分類: 投資策略

什麼是基金？

基金是一種集合眾人資金，並交由專業經理人運作的投資工具。每個投資人都可以用相對少量的資金參與投資，最低可以只需要新台幣3000元，通過專業經理人的投資決策來分享收益與承擔風險。基金的投資標的可以包括股票、債券、貨幣市場工具等多種資產類別。

為什麼要投資基金？

現金長期不增值的風險很大，尤其是在通貨膨脹的情況下，貨幣的購買力會逐漸減少。如果將資金完全保留在現金或存款中，實際上可能會因為物價上漲而造成「縮水」的損失。透過投資基金，資金有機會隨著市場增長而增值，成為對抗通膨的有效手段。

基金的種類有哪些？

基金種類繁多，以下是幾個常見的基金類型：

1. 股票型基金
   主要投資於股票市場，目標是追求資本增值。風險較大，但潛在收益也較高。
2. 債券型基金
   投資於政府或企業發行的債券，風險較低，適合追求穩定收益的投資者。
3. 貨幣型基金
   投資於短期貨幣市場工具，如銀行存單、國庫券等，風險較低但回報也較少。
4. 平衡型基金
   同時投資於股票與債券，透過分散投資來平衡風險與收益。
5. 配息型基金
   這類基金會定期將利潤（如股息或利息）以現金的形式發放給投資者，適合需要定期收入的人群。

基金投資的獲利與風險

投資基金可以通過以下三種方式獲利：

但投資基金也存在風險：

基金的投資方式

基金投資的方式可以分為定期定額與單筆投資，各有其適合的族群與特點。

買基金的費用

購買基金通常會產生以下費用，這些費用會影響到基金的總體收益：

基金理解與投資方式的結論

基金是一種低門檻且靈活的投資工具，特別適合資金有限或對市場不熟悉的投資者。通過分散投資，基金幫助降低風險，並提供多種投資策略。透過定期定額或單筆投資等多種方式，投資者可以根據自身的需求靈活選擇合適的投資方式。

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什麼是不動產？

不動產（Real Estate）是指無法移動的資產，包括土地及其附著物。根據台灣《民法》第66條，不動產的定義包括土地、房屋、電塔、礦場等不可移動的資產。

不動產的主要類型

1. 住宅不動產
   主要用途是供人居住，如公寓、套房、別墅等。
2. 商業不動產
   用於商業經營的場所，包括辦公大樓、購物中心、飯店等。
3. 工業不動產
   這類不動產用於工業生產活動，如工廠、倉庫、發電廠等。
4. 特殊用途不動產
   特定用途的建物，如學校、醫院、圖書館、宗教場所等。
5. 土地
   各種類型的土地，包括建地、農地、工業用地等，即使沒有任何附著物，也屬於不動產。

不動產投資的優缺點

不動產投資優點

1. 對抗通貨膨脹
   不動產屬於實體資產，不受匯率波動影響，且在通貨膨脹時，房地產價值往往隨著物價上漲。
2. 增值空間大
   過去十年（2012-2021），台灣房地產的平均漲幅達48.6%。全球市場也顯示房地產長期增值的趨勢，例如英國萊坊（Knight Frank）預測，2024年全球房價平均漲幅約為2.5%。
3. 穩定現金流
   將不動產出租可產生穩定的租金收入。例如，台北市的年租金收益率為約1.1%，台中為1.9%，高雄為2.0%。

不動產投資風險

1. 資產變現速度慢
   房地產的流動性較低，賣出不動產通常需要較長時間，尤其在市場疲軟時更為明顯。
2. 投資報酬率波動大
   租賃市場的空窗期、房屋的維修和管理成本，會影響預期的投資報酬。
3. 租賃風險
   不慎選擇租客可能會帶來租賃糾紛，如拖欠租金或破壞房屋等。

不動產投資報酬率計算方式

不動產投資報酬率

不動產完整投資報酬率

不動產槓桿投資報酬率

REITs （不動產投資信託）是什麼？

REITs（不動產投資信託）是一種將不動產證券化的投資工具，投資者可以以較低資金間接持有不動產。REITs讓小額投資者也能參與大型不動產項目，如辦公大樓、購物中心等。

