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在當前低利率環境下，許多投資者被高股息ETF所吸引，年化配息率高達10%的產品似乎為追求被動收入的人士提供了可觀的選擇。但實際上，投資收益並不僅僅取決於配息率，尤其對於年輕的投資者而言，將重心放在總報酬率的增長上，才是有效的投資策略。本文將深入分析高股息與長期報酬之間的關係，助您做出更明智的理財決策。

高股息的迷思

投資人往往誤以為「配息率」高就意味著「報酬率」也相對較高。然而，根據我們的整理數據，全球股票、全球高息類股、全球成長類股與全球價值類股的績效表現卻有著明顯的差異。例如，長期持有十年的全球成長類股，其含息累積報酬率高達229%，而全球高息類股的報酬率僅為89%；兩者之間的差距超過100%。這充分顯示出高股息並不等同於高報酬。

過度配息的潛在危機

選擇高配息基金的迷思在於，許多投資者會自然而然地認為配息越高就越好。但是，若基金的配息率超過了其投資標的所能產生的總收益，就會導致逐步侵蝕本金。當基金淨值持續下滑，投資者可能面臨「賺了利息、賠了本金」的困境。

因此，投資者在評估基金時，除了配息的高低外，更重要的是要考量其淨值的變動。因為當基金配息後，其淨值隨之下降，就如同股票配股後股價下跌一般。如果對基金的淨值未加以關心，那麼您收到的配息可能只是表面上的獲利，實際上卻是讓資本流失而已。

高股息對長期投資者不是最佳方案

對於長期投資者而言，選擇高股息的投資策略往往並不是最佳方案。重點應放在總報酬的增長，而不僅僅是配息率的高低。特別對於距離退休時間尚有30至40年的年輕小資族來說，選擇那些有較快獲利增速的成長類股無疑是明智的。

穩健投資的策略

對於基金投資者來說，應該選擇「穩健配息」的基金而非「過度配息」的選擇。穩健的配息意味着基金的運作良好，並能在配息後保持或增長淨值，而不是以高配息吸引投資者的注意。因此，我們建議投資者在選擇配息基金時，應該回歸到總報酬率的概念，即同時考慮到利息收益及資本價值的增長，避免對高配息的迷思陷入誤區。

增長與複利的優勢

成長類股能够提供更高的資本增值潛力，這不僅能夠擴大投資者的複利優勢，還能夠在時間中帶來更大的財富累積機會。因此，與其追逐高配息，投資者應該著眼於支持未來增長潛力的公司。在成長型股票中，隨著企業的獲利增長，股票價格也可能隨之攀升，為投資者提供更可觀的回報。

成長類股的特色

成長類股通常被視為擁有高潛在報酬率和卓越盈餘成長潛力的公司。這類公司通常處於快速擴張的階段，重心多半放在擴大市場份額、研發新產品或拓展業務，而不是大量發放現金股利給投資者。因而，這些公司的股利支付相對較少，或甚至根本不發放股利。

高股息策略結論

高配息策略的吸引力固然存在，但要認識到它並不總是為投資者帶來最佳的回報。尤其是對於年輕的投資者，追求成長股收益，放眼長期資本增值，才能有效累積財富並最終達成財務自由。希望本文能幫助您破解高股息的迷思，建立更健全的投資觀念，並在未來的理財路上走得更穩健！

高股息策略延伸閱讀

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當市場蓬勃發展時，幾乎沒有投資人會以低於買入價的價格出售股票，多數會續抱，看著紙上富貴開心的做好所謂的長期投資。然而，由於我們永遠無法確定市場在任何時候會做什麼，所以千萬不能忘記一點：無論在任何市場條件下，多元化自己的投資組合是最高原則。

熊市來臨之際，建立一個投資策略以減輕熊市中的潛在損失是很重要的事情，也就是我們台灣股民耳熟能詳的一句話：不能把所有的雞蛋放在一個籃子裡。這是分散投資概念的核心論點。

