財富101：你的理財朋友

財務報表是什麼？

財務報表分析是為決策目的分析公司的財務報表的過程。外部利益相關者用它來瞭解一個組織的整體健康狀況，評估財務業績和商業價值。內部成員將其作為管理財務的監測工具。

財務報表分析的重點整理

• 財務報表分析被內部和外部利益相關者用來評估企業的業績和價值。
• 財務會計要求所有公司創建資產負債表、利潤表和現金流量表，這構成了財務報表分析的基礎。
• 橫向、縱向和比率分析是分析員在分析財務報表時使用的三種技術。
• 一個公司的財務報表記錄了企業活動各個方面的重要財務數據。因此，它們可以在過去、現在和預測業績的基礎上進行評估。
• 一般來說，財務報表是以美國公認的會計原則（GAAP）為中心。這些原則要求公司創建和維護三個主要的財務報表：資產負債表、利潤表和現金流量表。上市公司對財務報表報告有更嚴格的標準。上市公司必須遵循GAAP，它要求採用權責發生制會計。
• 私營公司在編制財務報表方面有更大的靈活性，可以選擇使用權責發生制或現金會計。
• 有幾種技術通常作為財務報表分析的一部分被使用。其中最重要的三種技術是橫向分析、縱向分析和比率分析。橫向分析通過分析兩個或更多年份的項目價值，對數據進行橫向比較。縱向分析著眼於行項目對企業其他部分和企業比例的縱向影響。比率分析使用重要的比率指標來計算統計關係。

財務報表的類型

公司使用資產負債表、損益表和現金流量表來管理其業務的運作，並向其利益相關者提供透明度。所有這三種報表都是相互關聯的，並對一個公司的活動和業績形成不同的看法。

資產負債表

資產負債表是一個公司的財務價值的報告，以賬面價值計算。它分為三個部分，包括公司的資產、負債和股東權益。現金和應收賬款等短期資產可以說明一個公司的運營效率；負債包括公司的支出安排和正在償還的債務資本；股東權益包括股權資本投資和定期淨收入的留存收益的細節。資產負債表必須平衡資產和負債，以等於股東權益。這個數字被認為是公司的賬面價值，並作為一個重要的業績指標，隨著公司的財務活動而增加或減少。

收益表

利潤表將公司賺取的收入與業務中涉及的費用進行分解，以提供一個底線，即淨利潤或損失。利潤表分為三個部分，有助於分析三個不同點的商業效率。它從收入和與收入相關的直接成本開始，以確定毛利。然後，它轉到營業利潤，減去間接費用，如營銷成本、一般成本和折舊。最後，在扣除利息和稅收後，得出淨收入。

利潤表的基本分析通常涉及毛利率、營業利潤率和淨利潤率的計算，它們各自將利潤除以收入。利潤率有助於顯示公司成本在運營的不同點上是低還是高。

現金流量表

現金流量表提供了公司來自經營活動、投資活動和融資活動的現金流概況。淨收入被帶入現金流量表，在那裡被列為經營活動的頂線項目。和它的標題一樣，投資活動包括與全公司投資有關的現金流。融資活動部分包括來自債務和股權融資的現金流。底線顯示了一個公司有多少可用的現金。

自由現金流和其他估價報表

公司和分析師也使用自由現金流報表和其他估值報表來分析公司的價值。自由現金流報表通過對公司估計在一段時間內產生的自由現金流進行折現，得出淨現值。私營公司在可能上市的過程中可能會保留一份評估報表。

財務業績

財務報表由公司日常維護並在內部用於業務管理。一般來說，內部和外部的利益相關者都使用相同的公司財務方法來維持商業活動和評估整體財務表現。

在做全面的財務報表分析時，分析師通常使用多年的數據來促進橫向分析。每張財務報表也要進行縱向分析，以瞭解報表的不同類別對結果的影響。最後，比率分析可以用來隔離每張報表中的一些業績指標，並將各張報表的數據點統統匯集起來。

財務報表中常見的比率指標分類

資產負債表裡包含

1. 資產週轉率
2. 速動比率
3. 應收賬款週轉率
4. 銷售天數
5. 債務與資產
6. 債務與權益

利潤表裡包括

1. 毛利率
2. 營業利潤率
3. 淨利潤率
4. 稅率效率
5. 利息覆蓋率

現金流裡包含

1. 現金和利息
2. 稅收
3. 折舊和攤銷前的收益（EBITDA）

以上這些指標可以以每股為單位顯示

綜合性報告包含

1. 資產回報率（ROA）
2. 股本回報率（ROE）
3. 杜邦分析

財務報表分析的優勢是什麼？

財務報表分析通過公司的資產負債表、利潤表或現金流量表來評估公司的業績或價值。通過使用一些技術，如橫向、縱向或比率分析，投資者可以對一個公司的財務狀況有一個更細緻的瞭解。

財務報表分析技術有哪些？

大多數情況下，分析師將使用三種主要技術來分析一家公司的財務報表。

1. 首先，橫向分析涉及比較歷史數據。通常，橫向分析的目的是為了檢測不同時期的增長趨勢。
2. 縱向分析是比較財務報表上的項目之間的關係。例如，一個支出項目可以表示為公司銷售額的百分比。
3. 比率分析是基本股票分析的一個核心部分，它比較了項目數據。市盈率（P/E），每股收益，或股息率都是比率分析的例子。

財務報表分析的流程？

分析師可能首先查看公司利潤表上的一些比率，以確定其創造利潤和股東價值的效率如何。例如，毛利率將顯示收入和銷售成本之間的差異。如果該公司的毛利率高於其競爭對手，這可能表明該公司的積極跡象。同時，分析師可能會觀察到，毛利率在九個財政期中一直在增加，對公司的經營趨勢進行橫向分析。

當共同基金投資者聽到 “經濟衰退 “這個詞以及新聞報導顯示股票價格下跌時，群居的本能就會超速運轉。對進一步下跌和不斷增加的損失的擔憂將投資者從股票基金中趕出來，並將他們推向債券基金，以逃避安全。

對於那些規避風險的投資者來說，這種逃離可能是一種有效的策略。逃離股票，轉而尋求固定收入投資領域的安全感。

8種經濟衰退中仍可投資的基金類型重點整理

• 當經濟放緩甚至衰退時，普遍的看法是，投資者應該遠離股票基金，轉向固定收益。
• 固定收入可能是明智之舉，但不要試圖通過在你認為增長放緩時退出股票基金，然後開始投資於債券基金來為市場計時。
• 相反，要有混合債券和股票基金的多元化投資組合，這樣你就能經受住經濟所面臨的任何挑戰，而不會看到你的持股受到巨大打擊。

適合任何市場的策略

雖然債券基金和類似的保守投資在艱難時期顯示出其作為安全避風港的價值，但對於尋求長期增長的投資者來說，像旅鼠一樣投資並不是正確的策略。投資者還必須明白一項投資看起來越安全，他們可以從持有的股票中期待的收入就越少。

市場時機的選擇很少見效。試圖通過在股票基金虧損前賣出，用收益購買債券基金或其他保守的投資來把握市場時機，然後在股市上漲時反其道而行之，獲取利潤，這是一種冒險的遊戲。做出正確舉動的幾率對你來說是巨大的。即使你取得了一次成功，在一生的投資中不斷重復這種勝利的幾率也不會對你有利。

