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股票新手如何挑選股票？

歷史上充滿了像沃倫-巴菲特這樣偉大的選股者的故事，他以價值投資者的身份購買美國低迷的大盤股公司的股票並獲得了巨大的回報。雖然大多數散戶投資者最好選擇低成本的被動指數基金，但嘗試挑選一些股票可能也是一個學習並獲得額外報酬的機會。普通投資者真正找到黃金購買機會的機會是不常見的。儘管如此，在選股方面，投資者還是有多種方法可以管理風險。以下是你在挑選第一支股票之前應該知道的七件事。

所有股票新手應該知道的7件事

永遠不要投資自己不瞭解的企業

這句話來自於巴菲特本人：「投資者被選中的股票燒到的最常見方式之一是，他們不瞭解公司的運作方式，或者基於炒作和害怕錯過的恐懼而盲目投資。」有一個很好的例子是最近的備忘錄股票熱潮。投資者可以通過挑選具有堅實、易於理解的商業模式的公司來避免這種情況，這些公司生產他們親自體驗的日常服務和產品。想想麥當勞公司（股票代碼：MCD）、好市多批發公司（COST）和可口可樂公司（KO）等公司。如果你發現自己很難解釋公司的戰略是什麼，其核心價值主張是什麼，以及它到底是如何賺錢的，那麼它可能不是一個好的選擇。

理解財務指標

一個公司的公開財務披露由三個主要文件組成–資產負債表、損益表和現金流量表。從這些文件中，投資者可以計算出各種財務指標，讓他們深入瞭解公司的管理水平，其歷史增長，是否盈利，以及是否財務穩定。投資者應該在不同年份之間比較這些指標，也應該在同一股票市場部門或行業中市值相似的同行之間進行比較。需要瞭解的五大類指標是流動性（流動指標、速動指標和現金指標）、槓桿率（債務與權益指標和利息覆蓋率）、效率（存貨和資產週轉率）、盈利能力（毛利率、營業利潤率、資產回報率和股權回報率）和市場價值（市盈率、每股收益、每股賬面價值和市賬率）。

注意價值投資的陷阱

價值股是指那些相對於其基本面而言價格便宜的股票。新的投資者往往會陷入評估一家公司的市盈率、市淨率、市賬率和市售率，並可能僅根據這些數字相對於行業同行的低價而做出決定。然而，總是有這樣的風險：公司看起來被低估了，因為它實際上做得很差。這就是所謂的價值陷阱–公司的價值實際上並沒有被低估，而是在遭受財務困境，未來增長潛力低。為了避免價值陷阱，要始終考慮公司的定性因素，如其競爭優勢、管理效率以及是否有潛在的催化劑出現在視野中。

避免追逐高收益率

新的紅利投資者通常會篩選高紅利收益率的股票，但這種方法可能會導致持有潛在的無利可圖和停滯不前的公司。因為股息收益率是由每股年度股息除以股票每股價格計算出來的，股價暴跌會使收益率暫時顯得非常高，可能會欺騙毫無戒心的投資者。篩選收益率陷阱的一個好方法是檢查公司的派息率，計算方法是公司的年度派息率除以其收益。如果超過100%，這可能是不可持續的，因為這意味著該公司沒有足夠的利潤來完全使用留存收益支付股息，並可能在其他方面承擔債務。

檢查內部人士的活動

內部人士總是更有可能知道他們公司真正的最佳估值是什麼。一般來說，投資者應該選擇那些管理團隊對其未來業績有強烈興趣的股票。篩選的一個好方法是檢查內幕交易，包括買入、賣出和期權行使。這些文件是延遲的，但仍然可以作為賣出的早期警告信號或買入的看漲指標。例如，大量的內部人賣出可能是一個警告信號，即管理層認為股票可能會因某些負面發展而下跌，並提前兌現他們的股份。內部人大量買入可能表明管理層對公司投了信任票。根據經驗，內部人買入活動比賣出更有預測性，因為內部人可能因為各種個人原因需要現金流入，而買入是一種相當客觀的認可。

