做空選擇。

---

結語：做空是雙面刃，懂得風險管理才能從下跌中獲利

做空是一種能在市場下跌時創造收益的強大工具，但同時也是一把雙面刃。
了解做空的運作邏輯、認識潛在風險、並搭配有效的風險管理，是每一位想掌握市場節奏的投資人必備的基礎功。

如果你準備好從熊市中也能賺錢，不妨從小額、低槓桿的做空練習起，穩紮穩打，逐步累積經驗。

信用交易是什麼？了解融資、融券的差異與風險，學會計算維持率與掌握斷頭風險，掌握股票信用交易必學知識。

---

信用交易是什麼？用信用放大股票報酬與風險

信用交易，顧名思義是投資人以自身信用向券商借錢買股票（融資）或借股票賣出（融券）的操作方式。透過信用交易，投資人無需全額資金，即可放大投資部位，進一步提升報酬率，但同時也承擔更高風險。

信用交易常見於短期或中期交易策略中，對於掌握技術分析、懂得設立停損的投資人來說，信用交易能成為操作利器。但若操作不當，也可能造成資金損失甚至「斷頭」。

---

信用交易產業分析：槓桿交易在台股的角色與趨勢

台灣證券市場對信用交易有完整制度保障與控管，而近年因散戶投資比例提升，信用交易在成交比重中占比持續上升。根據台灣證券交易所統計，2024年平均每日融資餘額達新台幣2,000億元以上，顯示信用交易仍為市場資金活絡的重要動能。

信用交易的普及，也促使各大券商推出更便利的信用帳戶開設流程與彈性利率，對有風險承受能力的投資人而言，是靈活調度資金的工具。

---

信用交易的兩大工具：融資與融券的差異

信用交易可分為：

• 融資：向券商借錢買進股票，股票上漲可賺取利差，屬於多頭策略。
• 融券：向券商借股票賣出，再以較低價格買回還券，股票下跌才能獲利，屬於空頭策略。

槓桿比率與資金門檻則如下表所示：

融資與融券規則比較表

項目	融資	融券
操作方向	看漲（多頭）	看跌（空頭）
槓桿比例	最高可達2.5倍	約1.1倍
自備款或保證金	融資自備款 40%	融券保證金 90%
是否需支付利息	需付融資利息	需付借券費用，可獲融券利息

---

信用交易的費用結構：融資與融券有哪些成本？

使用信用交易工具，除了常規的交易手續費與證交稅外，還需額外負擔下列費用：

• 融資利息：投資人向券商借錢購股所需支付的利息
• 借券費用：融券時，向券商借股票的費用
• 融券利息：券商需支付給投資人的利息報酬

信用交易費用明細表

費用項目	計算公式與說明
融資利息	融資金額 × 年利率（約6%～7%） × 天數 ÷ 365
借券費用	融券成交價格 × 股數 × 借券費率（約0.8‰）
融券利息	（保證金 + 股票市值）× 年利率（約0.1%～0.4%） × 天數 ÷ 365

需注意的是，融資利息計算從交割日起開始，至賣出交割日前一日為止。例如：若12月13日賣出，實際交割日為12月15日，則12月14日仍需計息。

---

維持率與斷頭風險：信用交易風險控管關鍵

進行信用交易時，投資人需時刻關注「維持率」，這是券商用以衡量風險的主要指標。一旦維持率低於門檻，可能面臨「追繳保證金」或強制平倉（俗稱斷頭）。

維持率定義

• 融資維持率：投資部位市值 ÷ 融資金額
• 整戶維持率：整個信用帳戶的總市值 ÷ 應付融資總額
• 門檻值：130%，若低於此比例，將收到追繳令

維持率舉例

假設投資人以融資方式購買1張100元的股票，自備4萬元、融資6萬元，總市值為10萬元。

• 初始維持率為：10萬 ÷ 6萬 = 166%
• 若股價跌至78元，市值變為7.8萬，維持率降至130%
• 若跌破此價位，券商將發出追繳通知

---

何謂「斷頭」？追繳令處理流程與注意事項

當帳戶維持率低於130%時，券商將在當日（T日）發出追繳令。投資人需在T+2日收盤前補足保證金，否則T+3日券商將自動賣出持股或回補融券部位。

流程整理如下：

1. T日：維持率低於130%，券商發出追繳令
2. T+1、T+2：投資人補足資金，拉回維持率至130%以上
3. 若未補足，T+3日券商將自動平倉，發生「斷頭」

即便T日當下已補足資金，但若接下來兩日股價續跌，維持率再次低於門檻，仍可能於T+3被強制平倉。

---

結語：信用交易是利器也是雙面刃，做好風險控管是關鍵

信用交易能有效放大操作報酬，也同時加劇虧損風險，適合有經驗、能迅速應變的投資人使用。掌握融資、融券的規則與計算方式，並時時留意維持率與市場波動，是降低風險、善用信用交易的關鍵。建議投資人先從小部位開始練習，逐步累積操作經驗。