更好的策略是建立多元化的共同基金組合。適當的投資組合包括股票和債券基金的組合，提供了參與股市增長的機會，並在股市下跌時緩衝你的投資組合。這樣的投資組合可以通過購買符合你所期望的資產配置比例的單個基金來構建。另外，你也可以通過購買名稱中帶有 “增長和收入 “或 “平衡 “的共同基金來完成整個工作。

聯邦債券基金

有幾種類型的債券基金特別受到規避風險的投資者的歡迎。由美國國債組成的基金處於領先地位，因為它們被認為是最安全的基金之一。投資者不面臨信用風險，因為政府徵稅和印鈔的能力消除了違約風險，並提供本金保護。

投資於由政府國民抵押貸款協會（Ginnie Mae）證券化的抵押貸款的債券基金也得到了美國政府的充分信任和信用的支持。大多數抵押貸款（通常是首次購房者和低收入借款人的抵押貸款）被證券化為Ginnie Mae抵押貸款支持證券（MBS），是那些由聯邦住房管理局（FHA）、退伍軍人事務局或其他聯邦住房機構擔保的。

可以考慮的選擇包括聯邦債券基金、市政債券基金、應稅公司基金、貨幣市場基金、股息基金、公用事業共同基金、大盤股基金和對衝基金。

市政債券基金

市政債券基金是由州和地方政府發行，利用地方徵稅權，為投資者提供高度的安全和保障。與投資於聯邦政府支持的證券的基金相比，風險更大，但仍被認為是相對安全的。

應稅公司基金

由企業發行的應稅債券基金也是個考慮因素。它們的收益率比政府支持的債券高，但風險也大得多。選擇投資於高質量債券問題的基金將有助於降低你的風險。雖然企業債券基金比只持有政府發行的債券的基金風險更大，但它們仍然比股票基金的風險小。

貨幣市場基金

談到避免經濟衰退，債券當然很受歡迎，但它們並不是城裡唯一的遊戲。超級保守的投資者和不成熟的投資者經常把他們的現金藏在貨幣市場基金中。雖然這些基金提供了高度的安全性，但它們應該只用於短期投資。

在經濟放緩時，沒有必要避開股票基金。相反，可以考慮那些分紅的基金和股票，或者投資於比較穩定的消費類股票；就資產類別而言，專注於大盤股的基金往往比專注於小盤股的基金風險要小，一般來說。

紅利基金

與流行的看法相反，在艱難時期尋求庇護並不一定意味著完全放棄股市。雖然投資者刻板地認為股市是增長的工具，但當涉及到在股市中賺錢時，股價升值並不是城裡的唯一遊戲。例如，與嚴格關注增長的基金相比，專注於分紅的共同基金可以提供強勁的回報，而且波動性較小。

公用事業類共同基金

以公用事業為基礎的共同基金和投資於消費品的基金是不太積極的股票基金策略，它們往往側重於投資於支付可預測股息的公司。

大盤股基金

傳統上，投資於大盤股的基金往往比投資於小盤股的基金更不容易受到影響，因為大公司通常更有能力經受住艱難時期。將資產從投資於較小、較激進的公司的基金轉移到投資於藍籌股的基金，提供了一種在不完全逃離股市的情況下緩衝你的投資組合的方式，以應對市場下跌。

對衝基金和其他基金

對於較富裕的人來說，將你的投資組合的一部分投資於對衝基金是一個想法。對衝基金的目的是為了賺錢，不管市場條件如何。投資臭味相投的基金是另一個想法，因為這些基金是專門用來在市場下跌時賺錢的。

在這兩種情況下，這些基金應該只佔你總持有量的一小部分。就對衝基金而言，對衝是試圖減少風險的做法，但今天大多數對衝基金的實際目標是使投資回報最大化。這個名字主要是歷史原因，因為第一批對衝基金試圖通過做空市場來對衝熊市的下行風險（共同基金一般不能進入空頭頭寸作為其主要目標之一）。對衝基金通常使用幾十種不同的策略，所以說對衝基金只是對衝風險並不準確。事實上，由於對衝基金經理進行投機性投資，這些基金可能比整個市場的風險更大。在惡劣天氣基金的情況下，你的投資組合在順境時可能不會有好的表現。

8種經濟衰退期中可投資的基金的總結分析

無論把錢放在哪裡，如果看長期的時間框架，把下跌的市場看成是買入的機會。與其在價格低的時候賣出，不如把它看成是以折扣價建立你的投資組合的機會。當退休成為一種近期的可能性時，在保守的方向上做永久性的行動。這樣做是因為你有足夠的錢來滿足你的需求，並希望從你的投資組合中永遠消除一些風險，而不是因為你打算在你認為市場將再次上升時跳回來。

熊市是指資產價格從近期高點整體下跌超過20%的情況。

在本文中，財富101將引導讀者瞭解八個重要的投資策略和心態，以幫助投資者在市場對收益進行打擊時保持冷靜和裝死（開玩笑的，遇到熊的時候不能裝死，還是需要趕緊逃命）。

熊市投資策略重點整理

• 沒有人願意被捲入熊市，但如果發現自己處於股價下跌之中，有一些策略是可以使用的。
• 可以採取實用的防禦性姿態，在價格下跌時有計劃地積累更多的股票，以撿起正在出售的股票。
• 也可以採取攻勢，在市場上持有空頭籌碼，在價格下跌時獲利。
• 保持恐懼感
• 在華爾街有一句老話。”道瓊斯指數爬上了一堵憂慮的牆”。換句話說，隨著時間的推移，儘管有經濟困境、恐怖主義和無數的其他災難，道瓊斯指數仍在持續上升。投資者應嘗試始終將他們的情緒與投資決策過程分開。某天看起來像一場巨大的全球災難，在幾年後的記憶中，可能只是雷達上的一個小插曲。請記住，恐懼是一種情緒，會影響對情況的理性判斷。保持冷靜，繼續前進!

熊市中用美元成本平均法進行積累

在經濟放緩期間，最重要的事情是要記住，股市出現負數是正常的，這是商業週期的一部分。對於一個長期投資者（代表時間跨度為10年以上），一個選擇是利用美元成本平均法（DCA）。通過購買股票而不考慮價格，那麼最終會在市場下跌時以低價購買股票。從長遠來看，成本將 “平均下來”，為股票留下一個更好的整體進入價格。

熊市中要裝死勿反擊

有句先人的智慧是說：在熊市中最好的事情就是裝死，對熊做出反擊是非常危險的行為。通過保持冷靜，不做任何突然的舉動，可以避免自己成為熊的午餐。在金融方面裝死的意思是將自己的投資組合的大部分放在貨幣市場證券上，如存款證（CDs），美國國庫券，以及其他高流動性和短期限的工具。

在熊市裡仍然要保有多樣化的投資標的

將一定比例的投資組合分散在股票、債券、現金和另類資產中是多樣化的核心。如何分割投資組合，取決於投資人的風險承受能力、時間範圍、目標等。每個投資者的情況都是不同的。適當的資產配置策略將能避免將所有雞蛋放在一個籃子裡而產生的潛在負面影響。

熊市中只投資能承受得起風險的標的

將短期資金（即用於抵押貸款或雜貨的錢）投資於股票是不明智的行為。作為一般規則，投資者不應參與股票，除非他們有至少五年的投資期限，最好是更長的期限，而且他們不應投資他們無法承受損失的資金。請記住，熊市，或即便是輕微的修正，都可能是極具破壞性的。