評估經濟護城河

沃倫-巴菲特推廣了 “經濟護城河 “一詞，指的是一家公司保持競爭優勢的能力。擁有 “寬闊 “經濟護城河的公司是那些能夠在抵御競爭對手的同時保持幾十年的行業主導地位的公司。這將轉化為更充足的利潤率和持續的現金流，在所有其他因素相同的情況下，隨著時間的推移，公司的價值也會增加。許多組織提供了定量的方法來評估公司的護城河，但通常定性的方法是合適的。一般來說，投資者可以從規模（規模經濟）、無形資產（專利、許可和品牌認可）和成本（成本領先和轉換成本）方面評估公司的優勢。具有廣泛經濟護城河的公司的例子包括Alphabet公司（GOOGL，GOOG），可口可樂和蘋果公司（AAPL）。

理解市場風險

無論一個股票的選擇有多可靠，它都會受到市場風險的影響。這是指當大盤下跌時你的投資失去價值的風險，即使該公司的基本面沒有絲毫改變。市場風險可以用貝塔值來衡量，貝塔值計算出一隻股票對市場運動的敏感程度以及它傾向於的方向。市場的貝塔值總是為1。貝塔值高於1的股票與市場的敏感度相同，朝著同一方向發展。例如，β值為2意味著該股票通常會在同一方向上與市場移動兩倍。小於1但大於0的β值意味著敏感性較低。最後，一個負的貝塔值意味著股票很可能與市場呈反方向運動。

股票新手如何選股的總結

如何挑選股票，所有初級投資者應該知道的7件事：

1. 永遠不要投資於你不瞭解的企業。
2. 理解財務指標。
3. 注意價值陷阱。
4. 避免追逐高收益。
5. 檢查內部人的活動。
6. 評估經濟護城河。
7. 理解市場風險。

初次進入股票市場世界的人應該會花很多時間在Google上搜索股票市場中使用的基本股票市場術語。財富101替初入股市的人整理了一篇常見的市場術語，但它們是一些經常使用的股票市場術語。

如果想在股市取得成功，這些股市術語就是非常重要的知識來源，而且花30分鐘學一次，就能受用一輩子。

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什麼是股市？

股票市場是一種允許交易者買賣股票以及公司發行股票的交易所。

股票代表公司的股權，而代表公司的部分。

股市主要有兩個目的。

首先向公司提供資金，以便他們可以使用這筆資金來擴大業務。

股票市場的第二個目的是讓投資者有機會分享在證券交易所上市的公司的利潤。

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股票交易條款是什麼意思？

股票市場術語是我們閱讀或談論股票市場時經常使用的特定行業的股票市場術語。專家和新手經常使用這些術語來談論策略、股市圖表、指數和股市的其他元素。

什麼是股市？

股票市場是人們買賣上市公司股票的地方。該術語是指所有主要交易所的整體。

38 個關鍵的基本股票市場術語

讓我們看一下交易股票時必須知道的一些最重要的股市術語。

1. 公司財報

公司財報可以透露出有關公司的訊息。它包括公司的現金流和管理戰略等訊息。閱讀年度報告時，是在判斷公司的償付能力和財務狀況。

2. 套利

套利是指在不同的交易所以不同的價格點買賣同一種證券。如果一隻股票在一個交易所的交易價格為 10 美元，而在另一個交易所的交易價格為 10.50 美元，那麼就可以以 10 美元的價格買入股票並在另一個市場以 10.50 美元的價格賣出。你會把差額作為利潤收入囊中。

