分類: 資產配置

股票出借是什麼？比起放著不動，出借還能賺利息？

許多投資人不清楚，其實股票除了賺價差與領股利外，還可以透過「股票出借」賺取額外利息。這種方式的正式名稱是「借券交易（Securities Lending）」。

借券的概念可以想像成把你手上的股票「短期出租」給需要的人（通常是法人或機構），在出借期間收取「租金（利息）」，到期後股票會歸還給你。

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股票出借的運作方式

借券交易通常由券商作為中介平台，連接：

• 借入人（租客）：需要借股票來避險或放空操作
• 出借人（房東）：擁有股票但短期不打算操作的投資人
• 券商：收取手續費，媒合雙方交易

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誰可以參加股票出借？有門檻嗎？

股票出借主要分為兩種方式：

借券方式	參與門檻	適合對象	最低出借數量
信託借券	較高（張數10張以上、總額百萬以上）	法人、大戶	至少10張
雙向借券	較低（只要1張即可）	散戶、一般投資人	1張（零股不行）

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一般散戶參與借券條件

• 證券帳戶開戶滿三個月
• 出借股票需達一張以上（零股不參與）
• 僅限上市櫃股票
• 交易時間與一般交易相同（9:00～15:30）

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為什麼有人要借股票？主要用途是做空與避險

借入股票的投資人，多數為法人或基金，目的通常包括：

• 放空操作：預期股價下跌，先賣後買賺價差
• 避險需求：透過借入股票達成避險部位
• 套利交易：進行複雜的策略交易

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股票出借可以賺多少？怎麼計算利息收入？

股票出借利息的計算公式：

利息收入 = 出借股數 × 平均每日收盤價 × 出借利率 × (出借日數 ÷ 365) – 券商手續費

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利息收入試算範例

項目	數值
出借張數	10張
每張股數	1,000股
月均價	100元
出借利率	5%
出借日數	30天
券商手續費	20%

計算：
10,000股 × 100元 × 5% × (30/365) ≒ 4,110元
手續費（20%）為：4,110 × 0.2 = 822元
實拿利息：約 3,288元

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股票出借利率怎麼設定？

• 利率可由出借人自行設定
• 較高利率 → 較難媒合成功
• 較低利率 → 較容易借出

券商平台通常會提供「參考市場利率」作為設定依據。

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股票出借需要繳稅嗎？

• 股票出借所得屬於「租賃所得」
• 當年度總收入超過2萬元時，券商會代扣10%所得稅
• 不需繳交二代健保補充保費

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股票出借的優點有哪些？

活化閒置資產

讓長期未操作的股票產生被動收入。

門檻低、操作彈性高

一般人只要有一張股票即可參與（限雙向借券）。

可隨時召回股票

需要用到股票時可提出召回申請，不會永久借出。

不影響股利收入

出借期間仍可領取股利、股票配息。

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股票出借的風險有哪些？

有流動性風險

召回股票通常需要1～3個工作天，急著賣出可能錯失時機。

部分股票較難借出

冷門股、無成交量的「牛皮股」通常媒合機率低。

可能失去投票權

若未在停止過戶日前召回，將無法參與股東會表決。

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哪些股票適合出借？建議與注意事項

適合出借的情境包括：

• 長期持有、不打算短期交易的個股
• 市場交易熱絡、具備放空需求的股票
• 配合券商提供的借券平台操作便利性

不建議出借的情況包括：

• 短期內有買賣打算的股票
• 股東會即將召開前

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股票出借常見問題（FAQ）

股票借出去會不會不還？

股票出借透過券商平台進行，具備一定的安全機制。券商會要求借入人繳交保證金作為擔保，若發生違約，券商可依規處理保證金以保護出借人權益。建議選擇資本規模大、信譽良好的券商進行操作，可有效降低風險。

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股票借出後想賣掉，來得及嗎？

如果你借出的股票突然想賣出，需要先申請召回股票。通常券商需要 1 至 3 個工作天處理召回，這期間無法賣出，因此股票出借前應評估是否有短期交易需求。

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股票出借後還能領股利嗎？

可以。即使股票借出後暫時移轉到借入人名下，實際持有權仍屬出借人，因此在除權息時仍能領取股息或股票股利。

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股票出借的利率固定嗎？

利率由出借人自行設定，可參考市場即時媒合平台上的主流利率。設定利率越高，出借機會可能降低；設定利率越低，媒合成功機率越高。建議平衡「利率」與「借出機會」，設定合理值。