以價值投資眼光尋找熊市中的優秀標的

熊市可以為投資者提供巨大的機會。訣竅是要知道自己在尋找什麼標的。被打擊的，價格低的，這些都是對熊市中股票的描述。沃倫-巴菲特等價值投資者經常將熊市視為買入機會，因為好公司的估值與差公司的估值一起被擊落，並處於非常有吸引力的估值水準。巴菲特經常在市場不太景氣的時候增持他最喜歡的一些股票，因為他知道市場的本性是對好公司的懲罰甚至可能超過應得的。

熊市中優先購買防禦性產業的股票

防禦性或非週期性股票是指在惡劣時期通常比整體市場表現更好的證券。這些類型的股票提供穩定的股息和穩定的收益，無論整體市場的狀況如何。生產家庭非耐用品的公司–如牙膏、洗發水和剃須膏–是防禦性產業的例子，因為人們在困難時期仍會使用這些物品。

熊市寧願做空不做多

有一些方法可以從價格下跌中獲利。賣空是一種方法，借入一家公司或ETF的股票並賣出–希望能以更低的價格買回。賣空需要保證金帳戶，如果市場上漲，空頭籌碼被收回，價格被壓得更高，可能會造成有害的損失。認沽期權是另一種選擇，在價格下跌時獲得價值，並保證以某種最低價格賣出證券，如果用來對沖，就能有效地建立損失底線。這需要帳戶有交易期權的能力來購買看跌期權。

逆向交易所交易基金（ETF）也給投資者提供了從主要指數或基準（如納斯達克100指數）的下跌中獲利的機會。當主要指數下跌時，這些基金就會上漲，讓投資者在市場其他部分受到影響時獲利。與賣空或認沽不同，這些可以很容易地從帳戶中購買。

熊市中為什麼還是要繼續投資？

從長遠來看，股票市場往往會上升，經濟也會增長。雖然熊市可能會打斷這種原本看漲的趨勢，但這些跌勢總是會結束並最終逆轉，達到新的高點。通過在熊市中投資，就可以在股票價格較低時買入股票，累積更多籌碼。

對於熊市的常見問題

熊市出現的頻率如何？

從歷史上看，美國的熊市平均每4.5至5年發生一次。

為什麼被稱為熊市？

關於牛市和熊市這兩個詞的由來，有幾種相互競爭的理論。一種是來自這樣一個事實，即公牛傾向於用牛角向上攻擊；而熊則經常用爪子向下攻擊。另一種理論認為，”熊 “這個詞起源於早期的毛皮貿易，就其價格和耐久性而言，熊皮被認為是特別有風險的商品。

迄今為止最慘烈的熊市是什麼？

到目前為止，最陡峭和最長的熊市是1929-1932年與大蕭條同時發生的暴跌。

選擇一個金融機構來照顧我們的錢是我們可以做出的最重要的財務決定之一。不同的銀行提供的服務水準大不相同，收取的費用水準也不同，支付的利息數額也明顯不同。

在實踐中，這意味著選擇最適合我們的銀行很少是一個一次性的過程。隨著財務和投資目標的發展，最適合自己的銀行可能會在一生中改變多次。但反正我們可以持有的銀行帳戶數量是沒有限制的，法律也沒有限制我們換銀行的頻率。

要讓持有的銀行帳戶多樣化，就像投資一樣，可以使我們從資金中獲得最大的收益。在本文中，財富101將探討選擇銀行和儲蓄帳戶的三個最重要的因素：銀行的類型、利率和費用，以及所提供的額外功能。

挑選銀行的重點整理

有三種主要類型的金融機構可以合理地稱為銀行：傳統的實體銀行、網銀和信用社。

拋開所有的營銷炒作，可以發現大多數銀行帳戶可以通過收取的費用和支付的利率來區分。安心可以說是任何銀行所提供的最重要的服務，而且應該是選擇的一個重要部分。

銀行的類型

選擇銀行的第一個和最基本的因素是適合自己的機構類型。至少有三種不同類型的金融機構可以合理地被稱為銀行，每一種都有獨特的優勢和劣勢。

傳統銀行

當提到銀行時，大多數人想到的是傳統銀行。這些銀行主要通過實體辦公室網絡向客戶提供服務，並向自己的客戶和其他銀行的客戶提供自動提款機。許多銀行還開始提供網銀服務，用於支付帳單和存款。

雖然這些銀行存在的時間最長，但今天，選擇傳統銀行而不是其線上競爭對手或信用社的理由越來越少。正如我們將看到的，這些機構都提供比傳統銀行更低的費用。

純網銀

台灣網銀在幾年前才正式開放，隨著時間的推移，網銀被接受的程度已經越來越高，成為今天傳統銀行的直接競爭對手。由於網銀沒有實體分行，所以管理成本遠遠低於傳統銀行，這意味著費用通常也低得多。

儘管如此，許多人發現純粹的網銀所提供的客戶服務令人沮喪。該產業意識到了這一點。現在最好的網銀提供廣泛的客戶支持選項，但仍然無法走進分行與銀行員工當面交談。

近年來，網銀和傳統銀行之間的分界線已經變得越來越模糊，因為傳統銀行提供的線上服務和工具變得更加先進。所以我們在享受傳統銀行的優勢的同時，也可以同時獲得網路銀行的便利。

信用社

作為傳統銀行和網銀的替代品，信用社經常被忽視，但信用社還是有一定的優勢。

首先，信用社是非營利性的金融合作社。這意味著他們是會員所有，所以利潤通過較低的費用和較高的存款帳戶利率返還給他們的會員。相比之下，公有的傳統銀行必須達到收入目標，並且要對股東負責。

其次，大多數信用社與當地社區保持真正的關係。如果想要一家對社區有所回報的銀行，信用社可能是首選（譬如屏東在地人可能會選擇在屏東農會開戶）。

然而，信用社對會員獲得服務可能有相當嚴格的規定，而且並非所有的信用社都提供網銀等功能，所以常常信用社是一個不夠理想的選擇。

維持帳戶費用和活儲利率

選擇銀行的另一個重要因素是銀行提供的利率。大多數人都有兩個基本帳戶：一個支票帳戶和一個儲蓄帳戶，雖然在台灣很少人會使用支票帳戶。而每種類型的帳戶所需的功能會有所不同，而且在不同的機構擁有這些帳戶往往是有意義的，譬如在A銀行的帳戶是專用做薪轉，而在B銀行是用作股票交割，等等。

銀行提供的額外服務

到目前為止，我們所考慮的兩個因素，所選擇的機構類型以及手續費用和損失的利息。這兩者是選擇銀行的最基本方面。然而，大多數銀行也會提供一系列其他服務、折扣或功能，這些對我們來說可能是至關重要的因素。

