信用交易是什麼？了解融資、融券的差異與風險，學會計算維持率與掌握斷頭風險，掌握股票信用交易必學知識。
信用交易是什麼？用信用放大股票報酬與風險
信用交易，顧名思義是投資人以自身信用向券商借錢買股票（融資）或借股票賣出（融券）的操作方式。透過信用交易，投資人無需全額資金，即可放大投資部位，進一步提升報酬率，但同時也承擔更高風險。
信用交易常見於短期或中期交易策略中，對於掌握技術分析、懂得設立停損的投資人來說，信用交易能成為操作利器。但若操作不當，也可能造成資金損失甚至「斷頭」。
信用交易產業分析：槓桿交易在台股的角色與趨勢
台灣證券市場對信用交易有完整制度保障與控管，而近年因散戶投資比例提升，信用交易在成交比重中占比持續上升。根據台灣證券交易所統計，2024年平均每日融資餘額達新台幣2,000億元以上，顯示信用交易仍為市場資金活絡的重要動能。
信用交易的普及，也促使各大券商推出更便利的信用帳戶開設流程與彈性利率，對有風險承受能力的投資人而言，是靈活調度資金的工具。
信用交易的兩大工具：融資與融券的差異
信用交易可分為：
- 融資：向券商借錢買進股票，股票上漲可賺取利差，屬於多頭策略。
- 融券：向券商借股票賣出，再以較低價格買回還券，股票下跌才能獲利，屬於空頭策略。
槓桿比率與資金門檻則如下表所示：
融資與融券規則比較表
| 項目 | 融資 | 融券 |
|---|---|---|
| 操作方向 | 看漲（多頭） | 看跌（空頭） |
| 槓桿比例 | 最高可達2.5倍 | 約1.1倍 |
| 自備款或保證金 | 融資自備款 40% | 融券保證金 90% |
| 是否需支付利息 | 需付融資利息 | 需付借券費用，可獲融券利息 |
信用交易的費用結構：融資與融券有哪些成本？
使用信用交易工具，除了常規的交易手續費與證交稅外，還需額外負擔下列費用：
- 融資利息：投資人向券商借錢購股所需支付的利息
- 借券費用：融券時，向券商借股票的費用
- 融券利息：券商需支付給投資人的利息報酬
信用交易費用明細表
| 費用項目 | 計算公式與說明 |
|---|---|
| 融資利息 | 融資金額 × 年利率（約6%～7%） × 天數 ÷ 365 |
| 借券費用 | 融券成交價格 × 股數 × 借券費率（約0.8‰） |
| 融券利息 | （保證金 + 股票市值）× 年利率（約0.1%～0.4%） × 天數 ÷ 365 |
需注意的是，融資利息計算從交割日起開始，至賣出交割日前一日為止。例如：若12月13日賣出，實際交割日為12月15日，則12月14日仍需計息。
維持率與斷頭風險：信用交易風險控管關鍵
進行信用交易時，投資人需時刻關注「維持率」，這是券商用以衡量風險的主要指標。一旦維持率低於門檻，可能面臨「追繳保證金」或強制平倉（俗稱斷頭）。
維持率定義
- 融資維持率：投資部位市值 ÷ 融資金額
- 整戶維持率：整個信用帳戶的總市值 ÷ 應付融資總額
- 門檻值：130%，若低於此比例，將收到追繳令
維持率舉例
假設投資人以融資方式購買1張100元的股票，自備4萬元、融資6萬元，總市值為10萬元。
- 初始維持率為：10萬 ÷ 6萬 = 166%
- 若股價跌至78元，市值變為7.8萬，維持率降至130%
- 若跌破此價位，券商將發出追繳通知
何謂「斷頭」？追繳令處理流程與注意事項
當帳戶維持率低於130%時，券商將在當日（T日）發出追繳令。投資人需在T+2日收盤前補足保證金，否則T+3日券商將自動賣出持股或回補融券部位。
流程整理如下：
- T日：維持率低於130%，券商發出追繳令
- T+1、T+2：投資人補足資金，拉回維持率至130%以上
- 若未補足，T+3日券商將自動平倉，發生「斷頭」
即便T日當下已補足資金，但若接下來兩日股價續跌，維持率再次低於門檻，仍可能於T+3被強制平倉。
結語：信用交易是利器也是雙面刃，做好風險控管是關鍵
信用交易能有效放大操作報酬，也同時加劇虧損風險，適合有經驗、能迅速應變的投資人使用。掌握融資、融券的規則與計算方式，並時時留意維持率與市場波動，是降低風險、善用信用交易的關鍵。建議投資人先從小部位開始練習，逐步累積操作經驗。