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股票借出去後怎麼召回？

召回方式通常如下：

1. 登入券商平台或 APP
2. 找到借券項目並選擇「申請召回」
3. 系統將依合約規定進行召回，通常 1 至 3 個工作天歸還

建議在股東會過戶日前、除權息前、或交易前提前進行召回，避免權益受影響。

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股票出借是低風險的資產活化方式，適合長期投資人

對於資金短期內無操作需求的投資人而言，股票出借是一種穩定、風險相對可控的資產活化方式。透過券商平台參與借券市場，不僅能保有股票本身的價值與股利權益，還能額外產生「租金收入」，為投資組合創造新的收益來源。

然而，仍須謹慎評估流動性與個股特性，不宜將短期交易計畫中的個股出借，避免延遲召回或錯失操作時機。

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什麼是現金股利？

現金股利的定義

當公司有盈餘時，通常會選擇將部分利潤分配給股東。如果是以現金形式發放，就稱為現金股利，也俗稱「配息」。相對地，如果公司選擇發放額外的股票給股東，則稱為股票股利，俗稱「配股」。

為何公司要發放現金股利？

企業發放現金股利的目的通常包括：

• 回饋股東：透過股利發放，提高投資人的回報。
• 吸引長期投資者：穩定的股利政策能吸引偏好穩定收益的投資者。
• 提升企業信譽：穩定配息的企業通常代表財務穩健，能提高市場信心。

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現金股利怎麼算？

計算公式

現金股利計算方式如下：

現金股利 = 每股現金股利 × 持有股數

例子：

假設某公司宣布發放每股現金股利 3 元，則：

• 持有 1 張股票 (1000 股)，可領 3 × 1000 = 3000 元。
• 持有 3 張股票 (3000 股)，可領 3 × 3000 = 9000 元。

除息日與現金股利領取方式

要領取現金股利，投資人需在除息日之前持有該股票，具體流程如下：

1. 除息日前一天 持有該股票。
2. 除息當天，股價會自動調整，稱為「除息參考價」。
3. 發放日當天，現金股利會自動匯入股東的指定銀行帳戶。

除息參考價計算方式

除息參考價 = 除息前一日收盤價 – 每股現金股利

例子：

若 7/19 收盤價為 100 元，公司決定配發 每股 10 元 的現金股利，則 7/20 的除息參考價為：

100 – 10 = 90 元

這代表當日的開盤價會從 90 元 開始。

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現金殖利率多少算好？

現金殖利率的計算方式

現金殖利率 = 現金股利 ÷ 股價 × 100%

例子：

若某公司股價為 100 元，配發 10 元 現金股利，則：

10 ÷ 100 × 100% = 10%

現金殖利率的標準

一般來說，殖利率 5% 以上 被認為是不錯的水準，然而，投資人還需考慮：

• 公司是否穩定發放：若公司每年穩定配息，代表獲利與營運狀況良好。
• 行業特性：部分產業（如公用事業、金融業）殖利率較高，而科技業殖利率通常較低但成長性較佳。

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如何挑選現金股利績優生？

持續穩定發放的公司

挑選高殖利率股票時，除了殖利率高低，還需觀察企業是否長期穩定配息。

以下是連續 10 年以上穩定配發現金股利的公司：

代號	名稱	現金殖利率 (%)	連續配息年數
3023	信邦	3.2	12
3218	大學光	2.69	11
6183	關貿	3.66	11
5871	中租-KY	4.17	10

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配股 vs. 配息：哪個比較好？

過去投資人偏好 配股，因為可以增加持有的股數，股價較低時能吸引更多投資人。

然而，現在多數投資人更傾向 配息，因為：

• 領取現金更直覺，無需額外操作。
• 避免零股交易的不便。

公司配股還是配息的趨勢

• 2012 年，有配股的公司 275 家，2022 年 剩 168 家。
• 2012 年，有配息的公司 1008 家，2022 年 增至 1328 家。

因此，選擇能填息的股票（股價能回到除息前價格）才是關鍵！

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結論

選擇現金股利時，除了高殖利率，還需關注：

• 穩定性：長期穩定配息的公司更具投資價值。
• 填息能力：能快速填息的股票，代表市場對公司成長性有信心。
• 產業特性：不同產業的股利政策有所不同，需綜合考量。