在股市劇烈波動時，投資人常聽到「融資斷頭」的新聞。2024 年 8 月 5 日，台股單日重挫 8.57%，融資餘額一日大減超過 180 億元，再度讓市場聚焦「融資」這項工具。對於資金有限的小資族來說，融資提供了一種用小錢放大操作的機會，但同時也伴隨更高的風險。

本篇文章將完整介紹什麼是融資、申請條件、操作方法、槓桿原理與風險控制，協助你建立正確觀念，讓你在股市中更有信心掌握槓桿操作的力量。

---

融資是什麼？用借來的錢買股票的信用交易

「融資」是投資人向券商借錢買股票的一種方式，屬於信用交易的一環。你只需要準備約 40%～50% 的資金，就可以買下一整張股票，其餘資金由券商提供。這樣的交易具備槓桿效果，能放大獲利，但同時也會放大虧損風險。

除了融資，另一種信用交易是「融券」，即投資人向券商借股票後賣出，再等待股價下跌後買回償還，達到「放空」的效果。

---

申請融資的資格條件有哪些？

想要申請融資或融券交易，必須先符合以下基本資格：

• 年滿 20 歲，具行為能力的本國人，或本國登記之法人
• 開立證券帳戶滿三個月
• 最近一年內累計成交筆數達 10 筆以上
• 累積成交金額需達欲申請融資額度的 50%
• 最近一年內的所得與財產總額，需達申請融資額度的 30%（若額度在 50 萬元以下，可免附財力證明）

一旦符合上述條件，即可向券商申請開通信用交易。現在許多券商也提供 App 或數位櫃檯申請，流程更快速便利。

---

融資怎麼操作？App 就能下單

完成信用帳戶開通後，投資人即可在下單時選擇「資買」選項，進行融資買進。操作上與一般現股下單相同，只是需特別選擇「信用交易」類型，並注意帳戶資金與保證金維持率是否足夠。

融資可以借到多少錢？槓桿原理怎麼算？

目前台股融資比率普遍為 60%，也就是說你只需準備 40% 的自備資金。舉例來說：

• 台積電每股價格 605 元
• 一張股票為 1,000 股，總價 605,000 元
• 若以融資購買，只需自備 242,000 元（40%）
• 剩下的 363,000 元（60%）由券商提供

這樣的融資槓桿約為 2.5 倍（100% / 40%），可以放大資金運用效率。

---

融資利息怎麼算？成本要精算清楚

融資交易需支付券商利息，目前市場上的年利率大多落在 6%～7% 之間，常見的費率為 6.45% 或 6.5%。利息是以實際融資天數計算：

融資利息公式為：

融資金額 × 年利率 ×（天數 ÷ 365）

舉例：若融資買進台積電 10 天後賣出

• 融資金額為 363,000 元
• 年利率為 6.5%
• 則融資利息為約 646 元（363,000 × 6.5% × 10 / 365）

---

融資斷頭是什麼？為什麼會被強制賣出？

當股價下跌，所持股票的市值無法覆蓋融資借款時，就會觸發所謂的「融資斷頭」機制。依照台股規定，當融資維持率低於 130% 時，券商就有權強制賣出持股以回收借款。

融資維持率公式如下：

買進金額 ÷ 融資金額

一旦市場急跌或出現連續破底，就會出現融資戶踩踏式拋售，進一步擴大跌勢，也就是俗稱的「多殺多」現象。

---

哪些族群適合使用融資操作？

使用融資的投資人應具備以下條件：

• 熟悉股市波動，具備風險承受能力
• 有固定資金來源，能應付追加保證金需求
• 掌握短期題材或技術面分析，能快速進出市場
• 不建議使用融資進行長期持股操作

---

產業面觀察：波動時期哪些股票更容易觸發融資斷頭？

當市場劇烈修正時，以下產業或公司因高波動或融資比率偏高，較容易成為斷頭重災區：

產業類別	特性	斷頭風險	原因
中小型電子股	成交量大、股性活潑	高	散戶融資比率高
航運類股	易受國際消息面影響	中高	漲跌幅大
生技股	投機性高	高	無基本面支撐時易崩跌

