投資股票不僅要看股價波動，還應該了解除權息的運作方式，這對於長期投資至關重要。每年6月到9月是俗稱的除權息旺季，想領股利一定要知道除權息是什麼！
什麼是除權息？
在討論除權息時，我們首先要理解它的基本概念：
簡單來說，「除」代表「分配」，除權是分配股票，除息則是分配現金。當企業獲利後，會將部分盈餘回饋給股東，以股利的形式發放。
除權息參考價計算方式
許多投資者會發現，除權息後股價會減少，這是因為公司將一部分資源分配給股東，使股價進行相應調整。以下是不同情境下的參考價計算公式：
| 類型 | 計算公式 |
|---|---|
| 除息 | 股價 – 股息 |
| 除權 | 股價 / (1 + 配股率) |
| 同時除權息 | (股價 – 股息) / (1 + 配股率) |
舉例來說，假設某家公司目前股價為100元，發放1.5元的現金股利，並進行10%的配股（每10股送1股），則：
- 除息參考價：100 – 1.5 = 98.5 元
- 除權參考價：100 / (1 + 0.1) = 90.9 元
- 同時除權息參考價： (100 – 1.5) / (1 + 0.1) = 89.54 元
為何要注意除權息日期？
1. 融券回補造成股價波動
台股每年通常會有兩次融券強制回補的時間點，分別是 股東會前 和 除權息前。當融券回補時，放空的投資者需要買回股票，以避免違約，這可能導致短期內股價上漲，形成「軋空行情」。
投資者可透過融券回補監控表，找出可能發生軋空行情的個股，適時布局。
2. 股利與稅務影響
台灣於2018年進行稅制改革，股利所得採用「合併計稅」與「分離計稅」雙軌制，讓納稅人可選擇較有利的方式。
- 合併計稅：股利納入個人綜合所得稅，適用累進稅率，並可扣抵部分稅額。
- 分離計稅：股利單獨計稅，稅率為 28%。
以下是台灣綜合所得稅累進稅率表（以 109 年度為例）：
| 級別 | 稅率 | 課稅級距（元） | 累進差額 |
| 1 | 5% | 540,000 以下 | 0 |
| 2 | 12% | 540,001 – 1,210,000 | 37,800 |
| 3 | 20% | 1,210,001 – 2,420,000 | 134,600 |
| 4 | 30% | 2,420,001 – 4,530,000 | 376,600 |
| 5 | 40% | 4,530,001 以上 | 829,600 |
除權息對投資人的影響
高稅率投資人可能選擇不參與除權息
舉例來說，小明持有10張股票，每股發放 1.5 元 現金股利，共領取 15,000 元。
- 若小明適用稅率 20%，但公司稅額扣抵比率僅 13.43%，則需補繳： 15,000 × (20% – 13.43%) = 986 元。
- 若小明適用 5% 稅率，低於公司扣抵比率，則可退稅： 15,000 × (13.43% – 5%) = 1,265 元。
因此，對於高稅率投資人來說，可能會選擇在除權息前賣出股票，等除權息後再買回，以降低稅務負擔。
如何挑選適合參與除權息的股票？
1. 公司獲利穩健，填權息機率高
不同行業的公司填權息能力不同，一般而言，經營穩健且獲利穩定的企業，填權息的機率較高。
2. 產業前景良好
當產業成長性強時，市場對該產業的企業未來發展樂觀，股價回升的機會較高。
3. 投資三大標準
投資者可透過以下三個指標來選擇適合參與除權息的股票：
- 配息穩定度：過去 10 年內穩定配息 且無減少跡象。
- 成長潛力：過去 3 年平均股利高於 10 年平均值，顯示企業持續成長。
- 本益比（P/E Ratio）篩選：挑選 相對被低估 的股票，提高投資報酬率。
參加除權息需要注意什麼？
雖然除權息看似是一種穩定收益的方式，但實際上領取的股利來自於公司資產，股價會進行相應調整。因此，參與除權息時，應考量：
- 股價是否有填權息的潛力。
- 個人稅務影響，確保不會因稅負而減少實際收益。
- 市場波動風險，避免短期內股價波動影響投資回報。
除權息的結論
了解除權息的影響，不僅能幫助投資者提升獲利機會，還能避免因錯誤的投資決策造成不必要的風險。選擇適合的公司，搭配合理的投資策略，才能真正享受股利收益，實現長期財富增值。