REITs （不動產投資信託）的優缺點

不動產投資的結論

不動產投資因其穩定性和增值潛力，成為許多人長期投資的選擇。雖然有著增值空間和穩定現金流等優點，但其流動性低、管理成本高的缺點也需謹慎考量。同時，通過REITs等方式，投資者也能以較低的門檻參與不動產市場，實現資產增值。

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什麼是高收益債券？

高收益債券（High Yield Bond），又稱為非投資等級債券或垃圾債券，是指信用評級低於 BBB（根據S&P和Fitch）或 Baa（根據Moody’s）的債券。這類債券由於發行企業的信用評級較低，違約風險較高，因此需要提供較高的利率吸引投資者購買。

高收益債券通常由營運不穩定、財務狀況欠佳的企業發行，投資者透過承擔較大的風險，獲得更高的殖利率。這使得高收益債券成為市場中風險與報酬較高的投資選項。

非投資等級債券和高收益債的關聯

非投資等級債券是指信用評級低於投資等級的債券，包含所有 BBB 以下的債券。由於這類債券的信用評級較低，違約風險較高，因此殖利率也較高，投資者可以獲得較高的利息收入。但需要注意的是，高殖利率並不等於低風險，「高收益」這三個字容易讓投資者誤以為穩賺不賠，為避免投資人被名稱所誤導，金管會在 2021 年宣布，未來所有「高收益債」都要更名為「非投資等級債券」。

高收益債券利差

投資者可以透過觀察高收益債券利差來評估風險。高收益債券利差是指高收益債券的殖利率與美國10年期政府公債殖利率的差距：

當市場風險上升，利差擴大，表明投資高收益債券的風險增加。反之，當利差縮小，則意味著債券的風險降低。

高收益債券基金的風險

1. 公司違約風險：景氣低迷時，高收益債券發行企業的違約風險增加，這可能導致基金中的高收益債券被大量拋售，價格下跌。
2. 內扣費用風險：不論基金是否獲利，投資人仍需支付基金管理費用，因此在市場表現不佳時，內扣費用可能加劇損失。
3. 匯率風險：若投資的是非本國貨幣基金，需考慮匯率波動可能導致額外的虧損。

投資高收益債券的考量

儘管高收益債券提供較高的回報潛力，但它們伴隨著更高的風險。在投資此類產品前，投資者應詳細評估自己的風險承受能力，並做好分散投資的準備。此外，當經濟情勢不穩定時，特別是像 2021 年的中國恆大債務危機，這些債券的價格波動可能劇烈。

高收益債券和非投資等級債券總結

高收益債券是一種高風險、高回報的投資工具。投資者在考慮投資時，應注意其違約風險與市場波動，並且適當觀察高收益債券利差來判斷市場風險。適度投資高收益債券可以為投資組合增加收益，但前提是要對風險有充分的理解與準備。

債券信用評級是衡量債券發行方財務健康狀況及其違約風險的重要指標。三大國際信用評等機構——S&P標準普爾、Moody’s穆迪、Fitch惠譽——透過分析財務報表、市場動態及宏觀經濟狀況，為各類債券進行信用評級。

債券信用評級的基礎

信用評級反映了債券發行方償債能力及違約風險的高低。高信用評級通常意味著發行方違約風險低，投資者可以獲得較穩定的回報，但相應殖利率較低。低信用評級則代表較高的違約風險，雖然報酬較高，但需承擔更大的風險。

三大信用評級機構及其評級系統

1. S&P標準普爾：AAA級為最高等級，代表信用風險極低；AA+、AA-為次高等級。
2. Moody’s穆迪：Aaa級為最高，隨後依序為Aa、A、Baa等級。
3. Fitch惠譽：評級系統與S&P相似，亦以AAA為最高級，BB+及以下則為高風險等級。