這些產業若搭配高融資使用，當市場出現系統性回檔時，常成為融資追繳與斷頭的主戰場。

---

結語：用融資放大報酬，也要懂得控制風險

融資是放大操作的工具，不是穩賺不賠的捷徑。投資人應該清楚了解槓桿原理與可能風險，設立停損點，並避免滿倉操作。一旦出現市場反轉，融資戶往往承受更大壓力。

2025-08-01 最新更新：美國宣布最新對等關稅！台灣稅率降至20%，一次看懂各國調整幅度與影響！

美國總統川普宣布重啟對等關稅（Reciprocal Tariff）政策，台灣被列為其中一大重點國，課徵稅率高達 32%，遠高於歐盟（20%）與日本（24%）。此舉將對台灣出口導向經濟體系帶來深遠影響，從 GDP 成長、企業獲利，到各產業鏈的利潤結構，都將面臨重新洗牌。本文將帶你一文掌握美國關稅新政對台灣經濟與11大產業的實質衝擊與因應策略。

---

關稅政策背景與邏輯：台灣為何被課徵高稅率？

對等關稅計算邏輯

川普政府採用「順差比率」作為課徵依據，將台灣對美貿易順差除以出口總額，推算出 32% 的懲罰性稅率，並未考慮實際產業結構與關稅承擔能力，備受台灣產業界與學者批評。

政策重點摘要

• 所有國家統一課徵 10% 的基準關稅
• 對 57 個逆差大國課徵額外稅率，例如：
  • 台灣：32%
  • 中國：34%
  • 越南：46%
  • 泰國：36%
• 豁免品項：鋼鋁製品、汽車零組件、藥品、半導體、木材製品

台美貿易結構變化

• 台灣對美出口比重由 2018 年 11.8% 提升至 2024 年 23.4%
• 2024 年對美出口金額達 1113.6 億美元，超越中國成為最大出口市場
• 此變化受中美貿易戰與供應鏈重組影響，台商回流、台製產品更倚賴美國市場

---

關稅對台灣經濟的多層面影響

GDP 短中長期影響

• 短期：資訊與通訊產品佔出口 61%，首當其衝
• 中期：企業加速產線遷往美國與友善國家
• 長期：台灣經濟將面臨結構性調整與產業升級壓力

企業獲利下修趨勢

• 電子業佔台股獲利比重高達 78%，承受最大壓力
• 台灣50 指數企業獲利預估：
  • 2025 年 Q2 年增率從 15.2% 下修至 10.5%
  • Q3 預估僅 1.8%，可能出現近三年來首次獲利衰退