但因為每個人的需求都不一樣，財富101建議讀者可以檢視自己目前是如何使用帳戶，計算持有費用和利息後，尋找一家更適合自己的銀行。一切其他的重要的因素可能包括：

銀行的網路銀行服務和app銀行業務

現在大多數銀行都提供這些選項。如果經常使用帳戶，特別是設置新的付款方式或管理常年訂單，功能齊全的線上服務可以節省很多時間。

附近有足夠多的分行和自動提款機

即使是主要在網路上和銀行打交道的帳戶持有者，有分行的選項有時可能還是更方便的選擇。對許多人來說，擁有一個就近的銀行分行是必須的。

銀行對帳戶提供的安全性

雖然大多數銀行都有損失保險，但在為線上服務提供的安全水準方面仍有差異。快速瀏覽一下新聞，看看哪些銀行曾經出現安全漏洞，可能有助於排除這方面的銀行。

銀行對帳戶的保管是否可信任

選擇的銀行應該是可靠的、可信任的。許多人仍然根據自己父母的銀行來決定他們的銀行，或者僅僅是因為他們信任一家大型國家銀行的名字和聲譽。其實這樣的選擇標準也沒有錯，因為「讓人安心」就是所有銀行需要提供的最重要的服務。

如何挑選銀行的總結

總結來說，一家好的銀行應具備以下這些條件：

• 讓銀行用戶能方便地使用錢
• 不收取過高的費用
• 為儲蓄提供一個良好的利率
• 有很好的線上和app銀行服務
• 提供優秀的客戶服務

超級富豪，被稱為超高淨值人士（UHNWIs），是由淨資產至少3000萬美元的人群組成的。

這些人的淨資產包括私人和上市公司的股份，房地產，以及個人投資，如藝術品、飛機和汽車。

當淨資產較低的人看著這些超高淨值人士時，他們中的許多人認為，成為超級富豪的關鍵在於一些秘密的投資策略。然而，情況通常不是這樣的。相反，超高淨值人士瞭解讓他們的錢為他們工作的基本原理，並知道如何承擔經過計算的風險。

六個投資錯誤的重點整理

• 超高淨值人士通常瞭解儲蓄的重要性，投資的基本原理，以及如何承擔經過計算的風險。
• 將投資組合只集中在美國和歐盟是一個例子，這種方法忽視了其他地方的潛在機會，如新興市場。
• 超高淨值人士並不試圖跟上他們的鄰居或與其他人比較，而是專注於實現他們的目標和目的。
• 在試圖長期實現股票和債券的正確組合時，定期重新平衡投資組合是至關重要的。
• 聯合國非盈利機構經常在私人市場上發現被只關注公共市場的投資者所忽視的機會。

財富管理不應存在的六種投資錯誤

只在美國和歐盟進行投資

雖然美國等發達國家和歐盟內的國家被認為提供了最多的投資安全，但超高淨值人士將目光投向了境外的前沿和新興市場。超級富豪們投資的一些頂級國家包括印度尼西亞、智利和新加坡。當然，個人投資者應該對新興市場進行研究，並決定是否適合他們的投資組合和整體投資戰略。

只投資於無形資產

當人們想到投資和投資策略時，通常會想到股票，和債券。不管這是由於較高的流動性或較小的進入價格，這並不意味著這些類型的投資總是最好的。

相反，超高淨值人士瞭解實物資產的價值，並相應地分配他們的資金。超級富豪們投資的資產包括私人和商業房地產、土地、黃金，甚至藝術品。房地產仍然是他們投資組合中的一個受歡迎的資產類別，以平衡股票的波動性。雖然投資這些實物資產很重要，但由於缺乏流動性和較高的投資價位，往往會嚇跑散戶投資者。

然而，根據超級富豪們的說法，擁有非流動性資產，特別是那些與市場不相關的資產，對任何投資組合都是有益的。這些資產不那麼容易受到市場波動的影響，而且從長期來看會得到回報。

將100%的投資分配給公共市場

超高淨值人士明白，真正的財富是在私人市場上產生的，而不是在公共或普通市場上。超級富豪可能從私人企業中獲得大量的初始財富，通常是通過企業所有權或作為私募股權的天使投資者。此外，頂級的捐贈基金，如耶魯大學和斯坦福大學經營的捐贈基金，利用私募股權投資來獲得高額回報，並增加基金的多樣化。

緊跟時代步伐

許多小投資者總是在關注他們的同行在做什麼，他們試圖匹配或擊敗他們的投資策略。然而，不陷入這種類型的競爭是建立個人財富的關鍵。

超級富豪們知道這一點，他們在做出投資決定之前，會確立個人投資目標和長期投資策略。超高淨值人士設想他們在10年、20年和更長時間內想要達到的目標。他們堅持的投資策略將使他們達到這個目標。他們沒有試圖追逐競爭，也沒有被不可避免的經濟衰退所嚇倒，而是堅持自己的方向。

此外，超級富豪們非常善於不把自己的財富與其他個人進行比較。這是許多非富人陷入的一個陷阱。超高淨值人士避免購買名車的慾望，因為他們的鄰居都在購買。相反，他們將他們所擁有的錢進行投資，使他們的投資收益復合化。然後，當他們達到理想的財富水準時就可以兌現並購買他們想要的玩具。

沒有在需要時重新調整個人投資組合

金融是一門大學問，每個人都應該瞭解重新平衡他們的投資組合的做法。通過持續的再平衡，投資者可以確保他們的投資組合保持足夠的多樣化和比例分配。然而，即使一些投資者有具體的分配目標，他們往往沒有跟上再平衡的步伐，讓他們的投資組合在某一方面傾斜得太厲害。

一個平衡的投資組合通常包括基於一個人的年齡和風險承受能力的現金、股票和債券的正確組合。

對於超級富豪來說，重新平衡是必要的。他們可以每月、每周、甚至每天進行這種再平衡，但所有超高淨值人士都會定期對其投資組合進行再平衡。對於那些沒有時間進行再平衡或沒有錢雇人進行再平衡的人來說，可以根據資產價格與投資公司設定再平衡參數。

在財務計劃中忽略了儲蓄策略

投資是成為超級富豪的關鍵，但許多人忘記了儲蓄策略的重要性。另一方面，超高淨值人士明白，財務計劃是一個雙重戰略。他們明智地投資，明智地儲蓄。

財富管理重點結論

超級富豪可以專注於增加他們的現金流入以及減少他們的現金流出，從而增加整體財富。雖然把超級富豪視為儲蓄者可能並不常見，但超高淨值人士知道，低於他們的生活水準將使他們在更短的時間內達到他們所期望的財富水準。

特別股是什麼？

特別股，通常被稱為特別股，是指公司的股票，其股利在普通股股利發放前支付給股東。如果公司進入破產，特別股股東有權在普通股股東之前從公司資產中獲得支付。

大多數特別股都有固定的股息，而普通股票一般沒有。特別股股東通常也不擁有任何投票權，但普通股股東通常擁有。

特別股介紹的重點整理

• 特別股（特別股）是指在普通股股利支付之前向股東支付股息的公司股票。
• 有四種類型的特別股 – 累積（保證）、非累積、參與和可轉換。
• 特別股是規避風險的投資者的理想選擇，它們是可贖回的（發行人可以在任何時候贖回）。

特別股的四種類型

特別股分為四類：累積性特別股、非累積性特別股、參與性特別股和可轉換特別股。

累積特別股

累積特別股包括一項規定，要求公司在普通股股東能夠獲得股息支付之前，向股東支付所有股息，包括過去遺漏的股息。這些股息支付是有保證的，但並不總是在到期時支付。未支付的紅利被冠以 “拖欠的紅利 “的稱號，在支付時必須合法地歸於股票的當前所有者。有時，這種類型的特別股的持有人會得到額外的補償（利息）。