3. 攤平

攤平意味著以較低的價格增加虧損頭寸。它增加了投資人的頭寸規模並降低了平均購買價格。如果需耗費大量資金攤平股票，這時要好好判斷情勢，若見苗頭不對，請迅速止損！

4.熊市

熊市是指主要指數或股票從近期高點下跌 20% 或更多的市場環境。這與牛市相反。稍後再詳細介紹該術語。

5. Beta

Beta 是衡量股票相對於整體市場波動性的指標。

市場的Beta值為 1。如果一隻股票的Beta值為 1.5，這意味著市場每波動 1 點，股票就會波動 1.5 點。這代表股票的波動性大於市場。

6. 藍籌股

藍籌股是大型行業領先公司的股票。該表達來自藍色賭博籌碼，這是賭場中價值最高的籌碼。

7. 交易所

這個股市術語有點模糊。從技術上講，它是股票市場的另一個名稱。它起源於有錢人聚集在一起交易股票的房子。

8. 牛市

牛市與熊市相反。它是指股票價格在近期低點之上至少上漲 20% 的長期市場。

一隻股票也可以看漲或看跌。

9.經理人

操作委託人的股票或其他證券買賣訂單的公司或個人都可以稱為經理人。經理人是每個交易者的必備品。 在此處了解如何選擇最佳經理人。

10. 投標

交易者願意為股票支付的每股金額。它與要價相平衡，這是賣方想要的同一股票每股的價格。

11. 收盤

股票市場停止交易的時候就是收盤。

12. 當沖

當沖是指在同一交易日內買賣股票或證券。

13. 股息

股息是公司每季度或每年支付給股東的部分收益。並非所有公司都支付股息。

14. 證交所

投資者和交易者買賣股票的地方。美國最著名的交易所是紐約證券交易所（NYSE）和納斯達克。我更喜歡交易在場外交易市場上交易的股票。

15. 執行

當投資人的買入或賣出訂單完成時，稱為執行。如果下達賣出 100 張的指令，指令將在 100 張全部賣出時執行。

16. 理髮

理髮可以有兩種含義。它可以指做市商的買賣價差。它還可以指股票價值與銀行將確認為貸款抵押品的金額之間的差異。

17. 高點

高點是指股票或指數達到更高的價格點。高點可以指每日、每週或每月的高點。接近 52 周高點或歷史高點的股票對交易者來說可能是一個看漲信號。

18. 指數

指數是用作交易者和投資者參考標記的基準。道瓊斯工業平均指數（道指）和標準普爾 500 指數就是指數的例子。

19. 首次公開募股（IPO）

首次公開募股是公司首次向公眾出售或發行股票。證券交易委員會 (SEC) 對發行 IPO 的公司有嚴格的規定。

20. 槓桿

當投資人使用槓桿時，會從經理人借入資金來放大投資金額，以增加利潤，這是一種可能增加收益的方法——但相反的，若是虧損，也會增加損失。不要用槓桿交易。

21. 低點

低點與高點相反。它代表股票或指數的較低價格點。

22. 保證金

保證金賬戶讓交易者從經紀人那裡借錢購買股票或資產。保證金是貸款金額與證券價格之間的差額。

保證金交易是有風險的。如果交易出問題，會賠上大量現金。

23. 移動平均線

移動平均線是顯示股票在特定時期內每股平均價格的指標。50 天和 200 天移動平均線是常用的時間範圍。

24. 開盤（開市）

交易日的開始交易時間。在美國，股市在東部時間上午 9:30 開市。盤前交易於東部時間凌晨 4:30 開始。請注意，盤前和盤後交易量較少。

25. 訂單

交易者買入或賣出一定數量股票的出價。

26. 場外股票

場外交易股票在場外交易。它們以電子方式進行交易，但交易的透明度不如主要交易所。在場外交易市場上市的公司是不符合主要交易所上市要求的小公司。他們也可以是外國公司。

28. 投資組合

構成交易者或投資者投資組合的資產集合。投資人可以在投資組合中擁有少至一隻股票或無限數量的股票或其他證券。

29. 報價

報價是股票的最新交易價格。免費網站上的股票報價通常是延遲訊息。通常會需要支付額外費用以購買即時數據。

30. 反彈

反彈是市場總體價格水平或股票價格的快速上漲。根據整體環境，它可以是牛市反彈或熊市反彈。在熊市中，僅 10% 的上升趨勢就可以稱為反彈。

31. 板塊

同一產業的股票屬於同一板塊。譬如半導體產業，台灣半導體產業有台積電、聯電等，他們就稱為同一版塊，也就是半導體產業板塊。某些投資者比較喜歡投資特定產業，尤其是在產業勢頭強勁的情況時。

32. 市場

投資者進行買賣公司股票的地方。股票是市場的其中一個例子，另外還有期貨市場，債券市場等。

33. 賣空

賣空股票與做多相反，簡單來說就是先高賣再低買的交易。

34. 點差

點差是股票買入價和賣出價之間的差額。假設交易者願意以 100元的價格出售股票，而買家願意支付 90 元。點差為 10元。

35. 股票代號

股票代碼是四個數字，代表一家在證券交易所上市的公司。例如台積電是2330。

36. 波動性

股票或整個股票市場的價格變動。高度波動的股票會出現劇烈波動，並導致盤中價格大幅波動。

37. 交易量

一個時期內交易的股票數量。通常以每日作為交易量計量單位。

38. 投報率

投資回報的衡量標準，賺的金額除以本金可計算出投報率。除了價差可獲得利潤以外，還包含如股息等其他收入。

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股票新手經常問的股市術語問題

股市如何運作？

股票市場由許多願意買賣股票的交易者和投資者組成。當買賣雙方開始交易股票時，交易就開始了。股票價格的漲跌取決於這些股票的供求關係。證券交易所為這些股票的交易提供了一個安全的平台。