關稅轉嫁機制分布

• 終端消費者：承擔約 25%～50%
• 品牌商：承擔約 25%～30%
• 供應鏈廠商：分攤 20%～50%
• 各產業依定價權與議價力，轉嫁能力差異極大

---

電子產業首當其衝，代工與晶片鏈承壓

PC 與伺服器產業

• 組裝代工（鴻海、廣達）：EPS 影響約 1.0～1.3%
• 品牌商（華碩）：若無法完全轉嫁，獲利恐腰斬
• 零組件廠商：雖不直接課稅，但受下游客戶讓價壓力

網通設備產業

• 智易：越南產能佔比 72%
• 中磊：菲律賓產能佔比 57%
• 啟碁：台灣產能 35%、越南 45%，受衝擊程度最大

晶圓代工與 IC 設計

• 台積電若須分擔 30% 關稅，EPS 恐減少 1.7%
• 群聯、祥碩等對美出口比重高，受轉嫁壓力影響
• 雖目前晶片列入豁免，但供應鏈仍須部分承擔成本

面板與電源產業

• 友達、群創如分擔 20% 關稅，EPS 將受影響
• 台達電產能分布：中國 60%、泰國 25%、其他 15%
• 光寶產能：中國 80%、其他為越南與台灣

---

傳統製造業受限於毛利結構，轉嫁空間有限

成衣產業

• 儒鴻對美出口佔比 37%、聚陽高達 70-75%
• 客戶要求供應商分攤關稅成本，且影響終端銷售
• Lululemon 已公開表示成本壓力升高

高爾夫球頭產業

• 復盛對美出口佔比 60-70%，主要經越南出貨
• 關稅從 15% 調升至 46%，若自吸 15%，獲利恐下滑 10-15%

汽車零組件

• 非美製零件統一課徵 25% 關稅
• AM 市場可轉嫁，OEM 市場則需與品牌共同吸收

製鞋產業

• 寶成對美出口佔比約 20-25%，豐泰為 46%
• ODM 採 FOB 報價，由品牌承擔大部分關稅
• 若代工廠承擔 5% 關稅，影響相對有限

---

其他產業影響解析

航運業

• 貨櫃航運北美營收占比：
  • 長榮：42%
  • 陽明：38%
  • 萬海：29%
• 若貨量下滑 10%，EPS 影響：
  • 長榮：約 3.12 元
  • 陽明：約 0.74 元
  • 萬海：約 0.52 元
• 航空貨運方面：
  • 華航北美線佔營收約 6%
  • 長榮航則為 3.9%

三五族半導體

• 主力廠商：全新、穩懋、宏捷科
• 若需讓價以因應客戶壓力，全年營收恐受壓縮

---

市場氛圍與潛在風險

關鍵風險因素

• 關稅實施後的消費力下降
• 終端產品售價上升導致銷量萎縮
• 第三季企業獲利可能全面衰退

對市場氛圍的影響

• 短期：市場情緒轉弱，評價面壓縮，資金轉向防禦型股票
• 中長期：高股息、內需型與關稅敏感度低的個股受青睞
• 首選族群：金融股佔台股獲利比重達 17%，受關稅影響小

潛在變數觀察

• 美國後續關稅談判是否鬆動
• 國內選舉壓力導致政策轉向
• 台商供應鏈移轉速度是否加快

---

結論與展望

美國課徵對等關稅對台灣雖造成實質衝擊，但也有轉型契機。短期內，企業獲利下修 5~8%，股市震盪難免，但台灣產業具備產品不可替代性，具備一定韌性。

未來挑戰在於如何有效轉嫁關稅、快速重組產能布局、強化與品牌客戶的策略合作。唯有持續提升產品附加價值，才能在高關稅環境中維持國際競爭力，甚至化危機為轉機，加速產業升級與供應鏈重構。

---

延伸閱讀：

• (2025-08-01)美國宣布最新對等關稅！台灣稅率降至20%
• 關稅衝擊加劇，做空機會浮現？AI股是否成重災區？市場最新解讀！
• 做空是什麼？如何做空股票、指數，從下跌市場中獲利！
• 限空令重啟！限空令是什麼？詳解金管會因應美國關稅衝擊，祭出的三大股市穩定措施

2025 年 4 月 2 日，美國總統川普正式公布「對等關稅政策」（Reciprocal Tariff），針對與美國貿易不對等的國家實施報復性課稅。此舉可能引發新一波全球貿易緊張，對台灣、越南、中國等出口導向國家造成明顯衝擊。本文將從六大面向解析這項政策及對台灣課32%關稅的產業影響。

---

何謂對等關稅（Reciprocal Tariff）？

對等關稅是指：美國針對進口產品，課徵與他國對美國出口商品相同的稅率。舉例來說，若某國對美國車輛課徵 10% 關稅，美國也將對其車輛課以相同比例的稅率。

關鍵特點包括：

• 關稅依「互惠原則」制定，針對對美徵高稅之國。
• 計算方式可能為平均混合稅率，而非單一產品項目。
• 目標是提高對外談判籌碼，逼迫對方讓步。

---

什麼是骯髒15國（Dirty 15）？台灣是否在其中？

「骯髒15國」是美國財政部非正式列出的名單，指的是對美國商品設下高額關稅或非關稅壁壘，且對美貿易順差巨大的前 15 名國家。

可能包括以下國家：

• 中國
• 歐盟（整體）
• 越南
• 台灣
• 印度
• 日本
• 韓國
• 馬來西亞
• 墨西哥
• 加拿大
• 印尼
• 泰國
• 土耳其
• 阿根廷
• 菲律賓