藉由本文，財富101希望能帶領讀者瞭解為什麼分散投資對投資組合很重要，以及能幫助分散投資組合的五個技巧。

分散投資組合的五個技巧重點整理

• 投資者被警告永遠不要把所有的雞蛋（投資）放在一個籃子裡（證券或市場），這就是分散投資概念的核心論點。
• 為了實現多元化的投資組合，尋找具有低相關性或負相關性的資產類別，這樣，如果一個資產類別下降，另一個資產類別往往會相互抵消。
• ETF和共同基金是選擇能夠分散投資組合的資產類別的簡單方法，但必須注意隱藏成本和交易傭金。

分散投資是什麼？

分散投資是許多財務規劃師、基金經理和個人投資者的信條。這種資產管理策略是將不同的投資混合在一個組合中。分散投資背後的理念是，各種投資將產生更高的回報。投資者透過投資於不同的標的來降低的風險。

幫助分散投資組合的5種方法

投資是一種分析藝術，而不是隨機壓大壓小的賭博，因此，在建立出多元化投資前，我們都應練習有紀律和多元化投資的時機。一般作為韭菜的普通投資者對市場做出反應時，很可能已經造成了損失，而善用分散投資技巧可以讓投資者隨時進行防禦或有限度的被動止損，一個足夠多元的投資組合加上五年以上的長期投資通常可以抵御大多數市場風暴。

以下是幫助投資人實現分散投資的五個技巧：

分散投資在不同市場

股票並不是唯一可以投資的標的。我們還可以投資商品、交易所交易基金（ETF）和房地產投資信託基金（REITs）等等。而且不要只拘泥於自己熟悉的國內市場，而應該要想得更遠一點，走向全球的市場。如此一來就更將風險分散開來，將來有一天可以帶來更大的投資報酬。

儘管分散風險是好策略，但矯枉過正仍然是會造成反效果。確保把自己的投資組合控制在一個可管理的範圍內。例如一般人通常注意力最高只能放在20到30個標的，沒有時間或資源來跟上，投資於100種不同的工具是沒有意義的。盡量把自己限制在20到30種不同的投資。

考慮指數或債券基金

投資者可能會考慮將指數基金或固定收入基金加入組合，投資於跟蹤各種指數的證券，這對投資組合來說是一種很好的長期多樣化投資。透過增加一些固定收入的方式，投資者能進一步對沖投資組合，對抗市場波動和不確定性的影響。而且指數基金的管理和手續費用通常比一般基金還低，這是投資指數基金的另一項優勢。

指數基金的一個潛在缺點可能是其被動管理的性質。雖然不動手的投資通常是便宜的，但在低效的市場中，被動管理的基金可能只是次優的。例如，主動管理在固定收入市場中可能是有益的，特別是在具有挑戰性的經濟時期。

繼續建立投資組合，定期增加投資

如果持有10,000元的投資，使用成本平均法就能幫助拉平由於市場波動所造成的波峰和波谷。這種策略背後的想法是透過在一段時間內投資相同數量的資金來減少投資風險。

透過成本平均法，定期把錢投資到一個指定的證券組合中。使用這種策略的投資者可以在價格低的時候買更多的股票，在價格高的時候買少一點。

知道何時退出，緊跟整個市場條件的任何變化。

要知道自己投資的公司正在經歷什麼事件。如此一來就能知道什麼時候該停損賣出股票，並轉向下一個標的。

隨時留意傭金費用的高低

永遠要瞭解自己支付的費用能為自己帶來什麼。有些公司收取月費，而其他公司則收取交易費。這些費用肯定會增加，並侵蝕獲利。

要清楚了解所支付的費用和所得到的東西，而且記住，最划算的選項不一定是最好的。

分散投資常見的問題

為什麼應該分散投資？

分散投資有助於投資者不 “把所有的雞蛋放在一個籃子裡”。這個想法是，如果一隻股票、行業或資產類別下滑，其他的可能會上升。如果持有的證券或資產彼此之間沒有密切的關聯性，這一點尤其正確。從數學上講，分散投資可以降低投資組合的整體風險，而不影響其預期收益。