開始投資股市需要哪些知識？

投資者需要對股票市場的運作方式有基本的了解，了解與股票市場相關的主題，例如基本面分析、技術分析、期權交易、商品和貨幣等。

什麼是長期投資？

長期投資者是指希望投資金融資產超過一年的人。長期投資者可以投資於股票、共同基金、債券等金融資產，從長遠來看可以獲得更多回報。長期投資者可以利用複利。

掌握證券交易的複雜性需要時間和奉獻精神，但在投資者這樣學習以後，上面的股票交易術語將成為日常詞彙的一部分，除了股票消息外，更能看懂大多財金、經濟新聞以及世界大事。

席勒本益比是由2013年諾貝爾經濟學獎得主，耶魯大學的羅伯特·席勒教授所發明的。席勒本益比可說是本益比的一種進階版本，改善了本益比中的盲點，消除景氣周期中利率變化而引起的比率波動。類似的概念可見於基於總市值與 GDP 比率的市場估值。因此可視為一個更合理的市場估值指標。財富101將使用席勒本益比計算美國股市中一些不同產業個股的席勒本益比。列出席勒本益比後，可看出哪些個股是該產業中最便宜的。

席勒本益比如何計算？（以美國S&P500為例）

席勒本益比計算公式為：股價(Price)/過去十年的平均每股盈餘(EPS)

1. 使用標準普爾 500 指數公司過去 10 年的年收益。
2. 使用 CPI 考量通貨膨脹，調整過去的收益；將過去的收入調整為今天的美元價值。
3. 平均過去十年本益比的調整值。
4. 席勒本益比 等於標準普爾 500 指數的價格與過去十年的平均獲利的比率。

本益比恐誤導投資者
舉一個標準普爾500的歷史事件作為案例解說：一般的本益比是使用標準普爾 500 指數與標準普爾 500 指數公司過去 12 個月收益的比率，但在經濟擴張期間，公司的利潤和收益都很高，而高收益會降低本益比；相反的，在經濟衰退期間，利潤很低，收益也很低，所以會使本益比變高。

在標準普爾500的歷史上，本益比的最高峰值是 2009 年第一季度的 123。到那時，標準普爾 500 指數已經從 2007 年的峰值下跌了 50% 以上。本益比之所以高是因為收益低迷。2009年第一季度本益比為123，遠高於15的歷史均值，乍看之下是泡沫化，但現在回頭看，當時其實是近期歷史上投資標準普爾500的最佳時機。

那麼若計算當時的席勒本益比數據會得到什麼結論呢？會得到 1​​3.3，是在標準普爾500數十年來中最低的本益比數值，清楚地指出當時應該買入股票。

想查詢美股的席勒本益比數據，可前往multpl網站，可查到當前及歷史的席勒本益比資料，了解大盤趨勢。以2022年8月中的數字來看，目前的席勒本益比為32.03，幾乎是歷史平均值16.97的兩倍了。

席勒本益比可反映市場投報趨勢

假設長期來看，大盤的席勒本益比會反轉到最近的20年平均水準25.9，那麼未來的市場投報將來自三個方面：

1. 席勒本益比收縮至最近 20 年平均水準
2. 股息
3. 業務增長

因此，投資回報等於：

投報率 (%) = 股息收益率 (%) + 業務增長 (%) + ( 平均席勒本益比 / 目前席勒本益比 ) ^(1/T) -1

由此我們估計，在席勒本益比目前的水平上，未來的市場回報率將在-2.7%左右。這是歷史隱含回報、實際回報和長期利息。利率確實對市場投報有影響。

實際上，席勒本益比不會在 8 年後完全反轉到平均值。假設市場在平均值的 50% 到 150% 範圍內震盪，下表列出從非常幸運的狀況到很不幸運的狀況的未來投報範圍：