透過這些標準，投資人能更精準篩選出適合的高殖利率個股，讓投資更穩健！

投資股票不僅要看股價波動，還應該了解除權息的運作方式，這對於長期投資至關重要。每年6月到9月是俗稱的除權息旺季，想領股利一定要知道除權息是什麼！

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什麼是除權息？

在討論除權息時，我們首先要理解它的基本概念：

• 除權（Ex-Rights）：公司發放股票股利（配股）時，會將股價重新調整，確保市場公平。
• 除息（Ex-Dividend）：公司發放現金股利時，股價會扣除對應的現金股利金額。

簡單來說，「除」代表「分配」，除權是分配股票，除息則是分配現金。當企業獲利後，會將部分盈餘回饋給股東，以股利的形式發放。

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除權息參考價計算方式

許多投資者會發現，除權息後股價會減少，這是因為公司將一部分資源分配給股東，使股價進行相應調整。以下是不同情境下的參考價計算公式：

類型	計算公式
除息	股價 – 股息
除權	股價 / (1 + 配股率)
同時除權息	(股價 – 股息) / (1 + 配股率)

舉例來說，假設某家公司目前股價為100元，發放1.5元的現金股利，並進行10%的配股（每10股送1股），則：

• 除息參考價：100 – 1.5 = 98.5 元
• 除權參考價：100 / (1 + 0.1) = 90.9 元
• 同時除權息參考價： (100 – 1.5) / (1 + 0.1) = 89.54 元

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為何要注意除權息日期？

1. 融券回補造成股價波動

台股每年通常會有兩次融券強制回補的時間點，分別是 股東會前 和 除權息前。當融券回補時，放空的投資者需要買回股票，以避免違約，這可能導致短期內股價上漲，形成「軋空行情」。

投資者可透過融券回補監控表，找出可能發生軋空行情的個股，適時布局。

2. 股利與稅務影響

台灣於2018年進行稅制改革，股利所得採用「合併計稅」與「分離計稅」雙軌制，讓納稅人可選擇較有利的方式。

• 合併計稅：股利納入個人綜合所得稅，適用累進稅率，並可扣抵部分稅額。
• 分離計稅：股利單獨計稅，稅率為 28%。

以下是台灣綜合所得稅累進稅率表（以 109 年度為例）：

級別	稅率	課稅級距（元）	累進差額
1	5%	540,000 以下	0
2	12%	540,001 – 1,210,000	37,800
3	20%	1,210,001 – 2,420,000	134,600
4	30%	2,420,001 – 4,530,000	376,600
5	40%	4,530,001 以上	829,600

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除權息對投資人的影響

高稅率投資人可能選擇不參與除權息

舉例來說，小明持有10張股票，每股發放 1.5 元 現金股利，共領取 15,000 元。

• 若小明適用稅率 20%，但公司稅額扣抵比率僅 13.43%，則需補繳： 15,000 × (20% – 13.43%) = 986 元。
• 若小明適用 5% 稅率，低於公司扣抵比率，則可退稅： 15,000 × (13.43% – 5%) = 1,265 元。

因此，對於高稅率投資人來說，可能會選擇在除權息前賣出股票，等除權息後再買回，以降低稅務負擔。

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如何挑選適合參與除權息的股票？

1. 公司獲利穩健，填權息機率高

不同行業的公司填權息能力不同，一般而言，經營穩健且獲利穩定的企業，填權息的機率較高。

2. 產業前景良好

當產業成長性強時，市場對該產業的企業未來發展樂觀，股價回升的機會較高。

3. 投資三大標準

投資者可透過以下三個指標來選擇適合參與除權息的股票：

• 配息穩定度：過去 10 年內穩定配息 且無減少跡象。
• 成長潛力：過去 3 年平均股利高於 10 年平均值，顯示企業持續成長。
• 本益比（P/E Ratio）篩選：挑選 相對被低估 的股票，提高投資報酬率。

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參加除權息需要注意什麼？

雖然除權息看似是一種穩定收益的方式，但實際上領取的股利來自於公司資產，股價會進行相應調整。因此，參與除權息時，應考量：

• 股價是否有填權息的潛力。
• 個人稅務影響，確保不會因稅負而減少實際收益。
• 市場波動風險，避免短期內股價波動影響投資回報。

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除權息的結論

了解除權息的影響，不僅能幫助投資者提升獲利機會，還能避免因錯誤的投資決策造成不必要的風險。選擇適合的公司，搭配合理的投資策略，才能真正享受股利收益，實現長期財富增值。