季度股息 = [（股息率）x（面值）] ÷ 4

每股累積紅利=季度紅利x錯過的支付次數

非累積特別股

非累積特別股不發放任何遺漏的或未支付的股息。如果公司在任何一年選擇不支付股息，非累積特別股的股東沒有權利或權力在未來任何時候要求獲得這些被放棄的股息。

參與性特別股

參與性特別股為其股東提供了獲得股息的權利，其數額相當於一般規定的特別股股息率，再加上基於預先確定的條件的額外股息。這種額外的股息通常被設計為只有在普通股股東收到的股息金額大於預先確定的每股金額時才會支付。如果公司被清算，參與的特別股股東也可能有權得到股票購買價格的回報，以及按比例分享普通股股東收到的剩餘收益。

可轉換特別股

可轉換特別股包括一個選項，允許股東將他們的特別股轉換成一定數量的普通股，一般是在預先確定的日期之後的任何時間。在正常情況下，可轉換特別股是在股東的要求下以這種方式進行交換。然而，一家公司可能對這種股票有一個條款，允許股東或發行人強制發行。可轉換普通股的價值如何，最終是基於普通股的表現如何。

特別股懶人包的重點結論

特別股是什麼？
特別股是一種具有類似於普通股和固定收益證券特徵的證券類型。當涉及到公司支付的任何股息時，特別股的持有人通常被賦予優先權。作為交換，特別股通常不享有與普通股相同水平的投票權或上漲參與權。

特別股的主要類型有哪些？
有四種主要類型的特別股：累積特別股、非累積特別股、參與特別股和可轉換股。累積性特別股的持有人有權對以前時期未支付的任何股息進行追溯性接收，而非累積性特別股則不帶有這一條款。由於這個原因，累積性特別股通常會比非累積性特別股更貴。同樣，如果達到某些業績目標，如公司利潤超過特定水平，參與性特別股提供了額外股息的好處。可轉換特別股，就像可轉換債券一樣，允許持有人以特定的行使價格將其特別股轉換成普通股。

如果你擁有一家破產的公司的特別股會怎樣？
如果一家公司破產了，那麼該公司的不同證券持有人將對公司的資產提出索賠。這些證券持有人獲得其資產份額的順序，將取決於其證券協議中賦予他們的具體權利。例如，特別股通常比普通股有優先權，因此將在普通股股東之前得到支付。然而，特別股的優先權通常低於公司債券、債券或其他固定收入證券。

如果你的共同基金的收益率低於你的預期，你可能會想把你的基金單位兌現，把錢投資到其他地方。其他基金的回報率可能看起來很誘人，但要小心；贖回你的共同基金份額既有利又有弊。讓我們來看看在哪些情況下清算你的基金單位是最理想的，在哪些情況下清算可能會產生負面的影響。

基金賣出時機重點整理

• 當涉及到贖回共同基金份額時，投資者應注意這樣做的利與弊。
• 當投資者考慮兌現共同基金單位的前景時，需要充分考慮基金手續費後收。
• 有些時候比其他時候更適合從共同基金中套現。排名第一的是以下情況。
• 當基金經理發生變化時
• 當基金的投資策略發生變化時
• 當一個基金持續表現不佳時
• 當基金規模過大，無法滿足投資者的目標時

基金不是股票

我們需要瞭解的第一件事是，共同基金並不是股票。因此，股市下跌時並不一定代表著是時候出售基金了。股票是單一的實體，其回報率與市場所能承受的相關。股票是由 “低買高賣 “的原理驅動的，這就解釋了為什麼在股市下跌時，許多投資者會驚慌失措，迅速拋出他們所有的股票型資產。

共同基金不是單一的實體；而是金融工具的組合，如股票和債券，由投資組合或基金經理根據基金的戰略來選擇。這種資產組合的一個優點是多樣化。

共同基金有很多類型，多樣化程度也不同。例如，行業基金的多樣化程度最低，而平衡基金的多樣化程度最高。然而，在所有的共同基金中，一隻或幾只股票的下跌可以被投資組合中其他保持穩定或增值的資產所抵消。

因為共同基金是多樣化的投資組合，而不是單一的實體，僅僅依靠市場時機來出售自己的基金可能是一個無用的策略，因為基金的投資組合可能代表不同種類的市場。另外，由於共同基金是面向長期回報的，因此，第一年的回報率低於預期，不一定是賣出的信號。

僅僅依靠市場時機來出售基金可能是一種無用的策略，因為共同基金的投資組合可能代表不同種類的市場。

賣出基金的時機

當投資人想兌現共同基金單位時，有幾個因素需要考慮，這些因素將可能會影響投報。

基金手續費後收

一個持有手續費後收的基金投資者，在贖回基金單位時得到的總額會受到影響。另一方面，基金手續費前收是在第一次把錢投資到基金時收取的費用。因此，如果你有2%的基金手續費前收費用，初始投資將減少2%。

如果是手續費後收，費用將從你的總贖回價值中扣除。對於許多基金來說，當你提前而不是推遲清算你的單位時，基金手續費後收往往更高，所以需要再計算後收手續費後，清算基金單位是否是最佳選擇。

基金的六種變動時機

請記住，即使基金是以產生長期回報率為目標的，也不代表投資人必須無條件地持有該基金。基金的目的是隨著時間的推移增加投資，而不是為了顯示你對某一特定部門或資產組或特定基金經理的忠誠。套用肯尼-羅傑斯(Kenny Rogers)的話說，成功的共同基金投資的關鍵是 “知道什麼時候持有，知道什麼時候放棄”。

以下六種情況發生時需要留意，雖然不需立即脫手基金，但仍需要提高警覺：

基金經理換人

把錢投入基金代表對基金經理的專長和知識給予了一定程度的信任，基金投資人希望這將帶來高投資回報。但如果該基金的季報或年報顯示該基金負責人換了一個新的經理，要小心。如果該基金是不那麼主動的基金，例如追蹤某個指數或基準，可能就不太需要太緊張，因為這些基金的管理不會太依賴基金經理人。

對於其他基金，招股說明書應說明更換經理的原因。如果招股說明書中寫明基金的目標將保持不變，那麼就應觀察該基金下一年的收益情況，也可以研究新經理人以前的經驗和歷史業績。

基金買賣策略的改變

如果有在投資基金之前對其進行研究，那麼很可能投資了一個能準確反映財務目標的基金。但如果基金經理突然開始投資於不能反映共同基金最初目標的金融工具，基金投資人可能要重新評估所持有的基金。

例如當小型股基金開始投資於一些中型股或大型股，基金的風險和方向可能會發生變化。請注意，基金通常需要通知股東對原始招股說明書的任何修改。

此外，一些基金可能會改變其名稱以吸引更多的客戶，當共同基金改變其名稱時，有時其策略也會改變。請記住，你應該對基金的方向感到滿意，所以如果變化讓你感到困擾，請擺脫這個基金。

基金持續性的表現不佳

這可能很棘手，因為不同的投資者對 “表現不佳 “的定義不同。如果共同基金的收益在不到一年的時間裡一直很差，那麼這時賣出可能不是正確決定，因為很有可能基金此時只是鄭在經歷短期波動。

然而，如果投資人注意到在過去兩年或更長時間內業績明顯不佳，這時可能就是時候停損。也可將該基金的業績與一個合適的基準或類似基金進行比較。若比較後是很糟糕的業績，這時就是一個賣出基金的信號。