指數基金是否具有良好的分散性？

根據定義，指數基金或ETF複製了一些指數。根據哪個指數，它可能比其他指數更分散。例如，標準普爾500指數有500多支成分股，而道瓊工業平均指數只有30支，比起標準普爾，道瓊指數的多元化程度很低。但即使是持有標準普爾500指數基金，也不見得就稱得上是多元化的投資組合，因為真正的多元化應該包括其他低相關的資產類別，例如債券，以及房地產和另類資產的商品等等。

會使投資組合過度分散嗎？

如果在投資組合中增加一項新的投資，有可能會增加其整體風險和降低其預期收益，這樣一來就不符合多樣化的目標。這種 “過度分散 “往往發生在投資組合裡已經有理想數量的證券，或是正在增加相關性高的證券。

如何衡量投資組合的風險？

一個多元化的投資組合的風險是由其收益的總標準差來衡量的。標準差越大，其預期風險性越大。

分散投資的五個技巧分享總結

投資可以是有趣且富有教育性的。透過有紀律的方法，盡可能多樣化地買入並長期持有，或是採取資本平均化的策略，有一天會發現小投資也可以有大回報的。

美股指數基金易於投資，費用低，而且通常表現非常好。

截至2022年7月，沃倫-巴菲特的淨資產超過了965億美元。是有史以來最成功的投資者之一。他的投資風格以紀律、價值和耐心為基礎，幾十年來取得了持續超越市場的業績。雖然普通投資者–也就是我們其他人–沒有錢像巴菲特那樣投資，但我們可以遵循他的一個持續建議。低成本的美股指數基金是大多數人能夠做出的最聰明的投資。

正如巴菲特在2016年致股東的信中寫道：”當數萬億美元被華爾街人士收取高額費用管理時，通常是經理人獲得超額利潤，而不是客戶。大型和小型投資者都應該堅持使用低成本的美股指數基金。”

美股指數基金投資的重點整理

• 指數基金是共同基金或ETF，其投資組合反映了一個指定的指數，目的是為了匹配其業績。
• 從長期來看，指數基金的表現通常優於其他類型的共同基金。
• 指數基金的其他好處包括低費用、稅收優勢（產生較少的應稅收入）和低風險（因為標的是高度分散的）。
• 什麼是指數基金（美股）？
• 指數基金（美股）是一種共同基金或交易所交易基金（ETF），它持有某一特定指數的所有（或代表性樣本）證券，目的是盡可能地匹配該基準的表現。標準普爾500指數可能是最知名的指數，但幾乎所有我們能想到的市場和投資策略都有指數和指數基金。投資者可以通過帳戶購買指數基金（美股），或直接從指數基金供應商購買。

當投資者購買美股指數基金時，可以在一群簡單且低成本的投資標的中獲得多樣化的證券選擇。一些指數基金在一個基金中提供了數千種證券的風險，這有助於通過廣泛的多樣化降低整體風險。通過投資幾個跟蹤不同指數的指數基金，可以建立一個符合所需資產配置的投資組合。例如可以把60%的資金放在股票指數基金，40%放在債券指數基金。

美股指數基金的好處是什麼？

美股指數基金最明顯的優點是在總回報方面常常能戰勝其他類型的基金。

一個主要原因是，指數基金的管理費通常比其他基金低得多，因為是被動管理。美股指數基金的投資組合不是由經理人積極交易，也不是由研究團隊分析證券並提出建議，而是複製其指定的指數。