信用評級表格說明

1. 投資級債券：包括 AAA 到 BBB- 等級的債券，違約風險低，適合作為長期投資工具。
2. 非投資級債券（高收益債券或垃圾債券）：從 BB+ 以下的債券，提供較高的殖利率，但風險較高。
3. 違約風險評估：信評機構如 Fitch、Moody’s 和 S&P 使用這些等級協助投資者評估不同債券的風險，並輔助機構調整借款成本。

投資級債與非投資級債的區分

• 投資級債券（Investment Grade）：BBB-及以上等級的債券，通常由政府或大型企業發行，違約風險低，適合作為長期投資組合的一部分。
• 非投資級債券（Speculative Grade or High Yield）：BB+及以下等級，提供較高殖利率但違約風險也較高，如波音、AT&T的公司債。

投資級別和違約率的對比

根據S&P的統計，5年期內：

• AAA至A級債券違約率低於0.5%
• BBB級違約率約為1.48%
• BB及B級違約率分別為6.19%和16.67%

信用評級對投資的影響

• 影響借款成本：信用評級越高，債券的發行成本越低，借款利率較低；相反，低信用評級會提高借款成本。
• 市場穩定性：信評機構的評級不僅影響個別債券的價格和收益，也會影響市場的整體穩定性，特別是投資人對市場信心的變化。

如何應用信用評級進行投資？

• 核心投資組合配置：選擇投資級的政府債或大型企業債券，以保障資本穩健增值。
• 高收益策略：對於願意承擔較高風險的投資者，可適量布局非投資級債券，追求更高的回報。
• 定期檢視信用評級：持有期間內持續關注信評變化，適時調整投資組合，避免潛在的違約風險。

債券信用評級的總結

債券信用評級是投資者進行風險評估及定價的重要工具。透過理解S&P、Moody’s及Fitch的信用評級系統，投資者能更精準地配置資產，平衡收益與風險。妥善利用信用評級數據，有助於提高投資組合的穩定性，實現長期財務目標。

什麼是債券？

債券是一種由政府、企業或其他機構發行的固定收益工具，發行方承諾在到期前定期支付利息，並在債券到期時返還投資者所投入的本金。債券提供投資者穩定的收入來源，是較低風險的投資工具之一。

投資債券的三大好處

1. 定期配息：
   債券持有人可在持有期間按票面利率定期收到利息支付，這是穩定的現金流來源。
2. 本金保證：
   債券到期時，發行方將依據面額將本金返還給投資人。
3. 潛在資本利得：
   債券可在次級市場交易。當市價高於買價時，投資者可選擇出售債券，實現資本利得。

票面利率與殖利率的差異

1. 票面利率（Coupon Rate）：
   指債券發行時設定的固定年利率，反映每年投資人可獲得的票息收入。
2. 殖利率（Yield to Maturity, YTM）：
   表示投資者從買入債券至到期時的實質投資報酬率。殖利率會隨債券價格變動而變化。
3. 殖利率與債券價格的反向關係：
   當市場利率或殖利率上升，債券價格會下跌；相反地，當市場利率下降時，債券價格則會上升。這種反向關係是債券投資者進行市場分析的重要依據。

如果還想知道其他債券的專有名詞，可以參考債券專有名詞解釋：債券的利率與價值。

債券的分類

1. 依發行機構分類：
   • 政府公債：由政府發行，具有高流動性和低風險。
   • 超國籍債券：由跨國機構（如亞洲開發銀行）發行，具有國際性特徵。
   • 公司債：企業為籌資而發行，風險和報酬相對較高。
   • 金融債：由銀行或金融機構發行，用於資本補充。
     
2. 依配息方式分類：
   • 零息債券：以折價發行，不定期支付利息，到期時一次性償還面額。
   • 固定配息債券：每期利息固定，適合穩定收入需求的投資者。
   • 浮動配息債券：票面利率隨市場變化浮動，適應不同市場條件。

投資債券的總結與建議

債券是穩定且多元化的投資工具，適合尋求安全性和穩定收益的投資者。了解債券的票面利率與殖利率關係，以及不同類型的債券特性，能幫助投資者做出更明智的投資決策。靈活運用債券投資策略，不僅能對抗市場風險，還能在波動市況中實現資本增值。