基金變得過於龐大

在許多情況下，基金的快速增長會阻礙業績。基金規模越大，投資組合就越難有效移動資產。請注意，對於重點基金或小盤基金來說，基金規模通常會成為更多的問題，這些基金要麼處理較少的股票，要麼投資於交易量和流動性較低的股票。

當基金投資組合發生變化時

除了共同基金本身的變化，你的個人投資組合的其他變化可能需要你贖回你的共同基金單位，並將你的錢轉移到更合適的投資組合。以下是可能促使你清算共同基金單位的兩個原因。

投資組合的重新平衡

如果一位投資人有一種固定的資產分配紀律，那麼在市場變動後，可能會需要在年底重新平衡持股以維持資產分配紀律，以使投資組合恢復到原來的狀態。在這種情況下，可能需要在投資組合中出售或購買更多的基金以使投資組合恢復到原來的平衡狀態。

如果投資目標發生變化，也可能要考慮重新平衡。例如決定將增長策略改為提供穩定收入的策略，那麼可能就不適合繼續持有增長型基金。

基金賣出時機分析總結

賣出基金不可以是一時衝動的行為。重要的是要對這個決定要進行多方面的思考。如果最初投資基金是因為有信心，那麼在決定不投資時也要確保自己清楚地知道放手這檔基金的原因。如果在仔細考慮了基金業績的所有利弊後仍然認為應該賣掉，那就是該賣掉的時候了。

購買共同基金的股票，對於初入行的投資者來說，可能會感到恐懼。有大量的基金可供選擇，都有不同的投資策略和資產組。交易共同基金的股份與交易股票或交易所交易基金（ETF）的股份不同。共同基金的收費可能很複雜。瞭解這些費用很重要，因為它們對基金的投資業績有很大影響。

共同基金是什麼？

共同基金是一家投資公司，它從許多投資者那裡獲得資金，並將其雞蛋集中在一個籃子裡。基金的專業經理將資金投資於不同類型的資產，包括股票、債券、商品，甚至房地產。投資者購買共同基金的股份。這些股份代表了對基金所擁有的部分資產的所有權權益。共同基金是為長期投資者設計的，由於其收費結構，並不意味著可以頻繁交易。

共同基金通常對投資者有吸引力，因為它們具有廣泛的多樣性。多樣化有助於將投資風險降至最低。共同基金提供了一個單一的綜合投資工具，而不是必須研究和單獨決定投資組合中包括的每一種資產類型。一些共同基金可以有數以千計的不同持股。共同基金的流動性也很強。購買和贖回共同基金的股票很容易。

有各種各樣的共同基金可以考慮。幾個主要的基金類型是債券基金、股票基金、平衡基金和指數基金。

債券基金持有固定收入證券作為資產。這些債券向其持有人定期支付利息。共同基金向共同基金持有人分配這些利息。

股票基金對多種股票進行投資

股票基金主要通過股票在一段時間內的升值，以及股息支付來尋求利潤。股票基金通常有一個策略，即根據公司的市值，即公司已發行股票的總美元價值，投資於公司。例如，大盤股被定義為那些市值超過100億美元的股票。股票基金可以專門投資於大盤股、中盤股或小盤股。小盤股基金的波動性往往比大盤股基金高。

平衡基金持有債券和股票的組合。這些基金中的股票和債券的分布根據基金的策略而不同。指數基金追蹤一個指數的表現，如標準普爾500指數。這些基金是被動管理的。他們持有的資產與被追蹤的指數相似。由於資產不經常週轉和被動管理，這類基金的費用較低。

共同基金如何交易

共同基金的交易機制與ETF和股票的交易機制不同。共同基金要求最低投資額為1,000至5,000美元，而股票和ETF的最低投資額為1股。共同基金每天只在收市後交易一次。股票和ETF可以在交易日的任何時間點進行交易。

共同基金的股票價格由收市後計算的資產淨值（NAV）決定。資產淨值的計算方法是將投資組合中所有資產的總價值減去任何負債，再除以流通股的數量。這與股票和ETF不同，後者的價格在交易日內會有波動。

投資者直接從基金本身購買或贖回共同基金份額。這與股票和ETF不同，在股票和ETF中，買入或賣出股票的對手是市場上的另一個參與者。共同基金對購買或贖回股份收取不同的費用。

共同基金的收費項目和費用

投資者瞭解與購買和贖回共同基金份額相關的費用和收費類型至關重要。這些費用差別很大，可能對基金投資的業績產生巨大影響。

一些共同基金在購買或贖回基金份額時收取負載費用。這種費用類似於購買或出售股票時支付的傭金。負載費是為了補償銷售中介為投資者選擇基金的時間和專業知識。負載費可以是投資於基金金額的4%至8%。前端費用是在投資者第一次購買基金份額時收取的。

後端費用也被稱為延遲銷售費用，如果在首次購買基金份額後的一定時間內將其出售，則收取後端費用。後端收費通常在購買股票後的第一年較高，但此後每年都會下降。例如，如果在擁有基金的第一年贖回基金份額，基金可能會收取6%的費用，然後每年減少1%的費用，直到第六年不收取費用。

平裝費是每年從基金資產中扣除的費用，用於支付基金的分銷和營銷成本。這些費用也被稱為12b-1費用。它們是基金平均淨資產的一個固定百分比。值得注意的是，12b-1費用被認為是基金費用率的一部分。

費用率包括基金的持續費用和支出。費用率可以有很大差異，但一般是0.5至1.25%。被動管理的基金，如指數基金，通常比主動管理的基金的費用率低。被動型基金的持股週轉率較低。他們並不試圖超越基準指數，而只是試圖複製它，因此不需要補償基金經理在選擇投資資產方面的專業知識。

負載費和費用率可能是投資業績的一個重要拖累。收取負載費用的基金必須超越其基準指數或類似基金的表現，以證明其費用的合理性。許多研究表明，收費基金的表現往往不比無收費基金的表現好。因此，對大多數投資者來說，購買收費基金的股票是沒有意義的。同樣，費用率較高的基金也往往比低費用的基金表現差。

由於其較高的費用拖累了回報，主動管理的共同基金有時作為一個群體總體上得到了不好的評價。但許多國際市場（尤其是新興市場）對於直接投資來說實在是太困難了–它們的流動性不高，對投資者也不友好，而且它們沒有全面的指數可循。在這種情況下，讓專業經理人幫助解決所有的複雜問題是值得的，而且值得為其支付主動費用。

風險容忍度和投資目標

確定任何投資產品的適用性的第一步是評估風險承受能力。這是承擔風險以換取更高收益的能力和願望。儘管共同基金通常被認為是市場上較安全的投資之一，但某些類型的共同基金並不適合那些主要目標是不惜一切代價避免損失的人。例如，激進的股票基金就不適合風險承受能力很低的投資者。同樣，一些高收益債券基金如果投資於低評級或垃圾債券以獲得更高的回報，也可能風險過大。

在評估共同基金的適合性時，你的具體投資目標是下一個最重要的考慮因素，使一些共同基金比其他基金更適合。

對於一個主要目標是保存資本的投資者來說，也就是說，她願意接受較低的收益，以換取知道她的初始投資是安全的安全感，高風險的基金並不適合。這種類型的投資者的風險承受能力很低，應該避免大多數股票基金和許多更積極的債券基金。相反，應該尋找只投資於高評級政府或公司債券的債券基金或貨幣市場基金。