美股指數基金持有投資，直到指數本身發生變化（這並不經常發生），所以交易成本也較低。這些較低的成本可以使回報有很大的不同，特別是在長期內。

“巴菲特在他2014年的股東信中寫道：”巨大的機構投資者，作為一個群體來看，長期以來一直表現不佳，不成熟的指數基金投資者只是在幾十年里坐立不安。”一個主要原因是費用。許多機構向顧問支付巨額費用，而顧問又推薦高收費的經理。而這是一個愚蠢的遊戲。”

更重要的是，通過比積極管理的基金更少的證券交易，美股指數基金產生了更少的應稅收入，這些收入必須傳遞給他們的股東。

美股指數基金還有另一個稅收優勢。因為每當投資者向基金投入資金時，他們都會在指數中購買新的證券手數，在出售某一特定證券時，他們可能有成百上千的手數可以選擇。這代表著他們可以賣出資本收益最低的批次，因此，稅收也最低。

在選購美股指數基金時一定要比較其費用比率。雖然美股指數基金通常比主動管理的基金便宜，但有些基金比其他基金更便宜。

美股指數基金的缺點是什麼？

沒有任何投資是理想的，這也包括指數基金。一個缺點就在於其性質。一個投資組合隨著其指數的上升而上升，隨著其指數的下降而下降。例如，如果有一個跟蹤標準普爾500指數的基金，當市場表現良好時，會吃到價格高點，但當市場下跌時，則會完全處於弱勢。相比之下，對於主動管理的基金，基金經理可能會感覺到市場調整的到來，並調整甚至清算投資組合的頭寸以緩衝它。

對主動管理基金的費用大驚小怪是很容易的。但有時一個好的投資經理的專業知識不僅可以保護投資組合，甚至還可以超越市場表現。然而，很少有經理人能夠年復一年地持續做到這一點。

另外，多樣化是一把雙刃劍。當然，它可以平滑波動，減少風險；但是，正如經常發生的那樣，減少下行風險也限制了上升空間。指數基金中基礎廣泛的一籃子股票可能會被一些表現不佳的股票拖累，相比之下，另一個基金中的投資組合則更為精挑細選。

美股指數基金綜合結論

綜合上面所述，美股指數基金有幾個吸引人的優點，但也有一些缺點需要考慮，財富101將優缺點分析整理成表格如下：

美股指數基金。優點	美股指數基金。缺點
費用非常低	沒有下行保護
稅務風險較低	不能把握機會
被動管理往往在一段時間內表現出色	不能調整表現不佳的股票，因為基金是一整包
投資標的的多樣化	缺少專業經理人的投資組合管理（雖然有時候這是優點）

比較ETF、共同基金和股票的特點其實是一項很困難的任務，大多數股票、ETF和共同基金的買進和賣出都不需要支付傭金。基金和ETF與股票不同，因為基金中的大多數都有管理費，但對投資人來說慶幸的是，管理費在這多年來一直有呈現下降趨勢。

 一般來說，ETF的平均費用往往比共同基金低。

ETF 與共同基金以及股票的比較一覽表

以下是其他相似之處和不同之處的比較。

交易所交易基金 (ETF)	共同基金 (Mutual Fund)	股票 (Stock)
交易所交易基金（ETF）是一種跟蹤一攬子證券的指數基金。	共同基金是對債券、證券和其他提供回報的工具的集合投資。	股票是基於業績提供回報的證券。
ETF價格可以以基金資產淨值的溢價或虧損進行交易。	共同基金的價格以整個基金的資產淨值進行交易。	股票回報是基於其在市場上的實際表現。
ETF和股票一樣，在正常時間內在市場上進行交易。	共同基金只能在一個交易日結束時贖回。	股票在正常的市場時間內進行交易。
一些ETF可以免傭金買進，比共同基金便宜，因為ETF不收取營銷費用。	一些共同基金不收取負荷費，但大多數基金比ETF更貴，因為基金收取行政和營銷費用。	在一些平台上買進股票可以免收傭金，而且買進後一般不會有相關費用。
ETFs不涉及證券的實際所有權。	共同基金擁有其籃子裡的證券。	股票涉及證券的實際所有權。
ETF通過在一個基金中跟蹤一個部門或行業的不同公司來分散風險。	共同基金通過創建一個橫跨多個資產類別和證券工具的投資組合來分散風險。	風險集中在一隻股票的表現上。
ETF交易是以實物形式進行的，這意味著ETF不能以現金贖回。	共同基金的股票可以按基金當天的淨資產值贖回。	股票是用現金買進和出售的。
因為ETF份額交換被視為實物分配，所以ETF是所有三種金融工具中最具稅收效率的。	共同基金在返還資本或在其投資組合中包括某些類型的免稅債券時提供稅收優惠。	股票按普通所得稅率或資本收益率徵稅。