台灣因 2024 年對美順差高達 670 億美元，且為半導體與 ICT 產品出口重鎮，被視為重點監控對象。

---

川普推動對等關稅的目的為何？

川普長期主張「美國吃虧太久」，對等關稅政策有下列目的：

• 降低美國長年貿易逆差，特別是與中國、台灣、越南等國。
• 促進美國製造業回流，強化在地就業與供應鏈自主性。
• 遏制中國高科技發展，特別是在 AI、5G、晶片領域。
• 為下一輪貿易談判取得主導權。
• 對外展現強硬姿態，鞏固選民支持。

然而，這類政策也伴隨高風險，包括：

• 國際報復關稅升溫
• 輸入型通膨壓力上升
• 全球供應鏈重組成本大增

---

對等關稅正式上路！各國稅率與重點政策整理

美國於 2025 年 4 月 5 日起，針對 18 個國家實施第一階段對等關稅，並自 4 月 9 日起啟動「報復性稅率」制裁，對特定國家徵收超過 20% 以上的稅率。

下表整理關鍵國家與預估稅率如下：

國家／地區	課徵稅率	備註說明
中國	54%	疊加過去關稅，重點鎖定科技與低價品
歐盟	20%	聚焦汽車與農業產品
日本	24%	採平均稅率處理
越南	46%	防堵中國轉口避稅
印度	26%	有一定外交緩衝空間
台灣	32%	雖未課徵晶片稅，但 ICT 類產品受衝擊
墨西哥	25%	非正式排除，但與移民議題掛鉤
加拿大	25%	針對芬太尼與走私議題祭出反制

汽車關稅豁免將於 4 月 2 日正式到期，屆時所有進口汽車將統一課徵 25% 的高稅率。

---

美國的關稅，對關鍵國家的影響為何？

中國

• 美國對中國課徵總稅率高達 54%，為所有國家中最高。
• 重點針對 AI、半導體、電信設備、鋼鐵等項目。
• 逼迫中國讓步，進入新一輪中美貿易談判。

印度

• 關稅設定為 26%，屬中等懲罰等級。
• 美國視印度為潛力市場，未來仍可能保持戰略合作空間。
• 莫迪政府與美方保持外交溝通，有望減輕實際稅務影響。

越南

• 2024 年為美第三大貿易逆差來源。
• 中國轉口地角色使其成為打擊重點，遭課徵 46% 關稅。
• 將大幅影響越南電子與成衣產業成長動能。

---

對台灣的影響為何？哪些產業可能受到衝擊？

台灣是美國第六大貿易逆差國，2024 年對美順差達 670 億美元。雖然半導體尚未直接被課稅，但整體出口鏈與相關產業仍將面臨下列衝擊：

受影響產業

• 半導體供應鏈：晶片本體未課稅，但材料、測試與設備出口受限。
• 資訊科技（ICT）：筆電、伺服器、網通設備成本上升，壓縮利潤空間。
• 消費性電子：毛利較低產品競爭力下降，客戶可能轉單東南亞。
• 汽車零組件：若被納入課稅範圍，台灣出口美系車廠的比例將受影響。

短中期影響與因應建議

面向	短期影響	中期對策
出口獲利能力	關稅轉嫁困難，毛利率下降	拓展非美市場，提升高值化能力
投資計畫	延後擴廠或重新規劃出口結構	推動美國當地生產，如台積電亞利桑那廠
台股市場	科技股可能震盪，加劇外資流出風險	資金轉向內需消費與低出口產業

---

結語：面對美國對等關稅新局，台灣產業該如何應對？

隨著美國對等關稅政策正式上路，全球貿易進入新一輪權力重分配期。對於高度依賴出口的台灣來說，無論是半導體、ICT 還是汽車零組件產業，都必須審慎因應可能的成本上升與訂單轉移風險。

在此情勢下，台灣企業應加速推動「市場多元化」、「供應鏈在地化」與「產品高值化」等策略，同時密切關注美中貿易動態與美國總統大選結果，才能在全球關稅新秩序中穩住競爭優勢。

未來，美國是否會進一步擴大對等關稅名單？各國是否將採取報復性措施？這些問題都將成為影響台灣出口與投資策略的關鍵變數。面對這場貿易風暴，台灣不僅要繫緊安全帶，更要重新思考自身在國際供應鏈中的定位與彈性。

---

延伸閱讀：

• 關稅衝擊加劇，做空機會浮現？AI股是否成重災區？市場最新解讀！
• 做空是什麼？如何做空股票、指數，從下跌市場中獲利！
• 限空令重啟！限空令是什麼？詳解金管會因應美國關稅衝擊，祭出的三大股市穩定措施