如果投資者的主要目的是產生巨大的回報，他們可能願意承擔更多的風險。在這種情況下，高收益的股票和債券基金可以是很好的選擇。雖然損失的可能性更大，但這些基金有專業的經理人，他們比一般的散戶投資者更有可能通過購買和出售尖端股票和高風險的債務證券來創造可觀的利潤。希望積極增長財富的投資者不太適合使用貨幣市場基金和其他高度穩定的產品，因為回報率往往不會比通貨膨脹率高多少。

發放股利還是持續投資？

共同基金產生兩種收入：資本收益和股息。儘管基金產生的任何淨利潤都必須至少每年轉給股東一次，但不同基金進行分配的頻率有很大差異。

如果你想讓財富長期增長，而不關心立即產生的收入，那麼專注於增長型股票並採用買入並持有策略的基金是最好的，因為它們通常會產生較低的費用，並比其他類型的基金具有較低的稅收影響。

相反，如果你想利用你的投資來創造定期收入，分紅型基金是一個很好的選擇。這些基金投資於各種分紅的股票和計息的債券，至少每年支付股息，但往往是每季度或每半年支付一次。雖然股票重的基金風險較大，但這些類型的平衡基金有一系列的股票與債券比率。

投資策略介紹

個人投資者可以尋找遵循投資者喜歡的某種投資策略的共同基金，或者通過購買符合所選策略標準的基金份額，自己應用投資策略。

價值投資

價值投資是由傳奇投資者本傑明-格雷厄姆在20世紀30年代推廣的，是最完善、最廣泛使用和最受尊敬的股市投資策略之一。在大蕭條時期購買股票，格雷厄姆專注於識別具有真正價值的公司，其股票價格要麼被低估，要麼至少沒有過度膨脹，因此不容易出現大幅下跌。

用來識別被低估的股票的經典價值投資指標是市盈率（P/B）。然而，由於各部門和各產業的平均市盈率可能有很大差異，分析師通常會根據從事相同業務的類似公司的市盈率來評估一家公司的價值。

雖然共同基金本身在技術上沒有市盈率，但共同基金在其投資組合中持有的股票的平均加權市盈率可以在各種共同基金信息網站，如Morningstar.com上找到。有數以百計，甚至數以千計的共同基金將自己定位為價值型基金，或在其描述中指出，價值投資原則指導基金經理的選股。

價值投資不僅僅是考慮一個公司的P/B值。一家公司的價值可能存在於擁有強大的現金流和相對較少的債務。價值的另一個來源是一個公司提供的具體產品和服務，以及它們在市場上的表現預測。

品牌知名度雖然不能用美元和美分來精確衡量，但它代表了一個公司的潛在價值，也是一個參考點，可以用來斷定公司股票的市場價格與公司及其業務的真正價值相比，目前被低估了。實際上，一個公司相對於其競爭對手或在整個經濟中所擁有的任何優勢都是價值的來源。價值投資者可能會仔細研究構成共同基金投資組合的各個股票的相對價值。

逆向投資

逆向投資者與普遍的市場情緒或趨勢相反。逆向投資的一個典型例子是賣空，或者至少避免買入一個產業的股票，而投資分析師幾乎都預測在特定產業經營的公司會有高於平均水準的收益。簡而言之，逆向投資者經常買入大多數投資者正在出售的股票，並賣出大多數投資者正在購買的股票。

由於逆向投資者通常買入不受歡迎或價格下跌的股票，逆向投資可以被視為類似於價值投資。然而，與價值投資策略相比，逆向交易策略往往更多地受市場情緒因素的驅動，並且較少依賴特定的基本面分析指標，如市盈率。

逆向投資經常被誤解為僅僅包括賣出上漲的股票或基金，買入下跌的股票或基金，但這是一種誤導性的過度簡化。逆向投資人往往更傾向於違背主流意見，而不是違背主流價格趨勢。逆向思維是指買入價格正在上漲的股票或基金，儘管市場上持續普遍的意見認為其價格應該下跌。

有很多共同基金可以被認定為逆向基金。投資者可以尋找逆向型基金進行投資，也可以採用逆向型共同基金交易策略，利用逆向型投資原則選擇共同基金進行投資。逆向型共同基金投資者尋找持有目前不被市場分析師看好的產業或產業的公司股票的共同基金進行投資，或者他們尋找投資於與整體市場相比表現不佳的產業或產業的基金。

一個逆向投資人對一個幾年來一直表現不佳的產業的態度很可能是，該產業的股票長期以來一直表現不佳（相對於整個市場的平均水準而言），這只會使該產業更有可能很快開始經歷一個向上的逆轉。

動量投資

動量投資的目的是通過跟蹤現有的強大趨勢而獲利。勢頭投資與增長投資方法密切相關。在評估一個共同基金的價格勢頭的強度時考慮的指標包括基金投資組合持有的加權平均市盈率（PEG），或基金資產淨值（NAV）的同比增長百分比。

對於尋求採用動量投資策略的投資者來說，可以通過基金描述來識別合適的共同基金，其中基金經理明確表示動量是他為基金投資組合選擇股票的主要因素。希望通過共同基金投資跟蹤市場動量的投資者可以分析各種基金的動量表現，並據此進行基金選擇。動量交易者可以尋找在一段時期內利潤加速增長的基金；例如，三年前淨資產值上漲3%，第二年上漲5%，最近一年上漲7%的基金。

動量投資者也可以尋求確定那些表現出明顯強勁勢頭的特定部門或產業。在確定了最強大的產業之後，他們投資於那些對從事這些產業的公司提供最有利的投資機會的基金。

什麼是量化交易？

量化交易包括基於定量分析的交易策略，依靠數學計算和數字計算來尋找交易機會。價格和成交量是量化分析中比較常用的兩個數據輸入，作為數學模型的主要輸入。

由於量化交易一般由金融機構和對沖基金使用，交易量通常很大，可能涉及數十萬股和其他證券的購買和出售。因此現在越來越多個體戶也開始看重量化交易。

量化交易重點整理

• 量化交易利用數學函數和自動交易模型來做出交易決定。
• 在這種類型的交易中，回測數據被應用於各種情況，以幫助尋找獲利的機會。
• 量化交易的優勢在於可以優化利用現有數據，並消除交易過程中可能出現的情緒化決策。
• 量化交易的缺點是使用範圍有限：一旦其他市場參與者瞭解到量化交易策略，或者隨著市場條件的變化，量化交易策略就會失去其有效性。
• 高頻交易（HFT）是大規模量化交易的一個例子。

量化交易介紹

量化交易者利用現代技術、數學和綜合數據庫的優勢，做出合理的交易決策。

量化交易者採用一種交易技術，並利用數學創建一個模型，然後他們開發一個電腦程式，將該模型應用於歷史市場數據。然後對該模型進行回測和優化。如果取得了有利的結果，該系統就會在實時市場上用真實的資本實施。

量化交易模型的運作方式可以用一個比喻來描述。考慮一份天氣報告，氣象學家預測90%的機會會下雨，而陽光卻很燦爛。氣象學家通過收集和分析整個地區傳感器的氣候數據，得出了這個反常的結論。

一個電腦化的定量分析揭示了數據中的特定模式。當這些模式與歷史氣候數據中揭示的相同模式進行比較時（回測），100次中有90次的結果是下雨，那麼氣象學家可以有把握地得出結論–因此，90%的預測。量化交易者將這一過程同樣應用於金融市場，以做出交易決策。