設想	席勒 8 年後的 本益比	從今天開始的年回報率 (%)
真幸運	平均 x 150%	2.4%
幸運的	平均 x 125%	0.1%
逆轉均值	平均值 x 100%	-2.7%
倒霉	平均 x 75%	-6.1%
真倒霉	平均 x 50%	-10.8%

超額本益比 收益率 (ECY)

隨著研究持續加深，羅伯特·席勒教授最近又推出了一個新的指標，稱為“超額 CA本益比 收益率”或 ECY，以更準確地了解股市。ECY 是通過席勒本益比的倒數計算得出，這實際上是席勒收益率，減去美國 10 年期國債收益率（也就是一般假定的無風險利率）。其背後的原理是通常用作股票估值的貼現率，可以成為影響股票價格的重要組成部分。當利率下降時，較低的貼現率往往會推高股價並推高 CA本益比 比率。因此，引入了 ECY 來反映這種效應。這個數字表示股票支付債券的保證金。簡單來說，ECY 越高，（相對於債券）股票市場的吸引力越大。

關於超額本益比我們將會在之後的文章中詳細解說。

不同市場層面的投資策略

席勒本益比和總市值佔 GDP 的比率可以很好地指導投資者在不同市場估值下決定投資策略。歷史市場回報證明，當市場公平或被高估時，採取防禦措施是值得的。擁有高質量業務和強大資產負債表的公司將在這種環境下提供更好的回報。當市場便宜時，資產負債表強勁的受挫公司可以提供超額回報。

投資參考要點：

1. 當市場的席勒本益比合理或僅略高時（與歷史平均本益比相當時），可遵守價值投資，挑選優質公司投資，例如那些獲巴菲特和蒙格親睞的優質公司。
2. 當市場被低估時，購買像Ben Graham Net-Net Screener中的那些低風險的受挫公司。買一籃子不同的標的才能多樣化資產，分散風險。
3. 如果市場估值過高，建議保持現金在手，見機考慮對沖或做空。

席勒本益比總結

相較於一般本益比，席勒本益比透過將平均本益比拉至前10年的時間計算獲利，從數學上降低了劇烈短期經濟震盪對獲利計算的影響。在計算中也有考量到通膨，因此被視為比一般本益比有著更好的評估市場的能力。但成也蕭何敗也蕭何，由於使用了十年的本益比平均值，有研究顯示席勒本益比對長期的投報預測比短期的預測性較好，若做短期投資的投資者可能不能只參考席勒本益比，同時，由於個股存在著劇烈震盪的情形，因此席勒本益比也不適合用在個股。

但席勒本益比仍然可以做為長期投資的參考，使用席勒本益比的最好方式是做資產配置，隨著市場穩定成長，賺取穩定紅利。

世界各地的股票市場指數是全球和特定國家經濟的有力指標。在美國，標準普爾500指數、道瓊斯工業指數和納斯達克綜合指數是媒體和投資者最廣泛關注的三個指數。

除了這三大指數之外，還有大約其他5000個指數構成了美國的股票市場。

美股市場指數重點整理

• 美國大約有5,000個指數。
• 美國最廣泛關注的三個指數是標準普爾500指數、道瓊斯工業指數和納斯達克綜合指數。
• 威爾希爾5000指數包括美國股票市場的所有股票。
• 指數的構建方式多種多樣，但它們通常是通過資本化和部門隔離來識別。

美股市場三大指數

由於有這麼多的指數，美國市場有廣泛的方法和分類，可以為廣泛的目的服務。媒體最常報道的是前三大指數的走向，全天定期報道關鍵的新聞項目，作為貢獻者和減損者。投資經理將指數作為業績報告的基準。

同時，所有類型的投資者都使用指數作為業績代理和分配指南。指數也構成了被動指數投資的基礎，通常主要通過專門跟蹤指數的交易所交易基金來完成。

總的來說，瞭解市場指數是如何構建和利用的，有助於為各種投資途徑增加意義和清晰度。下面，我們將詳細介紹三個最受關注的美國指數，包括整個美國股市所有股票的威爾希爾5000指數，以及其他一些最引人注目的指數的綜述。

標準普爾500指數

標準普爾500指數（通常被稱為標準普爾500）是一個包含美國500家頂級公司的指數。股票被選入該指數的主要原因是資本化，但組成委員會也考慮其他因素，包括流動性、公共浮動、行業分類、財務活力和交易歷史。

