每股盈餘（EPS）是評估公司獲利能力的重要指標，影響股價與投資決策。本文完整解析 EPS 定義、計算公式、與股價關係，並說明稀釋 EPS 差異與投資應用。
EPS 定義：每股盈餘是什麼意思？
每股盈餘（Earnings Per Share, EPS）是衡量一間公司「為股東賺錢能力」的核心財務指標。EPS 表示公司在一段期間內，每一股普通股所能分得的淨利潤。EPS 越高，代表公司賺錢的效率越高，也通常被視為公司財報表現穩健的重要指標之一。
EPS 計算公式如下：
每股盈餘（EPS）＝ 稅後淨利 / 在外流通普通股數
名詞解釋：
- 稅後淨利：公司在扣除營運成本、管理費用、利息與所得稅後的實際獲利。
- 在外流通普通股數：不含庫藏股的所有普通股總數，包括投資人、法人、內部持股等。
EPS 是怎麼來的？了解盈餘來源很關鍵
EPS 的高低不僅取決於營運本業的表現，還可能受到以下因素影響：
- 本業獲利：如商品銷售、服務收入等。
- 業外收益：如投資股利、處分資產的收入。
- 一次性認列：如賣地、合併交易所帶來的短期利得。
因此，當 EPS 年增率暴增時，投資人應查明是否為「本業成長」或僅是「一次性收益」，避免落入錯誤解讀。
EPS 與股價的關係：為什麼 EPS 高代表股票可能會漲？
在股市中，股價通常反映市場對公司未來獲利的預期，而 EPS 則是觀察這項預期是否有實質支撐的重要依據。
EPS 越高或成長率越快，代表公司盈利能力強，通常會吸引市場買盤，進而推升股價。
反之，若 EPS 表現疲弱，可能導致市場信心下滑，股價承壓。
稀釋每股盈餘是什麼？與一般 EPS 有何不同？
除了基本的 EPS 外，財報中還常見「稀釋每股盈餘（Diluted EPS）」，這是一種更保守的盈餘評估方式。
稀釋 EPS 的計算公式：
稀釋每股盈餘 ＝ 稅後淨利 /（在外流通普通股 + 潛在稀釋股）
稀釋股包括：
- 可轉換公司債
- 認股權證
- 員工選擇權
- 特別股
若未考慮這些潛在股數，EPS 可能會高估實際分潤能力。因此，分析時建議同時觀察「基本 EPS」與「稀釋 EPS」。
EPS 該怎麼看？高 EPS ≠ 一定值得投資
單看 EPS 數值無法全面反映公司價值，還需搭配以下幾點綜合判斷：
- 觀察趨勢：連續幾季 EPS 成長，才代表營運穩健。
- 排除一次性項目：剔除賣地等非本業獲利，評估真實經營成果。
- 比較同業：同產業間的 EPS 差異，能揭露誰是真正的獲利王。
EPS 與本益比（PE Ratio）的關係
本益比（Price-to-Earnings Ratio, P/E）是用來評估股價是否合理的核心指標，其計算方式如下：
本益比（PE）＝ 股價 / 每股盈餘（EPS）
例如：某公司股價為 100 元，EPS 為 5 元，則本益比為 20 倍。
本益比代表意義：
- 估值參考：20 倍本益比代表投資人願意花 20 年的盈餘購買這家公司。
- 風險與報酬平衡：本益比太高，代表市場預期高；若成長不符，風險升高。
EPS 與成長率：觀察 EPS 年增率的重要性
EPS 成長率是觀察公司營運動能的關鍵數據。以下為三種常見情境：
| EPS 年增率 | 解釋 |
|---|---|
| 持續正成長 | 公司業績穩健，值得關注 |
| 偶爾震盪 | 營運可能有季節性波動 |
| 明顯衰退 | 業務走弱、競爭力下滑風險 |
建議觀察年增率搭配營收成長、毛利率等財務指標綜合判斷。
EPS 的限制與注意事項
雖然 EPS 是評估公司獲利能力的重要指標，但使用時仍需注意以下幾點：
- 不能單獨使用：EPS 不代表公司價值，應搭配其他指標如毛利率、營業利益率、自由現金流等一併分析。
- 一次性獲利會失真：若 EPS 高成長來自出售資產、帳面調整等一次性因素，長期參考價值有限。
- 不適合虧損公司：EPS 無法呈現負值企業的投資價值，這類企業應觀察營收與現金流是否持續改善。
結語：為何投資人要關注 EPS？
EPS 是反映公司「每一股賺多少」的獲利指標，也是市場評價一檔股票價值的基礎。不論是價值投資者、成長型投資人，或是短線操作的交易者，都會關注 EPS 是否持續成長。
若想更有效利用 EPS，建議：
- 結合 EPS 年增率判斷成長潛力
- 搭配本益比評估股價是否合理
- 關注稀釋 EPS 判斷真實分潤能力
當你學會正確使用 EPS，就能從基本面中看出企業的潛力，做出更有信心的投資決策。
常見問題 FAQ
Q1：EPS 是看年報還是季報？
A1：兩者都可以。年報提供年度總體表現，季報則可掌握短期營運動能，建議搭配觀察。
Q2：EPS 成長但股價下跌，為什麼？
A2：可能市場早已預期成長，或有其他利空（如產業衰退、管理層變動）導致股價下跌。
Q3：EPS 為負可以投資嗎？
A3：若公司處於轉型期或初創階段，短期虧損可接受，但需觀察是否具長期成長潛力。
Q4：稀釋 EPS 一定比普通 EPS 小嗎？
A4：大多數情況是的，因為稀釋 EPS 考慮潛在新股發行，會使每股分潤變少。