歷史價格、成交量以及與其他資產的相關性是量化分析中比較常用的一些數據輸入，作為數學模型的主要輸入。

量化交易的例子

根據交易者的研究和偏好，量化交易算法可以被客製，以評估與一隻股票相關的不同參數。考慮一個相信動量投資的交易員的情況。他們可以選擇編寫一個簡單的程式，在市場的上升勢頭中挑選出贏家。在下一個市場上升期，該程式將買入這些股票。

通常情況下，從技術分析到價值股再到基本面分析的各種參數，被用來挑選出複雜的股票組合，以實現利潤最大化。這些參數被編入一個交易系統，以利用市場運動。

量化交易技術被某些對沖基金、高頻交易（HFT）公司、算法交易平台和統計套利部門廣泛利用。這些技術可能涉及快速的訂單執行，通常有短期或極短期的投資觀點。

量化交易的優勢和劣勢

交易的目的是計算出執行獲利交易的最佳概率

一個傳統交易員可以在傳入的數據量淹沒決策過程之前，對有限數量的證券進行有效的監控、分析並做出交易決策。量化交易技術的使用通過使用電腦自動監測、分析和交易決策來闡明這一限制。

克服人性是交易中最普遍的問題

無論是恐懼還是貪婪，在交易時，情緒只會扼殺理性思考，這通常會導致損失。電腦和數學不具備情感，所以量化交易消除了這個問題。

量化交易的缺點

金融市場是不斷變動的動態市場，也就是說，量化交易模型必須具有同樣的動態性才能持續成功。許多量化交易者開發的模型在其開發的市場條件下可能暫時有利可圖，但當市場條件發生變化時，很多量化交易者常常都以失敗告終。

量化交易者常常被問的問題

什麼是量化交易？

量化交易者使用數學模型和大型數據集來尋找交易機會，購買和出售證券。

量化交易者會賺很多錢嗎？

因為他們必須具備一定的數學技能、訓練和知識，所以華爾街經常需要量化交易者。事實上，許多量化交易者擁有應用統計、電腦科學或數學建模等領域的高級學位。因此，成功的量化交易者可以賺取大量的金錢，特別是如果他們受雇於一個成功的對沖基金或交易公司。

如何成為一個量化交易者？

一個有抱負的量化交易者需要有特別的技能，並對所有的數學事物感興趣。數學學士學位，金融工程或定量金融建模的碩士學位，或MBA都有助於獲得工作；許多分析師還將擁有這些或類似領域的博士學位。除了高級學位外，量化師還應具有數據挖掘、研究方法、統計分析和自動交易系統的經驗和熟悉程度。

算法交易和量化交易之間有什麼區別？

最主要的區別是，算法交易能夠實現交易決策和執行的自動化。雖然人可以成為量化，但電腦比最聰明、最迅速的交易員都要快得多，也更準確。

在哪裡可以免費學習程式語言或量化交易？

因為量化交易需要掌握數學，統計學和程式設計，所以不可能簡單地讀幾本書就能成為高手的情況。相反，成功的量化交易者在正規教育、產業資格認證和自學方面投入了大量的時間和金錢。此外，交易系統和基礎設施的成本也很高，而且是資本密集型的。

股票和債券都有各自的優勢和劣勢。此外，每個資產類別的結構、報酬、回報和風險都有很大不同。瞭解區分這兩種資產類別的差異，能幫助投資者建立更健全的投資組合，同時也是長期投資的關鍵。

當然，根據投資者的年齡、風險承受能力以及長期投資和退休目標，資產配置組合對每個人都是獨一無二的。

買股票還是買債券的重點整理

• 股票提供了比債券更高的潛在回報，但也伴隨著更高的風險。
• 債券通常提供相當可靠的回報，更適合風險厭惡型的投資者。
• 對於大多數投資者來說，用股票和債券的組合來分散投資組合是實現風險可控的投資回報的最佳途徑。

股票與債券的概述

股票本質上是公開交易的公司的所有權，使投資者有機會參與公司的增長。但這些投資也有價值下降的可能，甚至可能下降到零。在這兩種情況下，投資的盈利能力幾乎完全取決於股票價格的波動，而股票價格從根本上與公司的增長和盈利能力有關。

債券是一種固定收益工具，代表投資者（被稱為 “債權人 “或 “債務人”）向借款人提供的貸款，借款人通常是公司或政府實體。債券也被稱為息票，其特點是最終的支付是由借款人保證的。對於這些投資，有一個具體的到期日，在這個日期，本金將被償還給投資者，同時還將支付與貸款開始時存在的利率相關的利息。

債券被公司、州、市和主權政府用來為眾多的項目和業務提供資金。也就是說，一些債券確實有違約的風險，投資者確實有可能失去他或她的錢。這類債券的評級低於投資等級，被稱為高收益債券，非投資等級債券，投機等級債券，或垃圾債券。然而，這些高收益債券也吸引了一部分喜歡高收益前景的固定收入投資者。

購買股票而不買債券的優點

股票相對於債券的主要優勢是股票能夠產生更高的回報。因此，那些願意承擔更大風險以換取從股票價格上漲中獲益的投資者最好選擇股票。

投資者也可以考慮投資於派息的股票。股息本質上是將公司的部分利潤分配給其股東。而任何沒有被拿走的股利都可以購買更多該公司股份（也就是台灣股民俗稱的複利）重新投資於企業。

債券也以支付利息的形式支付定期收入；然而，這些不能再投資於同一債券。利率會在債券的有效期內發生變化，這就產生了再投資的風險，或者說新債券的收益率會低於你所收到的利息的風險。

 將投資分散到股票和債券上，可以使債券的相對安全性與股票的高回報潛力相結合。

購買股票而不買債券的缺點

一般來說，股票的風險比債券大，箇中原因很簡單，因為股票不向投資者提供有保障的回報（台灣股市的高股息是例外，但每年的股息發放不一定，因此這部分依然是債券較有優勢），而債券則不同，它通過票面支付提供相當可靠的回報。股票本質上比債券更不穩定，因為在公司破產的情況下，債券持有人（即公司的債權人）有優先獲得償還的權利。同時，普通股的所有者是最後一個，如果公司破產，他們可能什麼都得不到。

風險規避型的投資者希望安全地部署他們的資本，並在更有條理的支付計劃中獲得安慰，他們最好投資於債券。

股票與債券的表現分析

股票或債券在歷史上的表現更好嗎？

自1928年以來，股票的歷史回報率一直在8%-10%之間。債券的歷史回報率較低，自1928年以來一直在4%-6%之間。

在過去30年裡，股票的年平均回報率為11%；而債券的年平均回報率僅為5.6%。

我的投資組合中應該有多少是股票？

一個多元化的投資組合包含了多個資產類別的持股。一般來說，你的時間跨度越長（即你越年輕），你可以承擔的風險就越大。因此，投資組合中80%-90%為股票，其餘為債券或其他資產是可以承受的。然而，隨著你的時間跨度的縮短，建議將你的配置越來越多地轉向低風險的債券，減少對股票的配置。

為什麼股票在一段時間內的表現普遍優於債券？

由於投資者享有比債券更高的股票風險溢價，因此股票的表現通常會長期優於債券。這是股票投資者為承擔與股票有關的額外風險而要求的金額。股票也從經濟增長中受益。隨著國內生產總值的增長，企業利潤也在增長，這反映在股票價格中，但通常不會反映在債券中（債券本質上是貸款）。