熊市、牛市常常會在財經新聞提到，一些報導則會說市場目前處於空頭(熊市)、多頭(牛市)。金融市場中最知名的一頭牛就是「華爾街銅牛」，據說當時為祈求股市蓬勃發展，象徵「牛市」而打造。
熊市是什麼？
熊市(Bear market)又稱空頭市場，熊市代表投資人不看好股市而預期未來股價會下跌，看壞股市前景。熊市的一個定義是，當股票平均從高位下跌達到20%時，市場就進入熊市。
熊市成型的原因往往各不相同，但一般來說，經濟疲軟或放緩或低迷，市場泡沫破裂、大流行病、戰爭、地緣政治危機，以及經濟模式的急劇轉變，都是可能導致熊市的因素。經濟疲軟或放緩的跡象通常是就業率低，可支配收入低，生產力弱，以及商業利潤下降。
熊市也有可能是政府對經濟的任何干預所引發。例如，稅率或聯邦基金利率的變化也可能導致進入熊市。
牛市是什麼？
牛市(Bull market)又稱多頭市場，牛市代表投資人看好股市而紛紛進場。同樣，牛市的一個定義就是，當股價平均上漲超過20%時，則稱市場進入牛市。
牛市通常較為典型，很容易觀測出來，市場中存在廣泛的積極情緒與正面新聞促進企業盈利，相對的負面新聞也不容易在此時引起關注。
熊市和牛市的名稱原由
熊市的名稱被認為來自於熊攻擊獵物的方式：將熊掌往下排擊，像是股票價格下跌的樣子。
牛市的名稱則是被認為自於公牛將其牛角刺向空中的攻擊方式：使用牛角往上頂，像是股市行情往上。
另一說是因為在過去，股票交易會把股價寫在告示牌(bullitin)，告示牌的英文就跟牛市(bull market)諧音很像；而若股票市場低迷，則告示牌上面就空空如也(bare)，與英文中的熊(bear)發音相同。
熊市著名案例
熊市最著名的案例就是1930年代的經濟大蕭條(Great Depression)、2000年3月網絡泡沫破裂的後果，它使標準普爾500指數的價值損失了大約一半、以及2008年雷曼兄弟次貸危機引發的金融海嘯，當時美國主要指數，道瓊工業指數、S&P500指數，都幾乎跌了快一半，全球股市也相當低迷。
再來的熊市就是大家近期熟知的，COVID-19大流行的發生所推動，它帶來了大規模的封鎖和對消費需求低迷的恐懼。在此期間，道瓊斯指數在幾周內從接近30,000的歷史高點急劇下降到低於19,000的低點。
熊市或牛市有辦法預判嗎？
對於熊市或牛市的判斷，坊間有許多資料跟書籍在教，如何使用指標來預測市場是多頭還是空頭。這些指標並非沒有用，但以定義上來說，大多數指標都代表著「事後驗證」，因此通常當你能確認時，熊市或牛市往往都已經發生了。
正因為無法有效判斷熊市或牛市發生轉折的時機，因此多數投資人在投資策略上，多半會採取「資產配置」，以犧牲少部分的報酬，來減少不確定性的風險波動。