小資族也能投資知名績優股！透過零股交易，即使資金有限，也能逐步成為大企業的小股東。本篇將詳盡解釋零股交易的定義、交易方式、手續費計算，以及與整股交易的差異，幫助投資新手快速入門。

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什麼是零股交易？

在台股市場，股票通常以1張（1,000股）為單位進行買賣。但當買賣數量不足1張，介於1至999股之間時，則稱為零股交易。

零股交易特別適合小資族或剛接觸股票投資的投資人，因為無需一次投入大量資金，即可參與股市，逐步累積資產。

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零股怎麼買？交易時間與方式

零股交易可分為盤中零股交易與盤後零股交易，兩者的交易時間與方式有所不同。

盤中零股交易

• 交易時間：9:00 ～ 13:30
• 撮合時間：9:10 起，每分鐘集合競價一次
• 成交優先順序：價格優先，同價格時依據下單時間排序
• 委託方式：僅限電子交易，且需以限價單委託
• 未成交單處理：未成交的零股委託單不會自動保留至盤後交易

盤後零股交易

• 交易時間：13:40 ～ 14:30
• 撮合時間：14:30 進行一次集合競價撮合
• 成交優先順序：價格優先，同價格時系統隨機排序
• 委託方式：可透過電子或人工方式下單
• 交易限制：不得使用信用交易或借券賣出

零股交易規則總覽

項目	盤中零股交易	盤後零股交易
交易時間	9:00 ～ 13:30	13:40 ～ 14:30
撮合頻率	每分鐘一次	僅14:30撮合一次
成交順序	價格優先，時間優先	價格優先，電腦隨機排序
委託方式	限電子交易	形式不拘
交易限制	不得使用信用交易	不得使用信用交易及借券賣出

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零股交易手續費與成本計算

與整股交易類似，零股交易同樣需支付證券手續費與證券交易稅，但手續費計算方式略有不同。

手續費計算方式

• 證券手續費：買賣零股皆需支付0.1425% 的證券手續費，最低收取 20元（部分券商可能提供手續費折扣）。
• 證券交易稅：僅在賣出時收取，稅率為 0.3%。

計算公式

• 買進成本 = 股票買進股價 × 股數 × 0.1425%
• 賣出成本 =（股票賣出股價 × 股數 × 0.1425%）+（股票賣出股價 × 股數 × 0.3%）

交易成本舉例

假設台積電股價為580元，投資人買進100股，並在600元賣出，則成本計算如下：

項目	計算方式	費用
買進手續費	580 × 100 × 0.1425%	83元
賣出手續費	600 × 100 × 0.1425%	86元
證券交易稅	600 × 100 × 0.3%	180元
總交易成本	83 + 86 + 180	349元

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零股與整股交易的差異

雖然零股交易與整股交易都能在盤中、盤後進行，但交易規則與撮合方式存在差異。

項目	盤中零股交易	盤中整股交易	盤後零股交易	盤後整股交易
交易時間	9:00～13:30	9:00～13:30	13:40～14:30	14:00～14:30
交易單位	1股起跳	1張（1,000股）	1股起跳	1張（1,000股）
撮合頻率	每分鐘一次	每5秒撮合一次	僅14:30一次	14:30自動撮合
交易方式	限電子交易	方式不拘	方式不拘	方式不拘

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零股交易常見問題 Q&A

1. 買零股能累積成一張股票嗎？

可以，當持有的零股累積至1,000股，可轉為整張股票。但要注意，當日買進的零股需在次一交易日（T+1）後才能賣出。

2. 零股持有者可以領股東會紀念品嗎？

不一定，需視個別公司規定。有些公司發放股東會紀念品時，不限制最低持股數，只要持有1股即可領取。

3. 零股可以配息嗎？

可以，擁有1股即享有股東權益，因此零股持有者可獲得現金股利與股票股利。

4. 零股可以當沖嗎？

不可以，零股交易不適用當沖制度。當日買進的零股須等到次一交易日（T+1）才能賣出。

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結論：零股交易是小資族投資的好選擇

零股交易讓投資人可以用小額資金參與股市，尤其適合小資族或剛入門的新手。透過盤中或盤後交易，投資者可靈活調整持股，逐步累積資產。

在選擇券商時，也可以留意是否提供零股交易手續費折扣，進一步降低投資成本。如果你對投資還不熟悉，零股交易是很好的入門方式，幫助你從小額開始，逐步累積財富！