在股市劇烈波動時，投資人常聽到「融資斷頭」的新聞。2024 年 8 月 5 日，台股單日重挫 8.57%，融資餘額一日大減超過 180 億元，再度讓市場聚焦「融資」這項工具。對於資金有限的小資族來說，融資提供了一種用小錢放大操作的機會，但同時也伴隨更高的風險。
本篇文章將完整介紹什麼是融資、申請條件、操作方法、槓桿原理與風險控制，協助你建立正確觀念，讓你在股市中更有信心掌握槓桿操作的力量。
融資是什麼？用借來的錢買股票的信用交易
「融資」是投資人向券商借錢買股票的一種方式，屬於信用交易的一環。你只需要準備約 40%～50% 的資金，就可以買下一整張股票，其餘資金由券商提供。這樣的交易具備槓桿效果，能放大獲利，但同時也會放大虧損風險。
除了融資，另一種信用交易是「融券」，即投資人向券商借股票後賣出，再等待股價下跌後買回償還，達到「放空」的效果。
申請融資的資格條件有哪些？
想要申請融資或融券交易，必須先符合以下基本資格：
- 年滿 20 歲，具行為能力的本國人，或本國登記之法人
- 開立證券帳戶滿三個月
- 最近一年內累計成交筆數達 10 筆以上
- 累積成交金額需達欲申請融資額度的 50%
- 最近一年內的所得與財產總額，需達申請融資額度的 30%（若額度在 50 萬元以下，可免附財力證明）
一旦符合上述條件，即可向券商申請開通信用交易。現在許多券商也提供 App 或數位櫃檯申請，流程更快速便利。
融資怎麼操作？App 就能下單
完成信用帳戶開通後，投資人即可在下單時選擇「資買」選項，進行融資買進。操作上與一般現股下單相同，只是需特別選擇「信用交易」類型，並注意帳戶資金與保證金維持率是否足夠。
融資可以借到多少錢？槓桿原理怎麼算？
目前台股融資比率普遍為 60%，也就是說你只需準備 40% 的自備資金。舉例來說：
- 台積電每股價格 605 元
- 一張股票為 1,000 股，總價 605,000 元
- 若以融資購買，只需自備 242,000 元（40%）
- 剩下的 363,000 元（60%）由券商提供
這樣的融資槓桿約為 2.5 倍（100% / 40%），可以放大資金運用效率。
融資利息怎麼算？成本要精算清楚
融資交易需支付券商利息，目前市場上的年利率大多落在 6%～7% 之間，常見的費率為 6.45% 或 6.5%。利息是以實際融資天數計算：
融資利息公式為：
融資金額 × 年利率 ×（天數 ÷ 365）
舉例：若融資買進台積電 10 天後賣出
- 融資金額為 363,000 元
- 年利率為 6.5%
- 則融資利息為約 646 元（363,000 × 6.5% × 10 / 365）
融資斷頭是什麼？為什麼會被強制賣出？
當股價下跌，所持股票的市值無法覆蓋融資借款時，就會觸發所謂的「融資斷頭」機制。依照台股規定，當融資維持率低於 130% 時，券商就有權強制賣出持股以回收借款。
融資維持率公式如下：
買進金額 ÷ 融資金額
一旦市場急跌或出現連續破底，就會出現融資戶踩踏式拋售，進一步擴大跌勢，也就是俗稱的「多殺多」現象。
哪些族群適合使用融資操作？
使用融資的投資人應具備以下條件：
- 熟悉股市波動，具備風險承受能力
- 有固定資金來源，能應付追加保證金需求
- 掌握短期題材或技術面分析，能快速進出市場
- 不建議使用融資進行長期持股操作
產業面觀察：波動時期哪些股票更容易觸發融資斷頭？
當市場劇烈修正時，以下產業或公司因高波動或融資比率偏高，較容易成為斷頭重災區：
| 產業類別 | 特性 | 斷頭風險 | 原因 |
|---|---|---|---|
| 中小型電子股 | 成交量大、股性活潑 | 高 | 散戶融資比率高 |
| 航運類股 | 易受國際消息面影響 | 中高 | 漲跌幅大 |
| 生技股 | 投機性高 | 高 | 無基本面支撐時易崩跌 |
這些產業若搭配高融資使用，當市場出現系統性回檔時，常成為融資追繳與斷頭的主戰場。
結語：用融資放大報酬，也要懂得控制風險
融資是放大操作的工具，不是穩賺不賠的捷徑。投資人應該清楚了解槓桿原理與可能風險，設立停損點，並避免滿倉操作。一旦出現市場反轉，融資戶往往承受更大壓力。