評估ETF

近年來，ETF領域以巨大的速度增長，到2019年投資資產達到4萬億美元。

 提供給ETF投資者的選擇急劇增加，使評估哪些基金可能最適合你的過程變得複雜。以下是你在比較ETF時可能希望記住的幾個考慮因素。

ETF的費用

ETF的費用率反映了你將為基金的運作和管理支付多少費用。雖然被動型基金的費用率往往比主動管理型ETF低，但即使在這些類別中，費用率仍有很大的差異。比較費用率是衡量ETF整體投資潛力的一個關鍵考慮因素。

ETF的分散化

相對於購買單一個股，幾乎所有的ETF都提供了多樣化的好處。然而，一些ETF是高度集中的–無論是在這些ETF持有的不同證券的數量上，還是在這些證券的比重上。例如，一個將一半的資產集中在兩到三個位置的基金可能比一個總投資組合成分較少但資產分布較廣的基金所提供的分散性要差。

ETF的流動性

由於有流動性障礙，資產管理規模很低或日均交易量低的ETF往往會產生較高的交易成本。在比較那些在策略或投資組合內容方面可能相似的基金時，這是一個重要的考慮因素。

第一隻交易所交易基金（ETF）是什麼？

一般公認的第一個交易所交易基金（ETF）是由State Street Global Advisors於1993年1月22日推出的SPDR S&P 500 ETF（SPY）。然而，SPY的一些前身，特別是在多倫多證券交易所（TSX）上市的稱為指數參與單位的證券，追蹤1990年出現的多倫多35指數。

ETF與指數基金有何不同？

指數基金通常是指追蹤某一指數的共同基金。指數ETF的構建方式基本相同，將持有一個指數的股票，跟蹤它。然而，ETF往往比指數共同基金更具成本效益和流動性。你還可以全天直接在證券交易所購買ETF，而共同基金只在每個交易日收盤時通過經紀人進行交易。

ETF是如何運作的？

ETF供應商根據特定的方法創建ETF，並向投資者出售該基金的份額。供應商買入和賣出ETF投資組合的成分證券。雖然投資者並不擁有相關資產，但他們仍有資格獲得股息支付、再投資和其他利益。

什麼是ETF賬戶？

在大多數情況下，投資ETF沒有必要建立一個特殊的賬戶。ETF的主要吸引力之一是可以全天進行交易，並具有股票的靈活性。出於這個原因，通常可以用一個基本的經紀賬戶來投資ETF。

ETF的成本是多少？

ETF有管理和間接費用，一般由投資者承擔。這些成本被稱為 “費用率”，通常只佔投資的一小部分。ETF行業的發展通常推動了費用率的降低，使ETF成為最實惠的投資工具之一。不過，費用率的範圍可能很大，這取決於ETF的類型及其投資策略。

ETF與共同基金比較的結論

交易所交易基金，或稱ETF，代表著以有限的預算獲得廣泛的一籃子證券的一種具有成本效益的方式。投資者可以簡單地購買針對更廣泛市場的代表性截面的基金份額，而不是買進個別股票。然而，在投資ETF時還是有一些額外的費用需要注意。投資者可以依照自己的需求分析ETF和共同基金哪個適合自己。

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