標準普爾500指數約佔美國股票市場總價值的80%。

 一般來說，標準普爾500指數能很好地表明美國市場的整體動向。

指數通常是市場加權或價格加權的。標準普爾500指數是一個市場加權的指數（也被稱為資本化加權）。因此，指數中的每只股票都是按照其總市值的比例來代表。換句話說，如果標準普爾500指數中所有500家公司的總市值下降了10%，該指數的價值也會下降10%。

道瓊斯工業平均指數

道瓊斯工業平均指數（DJIA）是世界上最古老、最知名和最經常使用的指數之一。它包括美國最大和最有影響力的30家公司的股票。

道瓊斯工業指數是一個價格加權的指數。它最初的計算方法是將指數中每家公司股票的每股價格相加，然後將這個總和除以公司的數量。不幸的是，該指數不再是如此簡單的計算方法。多年來，股票拆分、分拆和其他事件導致除數（道瓊斯計算的用於計算道瓊斯工業指數水平的數值）的變化，使其成為一個非常小的數字（小於0.2）。

道瓊斯指數代表了整個美國股票市場價值的四分之一，但道指的百分比變化不應解釋為明確表明整個市場下降了同樣的百分比。這是因為道指的價格加權功能。基本問題是，指數中120美元的股票價格變化1美元，對道瓊斯指數的影響將大於20美元的股票價格變化1美元，儘管價格較高的股票可能只變化了0.8%，而另一隻則變化了5%。

道瓊斯指數的變化代表了投資者對列入該指數的大公司的收益和風險預期的變化。由於對大盤股的普遍態度往往不同於對小盤股、國際股票或科技股的態度，道指不應被用來代表市場上其他領域的情緒。 總的來說，道瓊斯指數因其列出了美國市場上最好的藍籌股公司並定期發放穩定的股息而聞名。因此，雖然不一定代表廣泛的市場，但它可以代表藍籌股、股息價值的市場。

納斯達克綜合指數

大多數投資者都知道，納斯達克是科技股交易的交易所。納斯達克綜合指數是一個市值加權的指數，包括在納斯達克證券交易所交易的所有股票。

這個指數包括一些不在美國的公司。

該指數以科技股比重大而著稱，包括整個科技市場的幾個子行業，包括軟件、生物技術、半導體等等。雖然這個指數以其科技股的比重大而聞名，但它也包括一些來自其他行業的證券。

投資者也會發現來自不同行業的證券，包括金融、工業、保險和運輸股票等等。納斯達克綜合指數包括大型和小型公司，但與道指和標準普爾500指數不同，它還包括許多市值較小的投機性公司。因此，它的走勢通常表明科技行業的表現，以及投資者對更多投機性股票的態度。

威爾希爾5000指數

威爾希爾5000指數有時被稱為 “總股市指數 “或 “總市場指數”，因為它包括所有總部在美國的、有現成價格數據的公開交易公司。該指數於1974年定稿，代表了整個美國股票市場及其變動的總體情況。

儘管威爾希爾5000指數是對整個美國市場的一個非常全面的衡量，但與更受歡迎的標準普爾500指數相比，威爾希爾5000指數被提及的頻率較低。

其他美國指數的綜述

一般來說，有幾種方法可以廣泛地看待指數。資本化往往是關鍵，指數可分為大盤股、中盤股或小盤股。標準普爾500指數和道瓊斯工業平均指數是兩個頂級的大盤股指數，但其他指數包括標準普爾100指數、道瓊斯美國大盤股總市場指數、MSCI美國大盤股指數，以及羅素1000指數。

著名的中型股指數包括標準普爾中型股400指數、羅素中型股指數和威爾希爾美國中型股指數。在小盤股方面，羅素2000指數是羅素3000指數中最小的2000只股票的指數。其他受歡迎的小盤股指數包括標準普爾600指數、道瓊斯小盤成長型股票市場總指數和道瓊斯小盤價值型股票市場總指數。

美股指數介紹結語

指數在美國股票市場的整體分析中發揮著重要作用。指數及其變動提供了對經濟、投資大眾的風險偏好以及投資多樣化趨勢的大量洞察力。一般來說，瞭解它們的構造和組成的細微差別，對做出各種類型的投資決定是至關重要的。